Propuesta de la FCA sobre Crypto ETNs
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha propuesto permitir que los fondos de inversión autorizados asignen hasta el 10% de sus activos a notas cotizadas en bolsa de criptomonedas (crypto ETNs), mientras que la propiedad directa de criptomonedas se mantiene fuera de los límites.
Detalles de la Propuesta
Según el 52º documento de consulta trimestral de la FCA, esta propuesta permitiría que los esquemas UCITS y la mayoría de los fondos minoristas no UCITS mantengan crypto ETNs, siempre que la exposición se mantenga dentro del límite del 10% de los activos totales del esquema. El regulador ha abierto un período de consulta de cinco semanas, con comentarios que deben presentarse antes del 13 de julio.
Al establecer un límite específico, la FCA busca prevenir que los fondos autorizados tomen una exposición a criptomonedas lo suficientemente grande como para alterar su clasificación regulatoria. El organismo de control declaró que asignaciones más altas podrían empujar los productos a la categoría de inversiones masivas restringidas, creando requisitos adicionales para los fondos comercializados a inversores minoristas.
Requisitos para Gestores de Cartera
Además, los gestores de cartera tendrían que demostrar que cualquier tenencia de crypto ETN coincide con los objetivos de inversión y el perfil de riesgo del fondo. La FCA agregó que la exposición a criptomonedas que exceda un nivel genuinamente mínimo debe ser divulgada como una parte material de la estrategia del fondo.
Inversiones Permitidas
Según la propuesta, los fondos autorizados podrían invertir en crypto ETNs listados en bolsas reconocidas del Reino Unido, así como en mercados calificados de la Unión Europea y otras jurisdicciones que cumplan con los estándares de elegibilidad existentes. Aunque la FCA está dispuesta a permitir la exposición a través de productos cotizados en bolsa, su posición sobre la tenencia directa de criptomonedas permanece sin cambios.
«Actualmente no está considerando permitir que los fondos autorizados posean activos criptográficos directamente y revisará el tema solo después de evaluar el impacto del marco regulatorio de activos criptográficos que se avecina en el Reino Unido y las reglas de protección de activos de clientes.»
Exclusiones y Comentarios de la Industria
No todos los vehículos de inversión calificarían bajo las reglas propuestas. Los esquemas de inversores calificados que atienden a clientes profesionales e inversores sofisticados no enfrentarían un límite de asignación, mientras que los fondos de activos a largo plazo y los esquemas minoristas no UCITS estructurados como fondos de inversión alternativos seguirían excluidos de mantener crypto ETNs.
Comentando sobre la propuesta, Jon Allen, jefe de innovación y operaciones en la Asociación de Inversión, dio la bienvenida a la decisión de la FCA de permitir la exposición a criptomonedas a través de ETNs regulados.
«Aplaudimos este paso sensato y pragmático de la FCA para permitir que los fondos accedan a la exposición a criptomonedas a través de ETNs regulados, ya que apoya la innovación dentro de un marco bien entendido.»
Contexto del Mercado de Crypto ETNs
Productos similares ya están disponibles para fondos de inversión en varios mercados europeos, incluidos Alemania, Suiza y los Países Bajos. Los participantes de la industria han estado presionando por claridad sobre el tema desde el año pasado. Durante las consultas sobre el acceso minorista a crypto ETNs, los gestores de fondos, depositarios y operadores de ETN expresaron su preocupación de que los inversores individuales pudieran obtener exposición mientras que muchos fondos regulados permanecieran efectivamente incapaces de hacerlo.
La consulta sigue a varios cambios regulatorios que han reabierto gradualmente el mercado de crypto ETN del Reino Unido. La FCA levantó su restricción minorista de larga data sobre crypto ETNs en 2025, permitiendo que los inversores individuales accedan a los productos después de una prohibición de cuatro años.
A los pocos días de esa decisión, emisores como 21Shares, Bitwise, WisdomTree y BlackRock listaron ETNs respaldados físicamente de Bitcoin y Ether en la Bolsa de Valores de Londres. Un acceso adicional llegó en abril cuando la firma fintech Stratiphy lanzó crypto ETNs a través de ISAs de Finanzas Innovadoras, creando una ruta fiscalmente eficiente para los inversores después de que los cambios en las reglas restringieran nuevas compras a través de ISAs estándar de acciones y acciones.
Como informó crypto.news anteriormente, la plataforma introdujo ETNs emitidos por 21Shares que cubren Bitcoin, Ether y un producto combinado de Bitcoin-oro. Los crypto ETNs también están disponibles a través de plataformas como Interactive Investor, Freetrade y Revolut, aunque esos servicios actualmente no ofrecen acceso a ISAs de Finanzas Innovadoras. Las inversiones mantenidas a través de IF ISAs también quedan fuera de la protección del Esquema de Compensación de Servicios Financieros del Reino Unido.
