Advertencia de la Senadora Cynthia Lummis
La senadora Cynthia Lummis lanzó una contundente advertencia en X esta semana: si el CLARITY Act no avanza en el Congreso durante esta sesión, los desarrolladores de software estadounidenses podrían enfrentar enjuiciamientos simplemente por publicar código. Ella calificó este escenario como un descenso a las ‘edades oscuras regulatorias’, una crítica directa a la postura de regulación de la SEC, que ha definido la política de criptomonedas en EE. UU. durante los últimos tres años.
Las apuestas, según Lummis, no son abstractas: esta es la última ventana legislativa realista hasta al menos 2030. El Comité Bancario del Senado aprobó el CLARITY Act la semana pasada, pero su aprobación en el pleno representa un desafío completamente diferente. Los grupos de defensa de las criptomonedas han estado llevando a cabo una intensa campaña de cabildeo para mantener el impulso, argumentando que el proyecto de ley representa el único camino a corto plazo para que la industria cuente con un marco de estructura de mercado definido. Sin él, la aplicación del Howey Test de la SEC, caso por caso, a los activos digitales continúa sin ser cuestionada.
Impacto del CLARITY Act
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La función principal del CLARITY Act es proporcionar claridad jurisdiccional. Este proyecto de ley definiría formalmente los activos auxiliares, la categoría que abarca la mayoría de los altcoins, y establecería qué tokens digitales vinculados a contratos de inversión no se consideran valores, resolviendo la ambigüedad que la SEC ha explotado para llevar a cabo acciones de ejecución sin una normativa formal.
El proyecto de ley requeriría que la SEC creara la Regulación DA, eximiendo ciertas ofertas de activos auxiliares de registro completo si recaudan $75 millones o menos en un período de cuatro años. Más allá de los umbrales de registro, la legislación dirigiría a la SEC a modernizar sus definiciones de contratos de inversión y establecer estándares de examen dirigidos a las finanzas ilícitas, reemplazando la presión supervisora informal y las cartas de orientación con una normativa vinculante.
Este cambio es crucial porque el marco actual otorga a la SEC la discreción de amenazar con la ejecución sin activar las protecciones procesales que las reglas formales requerirían.
Estabilidad y Supervisión de Activos
Además, el proyecto aborda las stablecoins a través de mandatos de reserva 1:1, una disposición que Lummis considera crítica para preservar la credibilidad del dólar digital a nivel internacional. Las disposiciones de estructura de mercado del CLARITY Act dividirían la supervisión entre la SEC y la CFTC según la clasificación de activos, siguiendo la misma arquitectura que ya opera en las finanzas tradicionales.
Lummis ha argumentado que la falta de este marco está acelerando directamente la fuga de capitales hacia centros offshore en los EAU y Hong Kong, donde los actores institucionales pueden operar bajo reglas definidas. La continua dependencia de la SEC en la ejecución como política no es una posición neutral; está remodelando activamente dónde se construye la infraestructura de criptomonedas.
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