Stablecoin e Pagamenti Transfrontalieri
L’Autorità di Condotta Finanziaria del Regno Unito (FCA) ha identificato i pagamenti transfrontalieri come la principale applicazione pratica delle stablecoin, dopo aver raccolto feedback da banche, aziende di pagamento e operatori del settore crypto durante il suo Stablecoin Sprint. Secondo la FCA, i partecipanti a questo evento hanno affermato che le stablecoin offrono attualmente il valore più chiaro nei pagamenti transfrontalieri, in particolare nei mercati in cui l’accesso ai dollari statunitensi è limitato.
Tuttavia, l’adozione da parte dei consumatori per i pagamenti al dettaglio quotidiani nel Regno Unito è destinata a svilupparsi più lentamente, poiché i sistemi di pagamento esistenti già garantiscono transazioni rapide e a basso costo.
Risultati del Policy Sprint
Il regolatore ha pubblicato i risultati del policy sprint, tenutosi a marzo 2026, insieme a intuizioni emerse da un tavolo rotondo sulla finanza commerciale condotto a maggio. Circa 75 rappresentanti di banche, fornitori di servizi di pagamento, acquirenti di commercianti, aziende fintech, fornitori di infrastrutture, emittenti di stablecoin e gruppi di settore hanno partecipato all’evento di due giorni, mentre altri 30 partecipanti hanno successivamente discusso dei pagamenti programmabili nella finanza commerciale.
Regolamentazione delle Stablecoin
Questo esercizio fa parte del lavoro della FCA sulla regolamentazione dei pagamenti in stablecoin, dopo aver finalizzato le regole per le stablecoin emesse nel Regno Unito il 30 giugno. Queste regole richiedono agli emittenti di coprire completamente le stablecoin con attivi di riserva e di riscattare i token a valore nominale. La FCA ha affermato che il feedback raccolto durante lo sprint continuerà a influenzare le future politiche sui pagamenti in stablecoin.
Opportunità Commerciali e Vantaggi
Durante le discussioni, i partecipanti hanno concordato che i trasferimenti transfrontalieri rappresentano la più forte opportunità commerciale per le stablecoin, poiché possono ridurre i ritardi nei pagamenti e migliorare l’accesso ai pagamenti in dollari nei paesi con infrastrutture bancarie limitate. La FCA ha sottolineato che i partecipanti hanno distinto tra mercati emergenti e corridoi di pagamento consolidati. Nei mercati maturi, dove i servizi di pagamento internazionali sono già efficienti e relativamente economici, i vantaggi delle stablecoin sono stati considerati meno evidenti.
Per quanto riguarda i pagamenti al dettaglio domestici, i partecipanti hanno riferito al regolatore che i consumatori del Regno Unito hanno poche ragioni per sostituire i metodi di pagamento esistenti, poiché bonifici bancari e pagamenti con carta sono già ampiamente disponibili, economici e rapidi. Tuttavia, le aziende potrebbero comunque trarre vantaggio dai pagamenti in stablecoin. Secondo la FCA, i commercianti hanno identificato costi di transazione più bassi e un regolamento più veloce come potenziali vantaggi, soprattutto in contesti in cui i ritardi nei pagamenti o le commissioni intermediarie rappresentano un problema.
Pagamenti Programmabili e Futuro delle Stablecoin
Le discussioni sulla finanza commerciale tenute a maggio hanno anche esaminato i pagamenti programmabili, con i partecipanti che hanno esplorato come il regolamento basato su contratti intelligenti potrebbe supportare le transazioni commerciali attraverso l’esecuzione automatizzata dei pagamenti. I risultati più recenti si inseriscono nel quadro normativo più ampio della FCA sulle crypto, pubblicato il 30 giugno, che ha delineato la fase successiva del regime degli asset digitali del Regno Unito.
Sotto queste regole, le aziende che desiderano condurre attività crypto regolamentate potranno richiedere l’autorizzazione dal 30 settembre 2026, prima che il regime completo entri in vigore il 25 ottobre 2027.
Il quadro copre piattaforme di trading, custodi, fornitori di staking e emittenti di stablecoin, mentre le registrazioni esistenti contro il riciclaggio di denaro non passeranno automaticamente al nuovo sistema di licenze.
Modifiche e Feedback dell’Industria
La FCA ha anche modificato parte del suo quadro sulle stablecoin dopo il feedback dell’industria. Le regole finali hanno abbassato il requisito di capitale proposto per gli emittenti di stablecoin all’1% del valore emesso, rispetto a una proposta precedente del 2%. Il Direttore Esecutivo per i Pagamenti e la Finanza Digitale, David Geale, ha affermato che il regolatore ha rivisto il requisito dopo aver esaminato le prove presentate dai partecipanti dell’industria.
La maggior parte delle stablecoin denominate in sterline rimarrà sotto la supervisione della FCA, mentre i token considerati sistemicamente importanti saranno soggetti alla supervisione della Banca d’Inghilterra.
Consultazioni e Futuro della Regolamentazione
I risultati dello Stablecoin Sprint seguono diversi mesi di consultazione tra regolatori e partecipanti dell’industria su come la Gran Bretagna dovrebbe supervisionare gli asset digitali sostenuti da fiat. A maggio, la Banca d’Inghilterra ha dichiarato di stare rivedendo parti del suo quadro proposto per le stablecoin, dopo che le aziende di asset digitali hanno sostenuto che i requisiti di riserva e i limiti di detenzione temporanei potrebbero ridurre la fattibilità commerciale delle stablecoin sostenute dalla sterlina.
Il Governatore della Banca d’Inghilterra, Andrew Bailey, ha avvertito a maggio che la crescita internazionale delle stablecoin sostenute dal dollaro potrebbe richiedere una maggiore coordinazione tra i regolatori.
Al di fuori della politica dei pagamenti, la FCA ha recentemente collegato le stablecoin a sistemi emergenti di intelligenza artificiale in grado di prendere decisioni finanziarie senza un continuo coinvolgimento umano. Nella sua revisione di luglio sul futuro dei servizi finanziari al dettaglio, il regolatore ha affermato che agenti AI autonomi che gestiscono pagamenti, investimenti e conti di risparmio potrebbero aumentare la domanda di denaro digitale programmabile.
Il rapporto ha identificato le stablecoin e i depositi bancari tokenizzati come infrastrutture di pagamento in grado di supportare regolamenti automatizzati attraverso la tecnologia del registro distribuito, sottolineando che le aziende non possono trasferire la responsabilità legale ai sistemi AI.
