Introduction du Service d’Emprunt Adossé au Bitcoin
Circle a récemment introduit un service d’emprunt adossé au Bitcoin destiné aux clients institutionnels, leur permettant d’utiliser leurs avoirs en BTC pour obtenir de la liquidité en USDC sans avoir à vendre leur Bitcoin. L’émetteur de stablecoins, Circle, a lancé ce service d’emprunt, permettant aux clients éligibles de Circle Mint d’utiliser le BTC comme garantie pour emprunter de l’USDC via des marchés de prêt on-chain.
Fonctionnalités du Service
Ce service, baptisé « Digital Asset-Backed Borrowing », permet aux clients de :
- Déposer du Bitcoin
- Frappé le token Bitcoin enveloppé de Circle, cirBTC
- Utiliser cirBTC comme garantie sur des marchés de prêt tiers pris en charge sur Arc ou Ethereum.
Morpho est le premier protocole de prêt intégré, et Circle prévoit d’ajouter Aave ainsi que d’autres protocoles à l’avenir. Ce déploiement coïncide avec le lancement de cirBTC sur Arc, qui a eu lieu lundi.
Conditions d’Emprunt
Selon Circle, l’USDC emprunté est directement déposé dans le solde Circle Mint du client, tandis que les taux d’emprunt, les exigences de garantie et les seuils de liquidation sont déterminés par le marché de prêt tiers. Les positions d’emprunt sont sur-collatéralisées, avec des garanties fournies via un portefeuille contrôlé par le client aux protocoles DeFi tiers, plutôt que prêtées directement par Circle. Il est à noter que les clients basés à New York sont exclus de ce service.
Contexte et Tendances du Marché
Circle avait précédemment lancé cirBTC sur Ethereum en juin, le token étant adossé à un ratio de 1:1 par le Bitcoin détenu en garde par Circle National Trust. Ces deux lancements interviennent quelques jours après que Circle a déployé le mainnet Arc, sa blockchain de couche 1 ciblant les paiements en stablecoin et les marchés financiers. Arc utilise l’USDC comme son token de gaz natif et prend en charge des actifs tokenisés, y compris le BUIDL de BlackRock et l’USYC de Circle.
Ce lancement par Circle s’inscrit dans une tendance plus large visant à offrir aux investisseurs institutionnels un accès à l’emprunt adossé aux crypto-monnaies tout en maintenant les garanties dans des arrangements de garde établis.
En février, Anchorage Digital s’est associé à Kamino pour permettre aux institutions d’emprunter contre le Solana (SOL) staké détenu à Anchorage Digital Bank, offrant ainsi aux emprunteurs un accès à la liquidité on-chain sans déplacer la garantie hors de la garde qualifiée. Des modèles adossés au Bitcoin ont également vu le jour en mars, lorsque Lombard s’est associé à Bitwise pour développer un système d’emprunt contre le BTC détenu en garde, avec Morpho fournissant l’infrastructure de prêt.
Contrairement au modèle de Circle, qui convertit le BTC déposé en cirBTC pour être utilisé comme garantie, le système de Lombard a été conçu pour garder le Bitcoin sous-jacent en garde sans l’envelopper ou le transférer. BitGo a également élargi son offre de prêt institutionnel en mars, lançant une plateforme de financement permettant d’emprunter et de prêter contre des actifs crypto liquides, stakés et verrouillés détenus en garde. Son modèle basé sur le portefeuille permet à plusieurs actifs de servir de garantie, plutôt que d’exiger que la garantie soit déposée pour des prêts individuels.
