Introducción a las Stablecoins y la FCA
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha identificado los pagos transfronterizos como la aplicación más prometedora para las stablecoins, tras recopilar comentarios de bancos, empresas de pagos y firmas de criptomonedas durante su Stablecoin Sprint. Según la FCA, los participantes en este evento afirmaron que las stablecoins ofrecen el mayor valor en los pagos transfronterizos, especialmente en mercados donde el acceso a dólares estadounidenses es limitado.
Hallazgos del Stablecoin Sprint
El regulador publicó los hallazgos del sprint de políticas, celebrado en marzo de 2026, junto con las ideas de una mesa redonda sobre financiamiento comercial realizada en mayo. Alrededor de 75 representantes de diversas entidades asistieron al evento de dos días, mientras que otros 30 participantes discutieron posteriormente sobre pagos programables en financiamiento comercial.
Este ejercicio forma parte del trabajo de la FCA en la regulación de pagos con stablecoins, después de que se finalizaran las reglas para las stablecoins emitidas en el Reino Unido el 30 de junio. Dichas reglas requieren que los emisores respalden completamente las stablecoins con activos de reserva y canjeen los tokens a la par. La FCA indicó que los comentarios recopilados durante el sprint seguirán influyendo en la política futura para los pagos con stablecoins.
Oportunidades y Desafíos en el Uso de Stablecoins
Durante las discusiones, los participantes coincidieron en que las transferencias transfronterizas representan la oportunidad comercial más sólida para las stablecoins, ya que pueden reducir los retrasos en la liquidación y mejorar el acceso a pagos en dólares en países donde la infraestructura bancaria es limitada. La FCA señaló que los participantes hicieron una distinción entre los mercados emergentes y los corredores de pago establecidos.
En contraste, los pagos minoristas nacionales generaron una evaluación diferente. Los participantes informaron al regulador que los consumidores del Reino Unido tienen pocas razones para reemplazar los métodos de pago existentes, ya que las transferencias bancarias y los pagos con tarjeta son ampliamente accesibles, económicos y se completan rápidamente. Sin embargo, las empresas podrían beneficiarse de los pagos con stablecoins, identificando costos de transacción más bajos y una liquidación más rápida como posibles ventajas.
Pagos Programables y el Futuro de las Stablecoins
Las discusiones sobre financiamiento comercial realizadas en mayo también exploraron los pagos programables, con los participantes analizando cómo la liquidación basada en contratos inteligentes podría facilitar las transacciones comerciales mediante la ejecución automatizada de pagos. Los hallazgos recientes se basan en el marco regulatorio más amplio de criptomonedas de la FCA, publicado el 30 de junio, que establece la próxima fase del régimen de activos digitales del Reino Unido.
Bajo estas reglas, las empresas que deseen realizar actividades de criptomonedas reguladas podrán solicitar autorización a partir del 30 de septiembre de 2026, antes de que el régimen completo entre en vigor el 25 de octubre de 2027. Este marco abarca plataformas de negociación, custodios, proveedores de staking y emisores de stablecoins.
Ajustes Regulatorios y Comentarios de la Industria
La FCA también ajustó parte de su marco de stablecoins tras recibir comentarios de la industria. Las reglas finales redujeron el requisito de capital propuesto para los emisores de stablecoins al 1% del valor emitido, desde una propuesta anterior del 2%. El Director Ejecutivo de Pagos y Finanzas Digitales, David Geale, mencionó que el regulador revisó este requisito tras analizar la evidencia presentada por los participantes de la industria.
Consideraciones Finales y el Futuro de las Stablecoins
Los hallazgos del Stablecoin Sprint siguen varios meses de consulta entre reguladores y participantes de la industria sobre cómo debería supervisar Gran Bretaña los activos digitales respaldados por fiat. En mayo, el Banco de Inglaterra anunció que estaba revisando partes de su marco propuesto para stablecoins, después de que las empresas de activos digitales argumentaran que los requisitos de reserva y los límites de tenencia temporales podrían afectar la viabilidad comercial de las stablecoins respaldadas por libras.
La Vicegobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, indicó que el banco central estaba reevaluando si esos límites de tenencia temporales seguían siendo necesarios y si los requisitos de reserva debían ajustarse. El debate político también se ha extendido más allá de la regulación nacional, con el Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, advirtiendo sobre la necesidad de una coordinación más estrecha entre los reguladores a nivel internacional.
Fuera de la política de pagos, la FCA ha relacionado recientemente las stablecoins con sistemas emergentes de inteligencia artificial capaces de tomar decisiones financieras sin intervención humana continua. En su revisión de julio sobre el futuro de los servicios financieros minoristas, el regulador afirmó que los agentes de IA autónomos podrían aumentar la demanda de dinero digital programable.
