Vitalik Buterin, co-fondateur d'Ethereum, plaide pour considérer l'ETH comme une réserve de valeur plutôt que de se concentrer sur la destruction des frais

La Vision de Vitalik Buterin sur l'Ethereum

Vitalik Buterin, co-fondateur d'Ethereum, a affirmé que l'ETH devrait être principalement valorisé comme une réserve de valeur, plutôt que par le biais de la destruction des frais de transaction. Cette déclaration remet en question un argument d'investissement de longue date qui repose sur la rareté croissante de la cryptomonnaie.

"La priorité d'Ethereum devrait être la décentralisation, la sécurité et la résistance au contrôle extérieur, plutôt que de maximiser le montant d'ETH détruit par les frais du réseau."

Dans un post sur X, Buterin a souligné que, bien qu'il maintienne que l'EIP-1559 devrait rester en vigueur, il remet en question la capacité de la destruction des frais à soutenir de manière fiable la valorisation de l'actif.

Arguments de Buterin

Buterin a développé son point de vue en expliquant pourquoi il considère l'ETH comme réserve de valeur (SoV) comme une approche plus sensée que l'ETH comme jeton de destruction des frais. Il a avancé trois raisons principales :

1. L'ETH en tant que jeton de destruction des frais n'a jamais été aussi solide qu'il le semblait.
2. Optimiser l'ETH en tant que jeton de destruction des frais exigerait qu'Ethereum...
3. ...

Ces commentaires interviennent alors que l'ETH se négocie près de 2 240 $ et qu'Ethereum continue d'émettre plus de jetons qu'il n'en brûle pendant les périodes de faible activité du réseau.

"L'ETH en tant que jeton de destruction des frais n'a jamais été aussi solide qu'il le semblait."

Buterin a contesté le raisonnement économique qui consiste à traiter l'ETH comme un actif dont la valeur peut être calculée à partir d'un flux prévisible de frais. Cet argument suppose que la valeur des jetons brûlés peut soutenir la capitalisation boursière d'une cryptomonnaie, tout comme un revenu récurrent peut soutenir la valorisation d'une entreprise.

Conséquences de la Valorisation de l'ETH

Dans son explication, Buterin a utilisé un exemple impliquant 1 milliard de dollars de destructions de jetons annuelles et un taux d'actualisation de 4 %. Selon ce calcul, la destruction récurrente pourrait théoriquement justifier une valorisation de 25 milliards de dollars. Cependant, il a soutenu que de tels calculs dépendent de la stabilité des revenus des frais, même lorsque le jeton sous-jacent perd de la valeur.

Il a reconnu que les actifs réels tokenisés fournissent désormais à Ethereum plus d'activité financière liée aux marchés conventionnels, bien qu'il ne s'attende pas à ce que des produits financiers matures reproduisent les frais extrêmes associés au trading spéculatif de NFT.

Implications pour l'Avenir d'Ethereum

Buterin a soutenu que maximiser les revenus des frais de transaction pourrait encourager des prix du gaz plus élevés, rendant Ethereum moins accessible aux personnes cherchant la confidentialité et des transactions financières sécurisées. Cette question a déjà été soulevée dans les débats sur le modèle économique d'Ethereum.

Il a décrit les forces du réseau à travers la décentralisation et les CROPS, faisant référence à la résistance à la censure et à la capture, au développement open-source, à la confidentialité et à la sécurité.

"L'EIP-1559 (y compris sa destruction) est bon et bénéfique, nous devrions le conserver."

Buterin a clairement indiqué que ses commentaires ne constituaient pas une proposition d'abandonner le système de destruction des frais existant d'Ethereum. Il a lié cette position à la sécurité à long terme d'Ethereum, arguant que les institutions et les individus pourraient de plus en plus valoriser une infrastructure stable et résistante à la censure à mesure que l'intelligence artificielle crée de nouveaux risques technologiques.