Arthur Hayes flatté par le soutien de Coinbase aux contrats à terme perpétuels sur actions américaines

Déclaration d'Arthur Hayes

Arthur Hayes a déclaré qu'il était "flatté" par la défense des contrats à terme perpétuels sur actions américaines par Coinbase, une décennie après le lancement des swaps perpétuels par BitMEX. Co-fondateur de BitMEX, Hayes a exprimé sa gratitude envers Coinbase pour son soutien à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dans un litige juridique américain concernant ces contrats.

"Lorsque nous avons lancé le swap perpétuel chez BitMEX en 2016, la réaction de Washington était loin d'être chaleureuse," a-t-il déclaré à Cointelegraph. "Dix ans plus tard, Coinbase se retrouve devant un tribunal fédéral pour défendre le droit de proposer ces contrats sur des actions américaines. Je suis flatté. L'imitation est la forme la plus sincère de la régulation."

Contexte juridique

Coinbase, accompagné de cinq autres entreprises, a soumis un mémoire lundi s'opposant à la demande de l'alliance de bloquer le trading des contrats à terme perpétuels liés à des actions individuelles. Le tribunal a accepté ce mémoire mardi. L'Association des marchés de capitaux (CMAA), à l'origine du procès, soutient que ces contrats devraient être considérés comme des swaps basés sur des titres, qui sont soumis à des restrictions plus strictes en matière de trading de détail.

Hayes était PDG de BitMEX lorsque la plateforme d'échange de dérivés crypto a lancé son swap perpétuel Bitcoin, permettant aux traders de prendre des positions à effet de levier sur Bitcoin sans date d'expiration fixe. Ce produit a contribué à faire des swaps perpétuels un élément essentiel du trading crypto.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis aurait également soumis un projet de mémoire au tribunal lundi, s'opposant à la demande de l'alliance de suspendre temporairement le trading des contrats. L'agence a indiqué qu'elle examinait les règles des échanges concernant l'inscription de ces contrats.

Réactions et implications

Dans un dépôt au tribunal mardi, la CMAA a affirmé que la CFTC avait approuvé les contrats sans fournir d'explications adéquates sur sa décision ou aborder des questions réglementaires non résolues. Le groupe a également cité environ 375 millions de dollars de volume de trading notionnel rapporté sur 24 heures pour les contrats perpétuels sur actions de Kalshi peu après leur lancement, affirmant que ces produits détournaient déjà des affaires des marchés boursiers traditionnels.

Les contrats perpétuels sur actions permettent aux traders de spéculer sur les prix des actions individuelles sans posséder les actions sous-jacentes. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, ces contrats n'ont pas de date d'expiration fixe.

Le 3 novembre, la juge de district américaine Valerie Caproni a rejeté la demande du groupe pour une ordonnance de restriction temporaire, car il n'avait pas démontré de préjudice irréparable probable. Elle a constaté que l'alliance avait des chances de succès dans sa revendication selon laquelle la CFTC avait dépassé son autorité.

Wojciech Kaszycki, conseiller stratégique de BTCS SA, a déclaré que l'absence de date d'expiration ou de livraison fixe pourrait compliquer le traitement des contrats perpétuels comme des futures. Kaszycki a expliqué à Cointelegraph que le cas "vente pour livraison future" pourrait poser problème. Cependant, il a averti qu'un jugement contre la CFTC pourrait pousser l'activité de trading vers des plateformes offshore et décentralisées.

"Le produit ne disparaît pas ; il change simplement d'adresse," a-t-il déclaré.

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