Einführung von On-Chain-Perpetual-Futures durch Payward
Payward hat Pläne angekündigt, On-Chain-Perpetual-Futures für berechtigte US-Kunden über die HIP-3-Infrastruktur von Hyperliquid anzubieten. Dabei wird Bitnomial, das von der CFTC reguliert wird, zur Bereitstellung, Abwicklung und Abrechnung der vorgeschlagenen Verträge eingesetzt.
Details zur Initiative
Am 16. September gab Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, bekannt, dass Hyperliquid das erste Blockchain-Protokoll sein wird, das für diese Initiative verwendet wird. Die geplanten Märkte unterliegen der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden und sind derzeit noch nicht für den Handel in den USA verfügbar. Der Vorschlag erweitert das bestehende Derivategeschäft von Payward in den USA.
In ihrem Finanzupdate für das zweite Quartal 2026 gab das Unternehmen an, dass die Bitnomial-Infrastruktur bereits regulierte US-Perpetual-Futures und Spot-Margin-Produkte unterstützt. Payward berichtete zum Ende Juni von 6,6 Millionen finanzierten Konten, was einem Anstieg von 42 % im Jahresvergleich entspricht.
Struktur und Funktionsweise
Die Muttergesellschaft von Kraken, Payward, bestätigte unseren Scoop, dass sie Hyperliquids Perpetuals in die USA bringt, beginnend mit einem genehmigten HIP-3-Markt.
Die geplante Struktur unterscheidet sich von den bestehenden US-Perpetual-Futures von Payward, da die Trades die öffentliche Blockchain-Infrastruktur von Hyperliquid nutzen würden. Laut Paywards Vorschlag würde die Bitnomial Exchange als HIP-3-Bereitsteller fungieren. Sie würde die Perpetual-Märkte erstellen, besitzen und verwalten, während das Bitnomial Clearinghouse die Abwicklung und Abrechnung übernimmt.
Transaktionen würden das On-Chain-Orderbuch von Hyperliquid für die Abstimmung und Aufzeichnung von Trades nutzen. Die offizielle HIP-3-Dokumentation von Hyperliquid besagt, dass von Entwicklern bereitgestellte Märkte die Orderbücher und das Margensystem von HyperCore erben. Bereitsteller kontrollieren die Vertragsdefinitionen, Oracle-Preise, Hebelgrenzen und Abrechnungsverfahren für die Märkte, die sie erstellen.
Regulatorische Aspekte und Zugang
HIP-3 wurde ursprünglich als genehmigungsfreie Infrastruktur konzipiert. Hyperliquid hat kürzlich eine optionale Genehmigung eingeführt, die es Marktbereitstellern ermöglicht, die Teilnahme über eine On-Chain-Whitelist zu beschränken. Payward plant, dieses Modell für US-Kunden zu nutzen. Nur Händler, die erfolgreich von NinjaTrader Clearing an Bord geholt wurden und auf den erforderlichen NinjaTrader- und Bitnomial-Whitelists stehen, hätten Zugang.
Die Vereinbarung würde amerikanischen Kunden keinen uneingeschränkten Zugang zu jedem Markt bieten, der derzeit über Hyperliquid verfügbar ist. Bitnomial würde bestimmen, welche regulierten Produkte es unter seinen Börsenregeln bereitstellt und verwaltet.
Übernahme von Bitnomial und Marktaktivität
Payward erwarb Bitnomial Anfang dieses Jahres. Die Transaktion gab der Kraken-Muttergesellschaft die Kontrolle über die Börsen-, Clearing- und Brokerage-Infrastruktur für ihr nationales Derivategeschäft. Die Übernahme wurde zuvor mit bis zu 550 Millionen US-Dollar bewertet.
Kraken begann im Juni, berechtigten amerikanischen Kunden über Bitnomial Perpetual-Futures anzubieten. Der neueste Plan von Payward würde Teile dieser regulierten Struktur wiederverwenden, während die Ausführung der vorgeschlagenen Verträge auf die Hyperliquid-Infrastruktur verlagert wird.
Marktentwicklung und Handelsvolumen
Aktuelle DefiLlama-Daten für Hyperliquid zeigen ein Volumen von etwa 237 Milliarden US-Dollar bei Perpetual-Futures im letzten 30-Tage-Zeitraum und rund 45,5 Milliarden US-Dollar über sieben Tage. Das kumulierte Perpetual-Volumen lag im gleichen Snapshot über 5,3 Billionen US-Dollar.
Das HIP-3-System des Protokolls ermöglicht es unabhängigen Teams, Märkte unter Verwendung der Handelsinfrastruktur von Hyperliquid zu erstellen. Ein Bereitsteller muss derzeit eine Staking-Anforderung von 500.000 HYPE erfüllen, um ein Mainnet-Perpetual-DEX zu starten, gemäß der Dokumentation von Hyperliquid.
Regulatorische Genehmigungen und Ausblick
Payward hat kein Startdatum für seine Hyperliquid-Märkte angekündigt. Das Unternehmen beschrieb die geplanten On-Chain-Verträge ausdrücklich als der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden unterliegend und sagte, sie würden unter den Regeln der Bitnomial Exchange gelistet.
CFTC-Unterlagen, die für diesen Bericht überprüft wurden, bestätigen die bestehende DCM-Registrierung von Bitnomial, die DCO-Registrierung von Bitnomial Clearinghouse und den FCM-Status von NinjaTrader Clearing. Die Unterlagen stellen jedoch noch keine endgültige regulatorische Genehmigung für die spezifische HIP-3-Vereinbarung fest, die am 16. September angekündigt wurde.
Payward gab an, dass Hyperliquid das erste Protokoll sein würde, das für die geplanten US-On-Chain-Perpetual-Märkte verwendet wird, und dass es beabsichtigt, ähnliche regulierte Infrastruktur für andere Partnerprodukte verfügbar zu machen.
