Contrôle des Stablecoins au Brésil
Le FMI a appelé à un contrôle plus strict du marché des stablecoins au Brésil, alors que les flux de cryptomonnaies transfrontaliers surpassent les mouvements de capital traditionnels. Selon la dernière évaluation de la stabilité du système financier du FMI, le marché des actifs cryptographiques au Brésil s’est rapidement développé depuis 2017, les stablecoins adossés au dollar américain représentant une part significative de cette croissance.
Évaluation des Risques
Le rapport indique que les transactions de cryptomonnaies transfrontalières ont augmenté plus rapidement que les flux de capital conventionnels, nécessitant ainsi une attention réglementaire accrue en raison de leurs liens croissants avec le système financier du pays. L’évaluation souligne que les achats de stablecoins réagissent beaucoup plus fortement aux chocs financiers mondiaux que les investissements de portefeuille traditionnels ou les investissements directs étrangers. D’après l’analyse du FMI, les achats de stablecoins adossés au dollar sont deux à trois fois plus sensibles aux événements du marché extérieur, soulevant des inquiétudes quant à la rapidité avec laquelle la volatilité internationale pourrait se propager à travers les marchés de la cryptomonnaie.
« Le Brésil est devenu l’un des marchés de cryptomonnaies les plus actifs au monde, les stablecoins représentant une part significative de l’activité des actifs numériques. »
Le FMI a déclaré que l’écosystème crypto du pays est de plus en plus connecté au secteur financier traditionnel, rendant la surveillance réglementaire d’autant plus importante à mesure que l’adoption continue d’augmenter. Le rapport reconnaît que le Banco Central do Brasil (BCB) a déjà introduit des mesures pour réglementer les fournisseurs de services d’actifs cryptographiques. Néanmoins, le FMI a souligné que plusieurs domaines nécessitent encore des règles plus strictes, notamment la protection des actifs des clients, les exigences d’émission de stablecoins et la conformité aux normes de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et de financement du terrorisme (CFT).
Recommandations du FMI
En discutant des risques pour la stabilité financière, le FMI n’a pas appelé à des restrictions sur les stablecoins. Au contraire, il a recommandé de renforcer le cadre réglementaire à mesure que les marchés de la cryptomonnaie deviennent plus intégrés à l’infrastructure de paiement et financière existante. L’un des résultats centraux du rapport est la rapidité avec laquelle les cryptomonnaies se déplacent à travers les frontières. Selon le FMI, les flux de cryptomonnaies transfrontaliers ont augmenté régulièrement ces dernières années et s’étendent désormais plus rapidement que les mouvements de capital international conventionnels.
« Les transactions de stablecoins réagissent plus fortement pendant les périodes de stress sur les marchés mondiaux que les investissements de portefeuille ou les investissements directs étrangers. »
Une telle sensibilité, a déclaré le FMI, pourrait rendre les mouvements de capital à travers les marchés de la cryptomonnaie plus volatils lors de chocs financiers externes. L’institution a lié ces risques à l’utilisation croissante de stablecoins adossés au dollar, qui continuent de dominer le marché de la cryptomonnaie au Brésil.
Réglementations Récentes
Les recommandations du FMI interviennent après que le Brésil a introduit de nouvelles règles régissant la manière dont les actifs numériques interagissent avec le système de change réglementé du pays. En avril, le Banco Central do Brasil a publié la Résolution BCB No. 561, qui a modifié les réglementations pour les fournisseurs de change électronique (eFX). Dans le cadre de ce nouveau cadre, les paiements et les recettes entre les fournisseurs d’eFX réglementés et les contreparties étrangères doivent être effectués par le biais de transactions de change ou de mouvements sur des comptes en reais brésiliens non résidents.
La réglementation interdit également l’utilisation d’actifs virtuels pour régler des transactions à l’intérieur de ces canaux de paiement transfrontaliers supervisés. Cependant, cette mesure n’interdit pas le trading de cryptomonnaies ou les transferts de stablecoins de manière plus large. Au contraire, elle sépare le règlement international réglementé de l’activité cryptographique privée menée par le biais d’échanges, de portefeuilles et d’autres services d’actifs numériques.
Des dispositions transitoires permettent aux entreprises qui n’ont pas encore reçu d’autorisation en tant que fournisseurs d’eFX de continuer à fonctionner si elles demandent l’approbation de la banque centrale avant le 31 mai 2027. Ces entreprises doivent néanmoins se conformer aux mêmes restrictions de règlement pendant la période de transition.
Surveillance et Développements
La surveillance réglementaire a augmenté même si les stablecoins continuent de gagner du terrain aux côtés de l’infrastructure de paiement domestique du Brésil. Des rapports récents de crypto.news ont montré que la plateforme de paiement soutenue par Tether, Oobit, a intégré Pix, permettant aux utilisateurs de déposer des reais brésiliens, de détenir des USDT et de compléter des paiements via des clés Pix ou des codes QR. Ce développement illustre comment les stablecoins adossés au dollar peuvent fonctionner aux côtés du système de paiement instantané largement utilisé au Brésil sans le remplacer.
La dernière évaluation du FMI arrive également peu après que les tensions commerciales entre le Brésil et les États-Unis ont mis en lumière l’écosystème de paiement du pays. Une enquête de la Section 301 par le Bureau du représentant au commerce des États-Unis a cité le système de paiement Pix du Brésil parmi plusieurs pratiques considérées comme injustes pour les entreprises de paiement électronique américaines, bien que les tarifs de 25 % qui en ont résulté ciblent les importations brésiliennes plutôt que le réseau de paiement lui-même.
