Analyse de l’Action Préférentielle SATA de Strive
L’action préférentielle SATA de Strive a généré environ 55 millions de dollars cette semaine, ce qui est suffisant pour acheter environ 638 BTC. Cependant, les actions ont passé trois des cinq jours de négociation en dessous du prix auquel la nouvelle émission s’arrête.
Ce chiffre provient d’un aperçu hebdomadaire qui présente trois données pour la semaine jusqu’à présent : il s’agit d’une estimation, car des trackers comme la page SATA de Bitcointreasuries.net ne comptabilisent que le volume échangé à ou au-dessus de la valeur nominale de 100 $.
Ils appliquent ensuite un ratio de capture, calibré par rapport aux dépôts précédents auprès de la SEC, pour estimer combien de nouvelles actions Strive ont été vendues par le biais de son programme at-the-market (ATM). Un ATM permet à une entreprise de vendre de nouvelles actions sur le marché ouvert progressivement, plutôt que lors d’une grande offre.
Avec le prix du Bitcoin proche de 82 800 $ vendredi, 638 BTC valent environ 53 millions de dollars, ce qui correspond à l’estimation des produits. Un volume supérieur à 100 $ a été observé le lundi 5 octobre et la majeure partie du mardi 6 octobre. Cependant, du mercredi au vendredi, SATA a échangé entièrement en dessous de la valeur nominale, et l’émission estimée est restée silencieuse, même si le volume quotidien a atteint certains des niveaux les plus élevés de la semaine.
C’est un frein intégré à ce type de machine. Vendre de nouvelles actions préférentielles en dessous de la valeur nominale diluerait la promesse du programme lui-même, donc l’émission fait une pause jusqu’à ce que les acheteurs poussent le prix à la hausse.
Impact de la Stratégie de Michael Saylor
En conséquence, l’offre de Bitcoin de la semaine dépendait presque entièrement de la demande pour un produit de rendement sur deux jours de négociation. La stratégie de Michael Saylor a construit ce modèle avec STRC, son action préférentielle perpétuelle à taux variable, qui est mieux décrite comme le moteur derrière les achats de Strategy en 2026. Le SATA de Strive est une version plus petite de cette même idée.
Cette semaine, la copie était plus active que l’original, du moins selon les dernières données déposées. Le dépôt 8-K de Strategy du 5 octobre montre qu’il n’a vendu aucune action STRC du 28 septembre au 4 octobre. Son achat de 334 BTC entre le 1er et le 4 octobre a été financé par la vente d’actions ordinaires MSTR, portant son total à 848 000 BTC.
Le propre dépôt 8-K de Strive du 5 octobre complète le reste : cette dernière ligne est le compromis, surtout puisque chaque action SATA vendue finance le Bitcoin aujourd’hui et ajoute à une facture de dividende demain.
Le modèle fonctionne tant que les investisseurs continuent de payer la valeur nominale ou mieux, mais ralentit dès qu’ils ne le font pas. Strive a acheté 2 000 Bitcoins pour environ 169 millions de dollars en une seule semaine, portant son total de trésorerie à 29 462 BTC.
