Предложение FCA о крипто биржевых нотах
Финансовый контрольный орган Великобритании (FCA) предложил разрешить авторизованным инвестиционным фондам выделять до 10% своих активов на крипто биржевые ноты (ETN), при этом прямое владение криптовалютой остается под запретом.
Консультационный документ FCA
Согласно 52-му квартальному консультационному документу FCA, это предложение позволит схемам UCITS и большинству розничных фондов, не относящихся к UCITS, держать крипто ETN, при условии, что экспозиция не превышает 10% от общего объема активов схемы. Регулятор открыл пятинедельный период для консультаций, в ходе которого отзывы должны быть предоставлены до 13 июля.
Цели и ограничения
Установив конкретный лимит, FCA заявила о намерении предотвратить возможность того, чтобы авторизованные фонды получили такую криптоэкспозицию, которая могла бы изменить их регуляторную классификацию. Наблюдательный орган отметил, что более высокие allocations могут привести к тому, что продукты попадут в категорию ограниченных массовых инвестиций, создавая дополнительные требования для фондов, предлагаемых розничным инвесторам.
Управляющие портфелями также должны будут продемонстрировать, что любые активы крипто ETN соответствуют инвестиционным целям и профилю риска фонда. FCA добавила, что криптоэкспозиция, превышающая минимальный уровень, должна быть раскрыта как существенная часть стратегии фонда.
Инвестиции в крипто ETN
Согласно предложению, авторизованные фонды смогут инвестировать в крипто ETN, зарегистрированные на признанных фондовых рынках Великобритании, а также на квалифицированных рынках Европейского Союза и других юрисдикциях, соответствующих существующим стандартам приемлемости.
Хотя FCA готова разрешить экспозицию через биржевые продукты, ее позиция по поводу прямого владения криптовалютой остается неизменной. Регулятор заявил, что в настоящее время не рассматривает возможность разрешения авторизованным фондам владеть криптоактивами напрямую и вернется к этому вопросу только после оценки влияния нового регуляторного фреймворка для криптоактивов в Великобритании и правил защиты клиентских активов.
Исключения и комментарии
Не каждый инвестиционный инструмент будет соответствовать предложенным правилам. Схемы квалифицированных инвесторов, обслуживающие профессиональных клиентов и опытных инвесторов, не столкнутся с лимитом на allocations, в то время как фонды долгосрочных активов и розничные схемы, не относящиеся к UCITS, структурированные как альтернативные инвестиционные фонды, останутся исключенными из владения крипто ETN.
Комментируя предложение, Джон Аллен, глава инноваций и операций в Инвестиционной ассоциации, приветствовал решение FCA разрешить криптоэкспозицию через регулируемые ETN. «Мы приветствуем этот разумный и прагматичный шаг со стороны FCA, позволяющий фондам получить доступ к криптоэкспозиции через регулируемые ETN, так как это поддерживает инновации в рамках хорошо понятной структуры.»
Доступ к крипто ETN
Подобные продукты уже доступны инвестиционным фондам на нескольких европейских рынках, включая Германию, Швейцарию и Нидерланды. Участники отрасли настаивали на необходимости прояснения этого вопроса с прошлого года.
Во время консультаций по розничному доступу к крипто ETN управляющие фондами, депозитарии и операторы ETN выражали обеспокоенность тем, что отдельные инвесторы могут получить доступ, в то время как многие регулируемые фонды фактически не могут этого сделать.
Консультации следуют за несколькими регуляторными изменениями, которые постепенно вновь открыли рынок крипто ETN в Великобритании. FCA сняла свой давний розничный запрет на крипто ETN в 2025 году, позволив отдельным инвесторам получить доступ к продуктам после четырехлетнего запрета.
В течение нескольких дней после этого решения эмитенты, включая 21Shares, Bitwise, WisdomTree и BlackRock, зарегистрировали физически обеспеченные Bitcoin и Ether ETN на Лондонской фондовой бирже. Дополнительный доступ появился в апреле, когда финтех-компания Stratiphy запустила крипто ETN через Innovative Finance ISAs, создав налогово-эффективный маршрут для инвесторов после того, как изменения в правилах ограничили новые покупки через стандартные акции и паевые ISAs.
Как ранее сообщал crypto.news, платформа представила ETN, выпущенные 21Shares, охватывающие Bitcoin, Ether и комбинированный продукт Bitcoin-золото. Крипто ETN также доступны через платформы, включая Interactive Investor, Freetrade и Revolut, хотя эти услуги в настоящее время не предлагают доступ к Innovative Finance ISA. Инвестиции, удерживаемые через IF ISAs, также не подпадают под защиту схемы компенсации финансовых услуг Великобритании.
