La IA busca el poder de los mineros de Bitcoin, pero los contratos revelan quién realmente recibe el pago

La Transformación de las Instalaciones de Minería de Bitcoin

Los mineros de Bitcoin han pasado años asegurando electricidad barata, construyendo subestaciones y negociando las conexiones a la red necesarias para alimentar sus operaciones. Ahora, las empresas de inteligencia artificial (IA) desean esas conexiones con tanta urgencia que están dispuestas a convertir minas envejecidas en bienes raíces valiosos. Los ASIC que minan Bitcoin son prácticamente inútiles para entrenar modelos de IA, pero la tierra, las subestaciones y los acuerdos de energía que las rodean podrían ahorrar a los desarrolladores de centros de datos años de espera.

Inversiones y Cambios en el Mercado

SWI Group tomó el control del minero de Bitcoin Genesis Digital Assets a principios de este año y anunció un aumento de capital de 800 millones de euros el 12 de octubre para expandir su negocio de infraestructura de IA. Dos semanas después, lanzó SWI Compute, revelando aproximadamente 1,000 millones de dólares en pedidos de equipos de NVIDIA y sus primeros clientes, con algunos contratos aún en proceso de finalización. Como parte de la recaudación de fondos, Genesis está convirtiéndose en parte de una apuesta mucho más grande por vender poder de cómputo en lugar de minar BTC.

"Es un intercambio irresistible sobre el papel: tomar una propiedad industrial construida para consumir enormes cantidades de electricidad y dar esa electricidad a clientes dispuestos a pagar considerablemente más por ella."

Desafíos en la Conversión de Infraestructura

Desafortunadamente, no se puede convertir las instalaciones de minería de Bitcoin en centros de datos de IA simplemente conectando diferentes computadoras a la pared. La conversión requiere extensas remodelaciones, refrigeración que pueda manejar hardware mucho más denso, redes sofisticadas, financiamiento de construcción y clientes dispuestos a comprometerse con el producto terminado. Hasta que la instalación esté operativa, los ingresos prometidos son solo eso: una promesa.

El Valor de la Electricidad y la Competencia

La minería de Bitcoin es un negocio implacable. Los operadores ejecutan computadoras especializadas conocidas como ASIC, compitiendo por recompensas de bloques cuyo valor depende del precio de Bitcoin y de la eficiencia de las máquinas en relación con el resto de la red. Requieren mucha energía para funcionar, independientemente del mercado, lo que significa que las empresas enfrentan las mismas facturas en mercados alcistas y bajistas.

La primera ola de mineros públicos se veía como apuestas apalancadas en Bitcoin que las instituciones podían hacer fácilmente cuando el acceso a BTC era difícil o imposible. Pero el mercado es una amante dura, y estas empresas ahora no se parecen en nada a apuestas apalancadas en Bitcoin.

Desempeño Financiero y Cambios en la Estrategia

La presentación de resultados del segundo trimestre de Core Scientific pone un precio a la antigua actividad que pierde su atractivo. Durante el primer trimestre, la empresa registró una depreciación de 266.5 millones de dólares en equipos de minería e infraestructura a medida que los precios de Bitcoin, los ingresos por minería por unidad de poder de cómputo y los valores de equipos de segunda mano se deterioraron.

Mientras tanto, su nuevo negocio de colocación de IA ya estaba generando ingresos. La operación minera de la empresa ha estado perdiendo dinero a nivel de ganancia bruta, mientras que la hospedaje de IA obtuvo un margen bruto positivo.

El Verdadero Premio: Acceso a la Electricidad

El acceso a la electricidad se convirtió en el verdadero premio de los mineros, pero la acumulación de proyectos propuestos también hace que ese acceso sea increíblemente difícil de valorar. En Texas, los reguladores aprobaron el proceso de revisión Batch Zero de ERCOT en junio, mientras que el estado ordenó una auditoría de aproximadamente 474 GW de conexiones de gran carga propuestas.

Las utilidades aún necesitan evaluar la capacidad de transmisión, identificar mejoras y determinar quién paga por ellas. Tener suficiente efectivo para GPUs no hace que esos pasos desaparezcan.

Comparación de Infraestructura de Minería y Centros de Datos de IA

Aunque las instalaciones de minería de Bitcoin y los centros de datos pueden parecer similares a simple vista, son dos negocios muy diferentes. Las minas de Bitcoin están construidas para operar miles de máquinas independientes que pueden apagarse cuando sea necesario, mientras que los centros de datos de IA necesitan refrigeración sofisticada, redes de alta velocidad, sistemas de energía redundantes y garantías de tiempo de actividad mucho más estrictas.

CoinShares estimó en su informe de minería de septiembre que convertir la infraestructura de minería en instalaciones de grado IA cuesta aproximadamente de 8 millones a 15 millones de dólares por MW, frente a 700,000 a 1 millón de dólares por MW para infraestructura de minería convencional.

Conclusiones sobre el Futuro de la Minería y la IA

Los mineros de Bitcoin realmente tienen algo que los desarrolladores de IA desean desesperadamente, y las conexiones de energía existentes podrían valer mucho más en un nuevo uso que en las operaciones de minería para las cuales fueron aseguradas. Sin embargo, el verdadero dinero irá a las empresas que puedan hacer que esos megavatios funcionen sin dar la mayor parte de los ingresos a los clientes, contratistas y prestamistas necesarios para hacerlo posible.