Élargissement des discussions sur les stablecoins
Les régulateurs financiers des États-Unis et du Royaume-Uni ont élargi leurs discussions sur les stablecoins, la tokenisation et la supervision des actifs numériques, alors que Washington commence à mettre en œuvre le GENIUS Act. Des hauts fonctionnaires du HM Treasury et du US Treasury se sont rencontrés à Londres lors de la 13e réunion du Groupe de travail sur la réglementation financière UK-US, selon un communiqué conjoint du 4 août.
Participants et objectifs de la réunion
Des représentants de la Banque d’Angleterre, de la Financial Conduct Authority, de la Réserve fédérale, de la Securities and Exchange Commission, de la Commodity Futures Trading Commission, de la Federal Deposit Insurance Corporation et de l’Office of the Comptroller of the Currency ont également assisté à cette réunion. La finance numérique a constitué un point central de la réunion du 8 juillet.
Les responsables américains ont mis à jour leurs homologues britanniques sur la mise en œuvre du GENIUS Act, qui établit un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement, ainsi que sur les travaux en cours pour définir la structure plus large du marché des actifs numériques aux États-Unis.
Points clés des discussions
Les discussions ont également porté sur la tokenisation, la modernisation des paiements et la feuille de route des paiements transfrontaliers du G20. Les représentants britanniques ont fourni une mise à jour sur la stratégie numérique des marchés financiers de gros du pays et sur la nomination de Christopher Woolard en tant que Champion des marchés numériques de gros.
Bien que la réunion n’ait pas abouti à de nouvelles réglementations ou à des accords contraignants, les deux parties ont réaffirmé leur soutien à « l’utilisation responsable et à la croissance des actifs numériques », tout en veillant à la protection des consommateurs et à la stabilité financière.
État actuel des réglementations
Ces discussions interviennent alors que les États-Unis passent de la législation sur les stablecoins à leur mise en œuvre, offrant ainsi aux émetteurs et aux institutions financières une voie plus claire pour opérer sous des règles fédérales. Le Royaume-Uni, quant à lui, est encore en train de finaliser son propre cadre.
La FCA devrait superviser l’émission, la garde et le trading des stablecoins britanniques qualifiés, tandis que la Banque d’Angleterre régulera conjointement les stablecoins considérés comme systématiquement importants. Cette coordination pourrait devenir cruciale pour les émetteurs de stablecoins américains cherchant à accéder aux marchés de paiement et de capitaux britanniques.
Déclarations et recommandations
Les deux gouvernements ont abordé le risque de différences dans les exigences de réserve, les règles de garde et les protections en cas d’insolvabilité dans une déclaration distincte du 14 juillet émanant du Transatlantic Taskforce for Markets of the Future. Ils ont déclaré que leur objectif était de promouvoir la convergence lorsque cela est approprié, sans remplacer le processus réglementaire national de chaque pays.
« Les stablecoins présentés comme de la monnaie doivent être entièrement garantis », ont affirmé les gouvernements.
La déclaration conjointe sur les stablecoins a appelé à un soutien d’au moins un pour un avec des actifs liquides de haute qualité, des réserves séparées et un remboursement rapide. Elle a également proposé d’explorer une voie pour que les stablecoins émis dans une juridiction puissent entrer sur l’autre marché.
Évolutions et perspectives
La Banque d’Angleterre a déjà révisé certaines de ses propositions de stablecoins plus restrictives suite aux retours de l’industrie. En juin, la banque centrale a abandonné les limites de détention proposées, permettant ainsi aux utilisateurs de transacter sans limites individuelles.
Les changements rapprochent le Royaume-Uni de la position partagée entre les États-Unis et le Royaume-Uni, selon laquelle les règles de réserve doivent protéger les détenteurs sans créer de barrières qui rendent les entreprises de stablecoins commercialement non viables. La Banque d’Angleterre prévoit de finaliser son code de stablecoin systémique d’ici la fin de 2026.
La prochaine phase dépendra de la manière dont les agences américaines mettront en œuvre le GENIUS Act et si les deux pays parviendront à convertir leurs principes partagés en arrangements formels d’accès au marché. Les principales questions non résolues incluent le traitement des stablecoins émis à l’étranger, la reconnaissance réglementaire entre les juridictions, la garde des réserves et les procédures en cas d’échec d’émetteurs transfrontaliers.
Le Groupe de travail sur la réglementation financière prévoit de se réunir à nouveau début 2027. D’ici là, les recommandations de juillet fourniront une direction politique plutôt qu’un régime transatlantique unifié, laissant les émetteurs soumis à des exigences distinctes aux États-Unis et au Royaume-Uni.
