Introduction des contrats à terme perpétuels par Payward
Payward a annoncé son intention d’introduire des contrats à terme perpétuels sur chaîne pour les clients éligibles aux États-Unis via l’infrastructure HIP-3 de Hyperliquid, en utilisant Bitnomial, régulé par la CFTC, pour déployer, compenser et régler les contrats proposés. Le 16 septembre, Payward, la société mère de Kraken, a déclaré que Hyperliquid serait le premier protocole blockchain utilisé pour cette initiative.
Contexte et détails de l’initiative
Les marchés prévus restent soumis à l’approbation réglementaire et ne sont pas encore disponibles pour le trading aux États-Unis. Cette proposition s’inscrit dans l’expansion de l’activité de dérivés de Payward aux États-Unis. Dans sa mise à jour financière du deuxième trimestre 2026, la société a indiqué que l’infrastructure de Bitnomial soutenait déjà des contrats à terme perpétuels régulés et des produits de marge au comptant. Payward a rapporté 6,6 millions de comptes financés à la fin juin, en hausse de 42 % par rapport à l’année précédente.
NOUVEAU : La société mère de Kraken, Payward, a confirmé notre scoop précédent selon lequel elle introduit les contrats perpétuels de Hyperliquid aux États-Unis, en commençant par un marché HIP-3 autorisé.
Fonctionnement de l’infrastructure
La structure prévue diffère des contrats à terme perpétuels existants de Payward aux États-Unis, car les transactions utiliseraient l’infrastructure blockchain publique de Hyperliquid. Selon la proposition de Payward, Bitnomial Exchange agirait en tant que déployeur HIP-3. Il créerait, posséderait et administrerait les marchés perpétuels, tandis que Bitnomial Clearinghouse gérerait la compensation et le règlement.
Les transactions utiliseraient le carnet de commandes sur chaîne de Hyperliquid pour faire correspondre et enregistrer les transactions. La documentation officielle HIP-3 de Hyperliquid indique que les marchés déployés par les constructeurs héritent des carnets de commandes et du système de marge de HyperCore. Les déployeurs contrôlent les définitions de contrat, les prix oracle, les limites de levier et les procédures de règlement pour les marchés qu’ils créent.
Accès et régulations
Payward prévoit d’utiliser ce modèle pour les clients américains. Seuls les traders ayant réussi leur intégration par NinjaTrader Clearing et figurant sur les listes d’autorisation requises de NinjaTrader et Bitnomial auraient accès. Cet arrangement ne donnerait pas aux clients américains un accès illimité à chaque marché actuellement disponible via Hyperliquid.
Bitnomial déterminerait quels produits régulés il déploie et administre selon ses règles d’échange. Les dossiers fédéraux confirment que Bitnomial détient déjà les enregistrements centraux nécessaires pour l’opération de dérivés de Payward aux États-Unis. La CFTC a désigné Bitnomial Exchange comme un marché de contrats en 2020.
Jon Pham, responsable des dérivés américains de Payward, a décrit la configuration proposée comme utilisant la même chambre de compensation qui soutient les contrats à terme perpétuels américains existants de Payward.
Perspectives et volume de trading
Le dernier plan de Payward réutiliserait des parties de cette structure régulée tout en déplaçant l’exécution des contrats proposés sur l’infrastructure de Hyperliquid. La proposition fait suite à une forte augmentation du trading via Hyperliquid et ses marchés déployés par des constructeurs. Les données actuelles de DefiLlama pour Hyperliquid montrent environ 237 milliards de dollars de volume de contrats à terme perpétuels au cours des 30 derniers jours.
Le produit proposé de Hyperliquid préserverait les contrôles de compte régulés traditionnels même si l’exécution du marché se déroule sur une infrastructure blockchain publique. Un client américain aurait d’abord besoin d’un compte de contrats à terme via NinjaTrader Clearing.
Conclusion
Payward a déclaré que Hyperliquid serait le premier protocole utilisé pour ses marchés perpétuels sur chaîne prévus aux États-Unis et qu’il entendait rendre une infrastructure régulée similaire disponible pour d’autres produits partenaires. Aucun autre protocole blockchain ou calendrier de lancement n’a été mentionné dans l’annonce du 16 septembre.
