L'IA punta al potere dei miner di Bitcoin: i contratti svelano chi guadagna davvero

Il Passaggio da Mining di Bitcoin a Infrastruttura per IA

I miner di Bitcoin hanno trascorso anni a garantire elettricità a basso costo, costruendo sottostazioni e negoziando le connessioni alla rete necessarie per alimentare le loro operazioni. Ora, le aziende di intelligenza artificiale (IA) desiderano così tanto quelle connessioni che sono disposte a trasformare miniere obsolete in immobili di grande valore. Gli ASIC, i dispositivi utilizzati per l'estrazione di Bitcoin, sono praticamente inutilizzabili per addestrare modelli di IA, ma il terreno, le sottostazioni e gli accordi energetici attorno a essi potrebbero risparmiare anni di attesa agli sviluppatori di data center.

Investimenti e Scommesse sul Futuro

Il gruppo SWI ha preso il controllo del miner di Bitcoin Genesis Digital Assets all'inizio di quest'anno e ha annunciato un aumento di capitale di 800 milioni di euro il 12 ottobre per espandere la sua attività di infrastruttura per l'IA. Due settimane dopo, ha lanciato SWI Compute, rivelando ordini di attrezzature NVIDIA per circa 1 miliardo di dollari e i suoi primi clienti, con alcuni contratti ancora in fase di finalizzazione. Come parte della raccolta fondi, Genesis sta diventando parte di una scommessa molto più grande sulla vendita di potenza di calcolo piuttosto che sull'estrazione di BTC.

"È uno scambio irresistibile sulla carta: prendere un immobile industriale costruito per consumare enormi quantità di elettricità e dare quell'elettricità a clienti disposti a pagare considerevolmente di più per essa."

Le Sfide della Conversione

Sfortunatamente, non puoi trasformare le strutture di estrazione di Bitcoin in data center per IA semplicemente collegando computer diversi alla rete. La conversione richiede ampie ristrutturazioni, sistemi di raffreddamento in grado di gestire hardware molto più denso, reti sofisticate, finanziamenti per la costruzione e clienti disposti a impegnarsi nel prodotto finito. Fino a quando la struttura non è operativa, il reddito promesso è solo quello: una promessa.

Il Mercato dell'Elettricità e le Scommesse sul Mining

L'estrazione di Bitcoin è un'attività spietata. Gli operatori gestiscono computer specializzati noti come ASIC, competendo per ricompense in blocchi il cui valore dipende dal prezzo di Bitcoin e dall'efficienza delle macchine rispetto al resto della rete. Richiedono molta energia per funzionare, indipendentemente dal mercato, il che significa che le aziende affrontano le stesse bollette nei mercati rialzisti e ribassisti.

Valutazione delle Infrastrutture

La dichiarazione di Core Scientific per il secondo trimestre mette un prezzo sull'attività precedente che sta perdendo il suo fascino. Durante il primo trimestre, l'azienda ha svalutato 266,5 milioni di dollari di attrezzature minerarie e infrastrutture poiché i prezzi di Bitcoin, il reddito da mining per unità di potenza di calcolo e i valori delle attrezzature di seconda mano sono deteriorati. Nel frattempo, la sua nuova attività di co-locazione per IA stava già producendo reddito.

Le Complicazioni degli Accordi di Co-locazione

Gli accordi di Core Scientific con il fornitore di cloud per IA CoreWeave mostrano dove vanno i soldi. CoreWeave aiuta a finanziare la costruzione, ma recupera parte di quel contributo attraverso crediti d'affitto, mentre Core Scientific prende in prestito miliardi, costruisce le strutture e rischia penali per ritardi nella consegna.

"L'accesso all'elettricità è diventato il vero premio per i miner, ma l'accumulo di progetti proposti rende anche quell'accesso incredibilmente difficile da valutare."

Conclusioni e Prospettive Future

I miner di Bitcoin hanno davvero qualcosa che gli sviluppatori di IA desiderano disperatamente, e le connessioni energetiche esistenti potrebbero valere molto di più in un nuovo utilizzo rispetto alle operazioni minerarie per le quali sono state garantite. Tuttavia, l'errore qui è trattare quel potenziale valore come se appartenesse automaticamente agli azionisti del miner. Tra la connessione alla rete e il pagamento finale del cliente ci sono aziende di costruzione, fornitori di hardware, inquilini e creditori, ognuno con il proprio contratto e rivendicazione sull'economia.