La SEC aggiunge tre voci alle FAQ sulle criptovalute riguardanti governance e stato dei token
La SEC aggiorna le sue FAQ sulle criptovalute con tre nuove voci, chiarendo la governance e la classificazione dei token nel contesto della decentralizzazione e del controllo.
Aggiornamento della SEC sugli Asset Crypto
La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ha aggiornato le sue FAQ sugli asset crypto, introducendo tre nuove voci che chiariscono come la governance condivisa, il controllo sull'accesso alla rete e la decentralizzazione si inseriscano nel suo framework di classificazione dei token.
Nuove FAQ e Interpretazioni
La Divisione di Finanza Aziendale della SEC ha aggiunto le domande 1.4, 1.5 e 1.6 alle sue FAQ sulle criptovalute il 2 novembre. Le risposte ampliano l'interpretazione di marzo dell'agenzia riguardo alle leggi federali sui titoli, affrontando quando i partecipanti alla governance costituiscono una parte centrale e quali poteri equivalgono a controllo sulla partecipazione.
Miles Jennings ha accolto con favore l'aggiornamento in un post, affermando che chiarisce come i sistemi possano mantenere una governance decentralizzata pur utilizzando entità legali come i DAO (Decentralized Autonomous Organizations).
La giornalista Eleanor Terrett ha descritto le aggiunte come un tentativo di rispondere ad alcune domande sulla decentralizzazione che il CLARITY Act affronterebbe in legge.
Dettagli delle Nuove FAQ
La domanda 1.4 esamina se le persone che partecipano alla governance di un sistema debbano essere trattate come un gruppo secondo la definizione di parte centrale dell'interpretazione. Secondo il personale, i partecipanti generalmente non saranno considerati tale gruppo se non sono affiliati e non hanno alcun accordo o intesa separata per agire insieme al di fuori della loro partecipazione alla governance.
Gli accordi formali, il coordinamento informale e la delega rientrano tutti in questa valutazione. Lo stesso approccio si applica quando la governance è all'interno di un'organizzazione, associazione o fondazione, e la partecipazione dipende dal possesso del token nativo del sistema.
Anche nel caso in cui i partecipanti si qualifichino come un gruppo, il personale afferma che devono possedere un controllo operativo, economico o di voto per soddisfare la definizione di parte centrale.
Jennings ha caratterizzato questo come un sostegno all'uso di entità legali come i DAO senza necessariamente sacrificare la decentralizzazione.
La FAQ stessa non nomina i DAO né approva alcuna particolare organizzazione. In una nota a piè di pagina, la divisione descrive la governance qualificante come trasparente e basata su regole, con stakeholder diversi che contribuiscono in modo indipendente alle decisioni.
Supervisione della Parte Centrale
La domanda 1.5 spiega cosa significa per una parte centrale supervisionare la partecipazione, coprendo l'autorità a livello di protocollo, validatore e utente. Il personale identifica diversi esempi: concedere o limitare l'accesso, modificare le procedure di voto, decidere chi convalida le transazioni, modificare il codice, annullare transazioni o revocare l'accesso.
Ogni esempio riguarda poteri che una parte centrale può esercitare unilateralmente. Al contrario, la risposta descrive le circostanze in cui operazioni materiali vengono eseguite automaticamente attraverso codice basato su regole, senza che nessuno eserciti discrezione.
Dove rimane discrezione, può essere esercitata esclusivamente attraverso il processo di governance del sistema, a condizione che i partecipanti stessi non costituiscano una parte centrale.
Funzionalità e Decentralizzazione
Nella domanda 1.6, la divisione distingue se il token di una rete funzioni come previsto da chiunque controlli la rete. Un sistema è considerato funzionale quando il suo asset nativo può essere utilizzato in conformità con la sua utilità programmata, spiega la risposta.
La decentralizzazione riguarda l'operazione autonoma senza che una persona, entità o gruppo coordinato detenga il controllo operativo, economico o di voto. Il personale afferma che i sistemi funzionali associati a beni digitali hanno caratteristiche di decentralizzazione, sebbene il grado dipenda dalle loro circostanze.
Reazioni e Considerazioni Legali
Reagendo al post di Terrett, Avi Lev ha sottolineato che una FAQ non è legge e ha messo in dubbio se l'aggiornamento riduca o aumenti la pressione sui legislatori per approvare il CLARITY Act. Ha sostenuto che una futura SEC potrebbe riscrivere le linee guida.
La FAQ rappresenta espressamente le opinioni del personale, non ha forza legale e non crea nuove obbligazioni. La Commissione non ha né approvato né disapprovato i suoi contenuti.
Nella sua comunicazione di marzo, la SEC ha descritto l'interpretazione sottostante come complementare al lavoro del Congresso su un framework di struttura di mercato statutaria. Il presidente Paul Atkins l'ha definita un "importante ponte" mentre il Congresso avanzava legislazione.
La divisione limita ulteriormente la domanda 1.4 alla classificazione dei beni digitali ai sensi della Sezione III di tale interpretazione. La sua risposta non si applica ad altre disposizioni della legge sui titoli che riguardano i gruppi, inclusa la definizione di scambio della Exchange Act.