Обзор Закона о ясности на рынке цифровых активов
Сенат не инициировал закрытие по предложению о переходе к H.R. 3633, Закону о ясности на рынке цифровых активов, 15 сентября 2026 года. Это голосование не убило законопроект, не приняло его и не отправило на подпись президенту. Оно оставило меру на том же этапе, на котором она находится согласно записям: законопроект был принят Палатой представителей.
История и текущее состояние законопроекта
Конгрессмен Д. Френч Хилл представил законопроект 29 мая 2025 года, и Палата приняла его с результатом 294-134 17 июля 2025 года, что является значительным двусторонним перевесом. Это сделало его самым надежным инструментом для структурирования рынка, достигшим Сената за последние годы, что стоит помнить на фоне более широкого рыночного беспокойства по поводу приостановленного регуляторного прогресса.
Юрисдикция по законопроекту разделена между Комитетами по финансовым услугам и сельскому хозяйству Палаты, в то время как Сенат передал законопроект в Комитет по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам. Как указывает Конгрессный отчет от 1 июня 2026 года, Комитет по банковскому делу Сената представил законопроект с поправкой в виде замены от Тима Скотта, председателя комитета.
Этот единственный процедурный факт имеет реальную значимость: он показывает, что Комитет по банковскому делу Сената представил поправку-замену, но запись не устанавливает, что версия, представленная в сентябре, была переработкой текста Палаты.
Содержание законопроекта
Что сам законопроект на самом деле будет делать, четко изложено в резюме на Congress.gov. Он передает CFTC первичную власть над транзакциями с цифровыми товарами, биржами, брокерами и дилерами, с квалификацией, связанной с тем, является ли блокчейн зрелым или достиг определенного уровня децентрализованного контроля, или подает ли эмитент определенные отчеты.
SEC сохраняет юрисдикцию над деятельностью назначенных брокеров-дилеров, альтернативных торговых систем и национальных фондовых бирж, связанных с цифровыми товарами, и каждый посредник по цифровым товарам подпадает под обязательства по борьбе с отмыванием денег в соответствии с Законом о банковской тайне.
Проблемы и вызовы
Ни один из этих законодательных текстов не объясняет, почему закрытие не состоялось. Основной отчет не указывает на этические положения, доходность стейблкоинов или защиту разработчиков как решающие факторы в голосовании. Это темы обсуждений, возникающие вокруг законопроекта, а не причины, установленные самой процедурной историей законопроекта.
Каковы следующие точки давления для нового проекта Закона CLARITY? Любая переработка все еще должна пройти через ту же архитектуру, которая уже заложена в законопроект. Такие вещи, как критерии зрелого блокчейна, раскрытие информации эмитентом, правила мониторинга торговли и ведения учета, сегрегация активов клиентов и механика регистрации для бирж, брокеров и дилеров.
Совместное заявление Американской ассоциации банкиров, Института банковской политики и нескольких других банковских торговых групп после голосования по закрытию призвало к целенаправленным изменениям в политике доходности стейблкоинов, конкретно обозначив это как цену за продолжение поддержки отрасли для устойчивой структуры.
Будущее Закона CLARITY
Будет ли контроль над следующим текстом у республиканцев Сената по банковскому делу, переговорщиков Комитета по сельскому хозяйству с надзором CFTC или демократов, чьи голоса необходимы для преодоления 60, остается открытым вопросом. Запись комитета показывает только то, что замена Скотта довела законопроект до этой стадии, но не то, что она определит, что будет дальше.
Законодатели выразили обеспокоенность по поводу этических положений и могут стремиться к участию в любом языке этики и конфликтов интересов перед тем, как поддержать переработанный законопроект, и их голоса арифметически необходимы независимо от того, кто составляет первую страницу.
SEC и CFTC не ждут, пока Конгресс разрешит все это; оба агентства сохраняют полномочия по разработке правил в соответствии с существующим законодательством и могут перейти к более узкому руководству, пока продолжается законодательная борьба вокруг Закона CLARITY.
На данный момент это оставляет рынок с двумя параллельными путями: действиями агентств, которые могут изменить обязательства по соблюдению без голосования, и законодательной переработкой, которую только Конгресс может завершить.
Узнайте: Лучшие предпродажи токенов
