Искусственный интеллект стремится к мощностям биткойн-майнеров, но контракты показывают, кто на самом деле получает прибыль

Введение

Биткойн-майнеры потратили годы на обеспечение дешевой электроэнергии, строительство подстанций и согласование подключений к электросетям, необходимых для работы их операций. Теперь компании в сфере искусственного интеллекта (ИИ) так сильно заинтересованы в этих подключениях, что готовы превратить устаревшие шахты в ценную недвижимость.

Преобразование биткойн-майнинга в инфраструктуру ИИ

ASIC-устройства, которые добывают биткойны, практически бесполезны для обучения моделей ИИ, но земля, подстанции и соглашения о поставках электроэнергии вокруг них могут сэкономить разработчикам дата-центров годы ожидания. Группа SWI приобрела биткойн-майнера Genesis Digital Assets в начале этого года и объявила о привлечении капитала в размере 800 миллионов евро 12 октября для расширения своего бизнеса в области инфраструктуры ИИ.

Стратегия Genesis и SWI

Две недели спустя она запустила SWI Compute, раскрыв заказы на оборудование NVIDIA на сумму около 1 миллиарда долларов и своих первых клиентов, некоторые контракты все еще находятся на стадии завершения. В рамках привлечения средств Genesis становится частью гораздо более крупной стратегии по продаже вычислительной мощности, а не добыче BTC.

Это выглядит как неотразимая сделка: взять промышленную собственность, построенную для потребления огромных объемов электроэнергии, и передать эту электроэнергию клиентам, готовым платить значительно больше за нее.

Проблемы конверсии

Однако просто подключить разные компьютеры к электросети и превратить объекты для добычи биткойнов в дата-центры ИИ невозможно. Конверсия требует обширных доработок, охлаждения, способного справляться с гораздо более плотным оборудованием, сложной сетевой инфраструктуры, финансирования строительства и клиентов, готовых подписаться на готовый продукт. Пока объект не станет операционным, обещанный доход остается лишь обещанием.

Финансовые аспекты

Соглашения Core Scientific с поставщиком облачных услуг ИИ CoreWeave показывают, куда идут деньги. CoreWeave помогает финансировать строительство, но возвращает часть этого вклада через кредитные скидки на аренду, в то время как Core Scientific занимает миллиарды, строит объекты и рискует штрафами за задержку поставок.

Вот как объект для добычи может стать гораздо более ценным, не принося своему владельцу ничего близкого к этой стоимости: электричество привлекает клиентов, но контракты определяют, кто получает деньги.

Конкуренция и рынок

Добыча биткойнов — это беспощадный бизнес. Операторы запускают специализированные компьютеры, известные как ASIC, конкурируя за блоковые вознаграждения, стоимость которых зависит от цены биткойна и эффективности машин относительно остальной сети. Им требуется много энергии для работы, независимо от рыночной ситуации, что означает, что компании сталкиваются с одними и теми же счетами как на бычьем, так и на медвежьем рынках.

Первая волна публичных майнеров рассматривалась как кредитные ставки на биткойн, которые учреждения могли легко делать, когда доступ к BTC был трудным или невозможным.

Проблемы старого бизнеса

Увеличение конкуренции и ненасытный голод к ИИ подтолкнули многих из них к тому, чтобы стать арендодателями дата-центров. Отчет Core Scientific за второй квартал ставит цену на старый бизнес, теряющий свою привлекательность. В первом квартале компания списала 266,5 миллиона долларов на оборудование для добычи и инфраструктуру, поскольку цены на биткойн, доходы от добычи на единицу вычислительной мощности и стоимость подержанного оборудования ухудшились.

Новые возможности

Тем временем ее новый бизнес по совместному размещению ИИ уже приносил доход. Добыча компании теряет деньги на уровне валовой прибыли, в то время как хостинг ИИ приносит положительную валовую маржу. Оборудование для добычи теряет свою стоимость с возрастом, но рабочее подключение к сети — нет.

Заключение

У биткойн-майнеров действительно есть то, что разработчики ИИ отчаянно хотят, и существующие подключения к электроэнергии могут стоить гораздо больше в новом использовании, чем в операциях по добыче, для которых они были обеспечены. Ошибка здесь заключается в том, чтобы рассматривать эту потенциальную стоимость так, как будто она автоматически принадлежит акционерам майнера.

Между подключением к сети и окончательным платежом клиента стоят строительные компании, поставщики оборудования, арендаторы и кредиторы, каждый из которых имеет свой собственный контракт и требования к экономике.