Michael Saylor enthüllt die 400-jährige Geschichte hinter dem Bitcoin-Einkommen

Einführung in Michael Saylors Finanzierungsmodell

Michael Saylor verfolgt das Finanzierungsmodell von Strategy für Bitcoin-Bestände durch einkommensgenerierende Aktien, das auf vier Jahrhunderten finanzieller Geschichte basiert. In seiner Analyse verbindet er niederländische Handelsunternehmen, die Finanzierung von Eisenbahnen und das US-Steuerrecht mit der Stretch-Sicherheit des Unternehmens.

Die Stretch-Aktie von Strategy

In einer Analyse vom 7. November verknüpfte Michael Saylor, Gründer und Vorstandsvorsitzender von Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), die einkommensproduzierenden Wertpapiere des Unternehmens mit vier Jahrhunderten finanzieller Entwicklung. Er beschreibt Stretch, die variabel verzinsliche Vorzugsaktie von Strategy, die als STRC gehandelt wird, als eine Kombination aus etablierten Finanzierungsstrukturen und Bitcoin-Reserven.

Saylor erklärt: „Digitaler Kredit benötigte vier Jahrhunderte, um möglich zu werden.“

Historische Finanzierungsstrukturen

Der Zeitrahmen beginnt mit der Niederländischen Ostindien-Kompanie, einem Handels- und Schifffahrtsunternehmen, das 1602 gegründet wurde und dessen übertragbare Aktien es Investoren ermöglichten, auszusteigen, während das Kapital investiert blieb. Die Finanzierung der Baltimore & Ohio Railroad in Maryland im Jahr 1836, einer US-Eisenbahn, die 1827 gegründet wurde, veranschaulicht frühe Vorzugsaktien.

Börsen und Wertpapierregulierungen lieferten später die notwendige Handelsinfrastruktur und rechtlichen Rahmenbedingungen. Vorzugsaktien geben Investoren eine festgelegte Priorität gegenüber Stammaktionären für Dividenden und Erlöse, die bei der Abwicklung eines Unternehmens verteilt werden. Gläubiger stehen beiden voran, und diese Unternehmensbesitzrechte unterscheiden sich vom direkten Besitz von Bitcoin.

Finanzierungsmechanismen und Rückkäufe

Das erste Stretch-Angebot von Strategy wurde im Juli 2025 abgeschlossen und brachte etwa 2,521 Milliarden Dollar vor Kosten ein, wobei die Nettomittel 21,021 Bitcoins finanzierten. Die Vorzugsaktien haben keine festgelegte Fälligkeit. Eine vom Vorstand festgelegte monatliche Dividendenpolitik wurde entwickelt, um den Handel um den angegebenen Betrag von 100 Dollar zu fördern.

Shelf-Registrierungen ermöglichen es Unternehmen, Wertpapiere im Voraus bei den Aufsichtsbehörden für Verkäufe über einen bestimmten Zeitraum zu registrieren. At-the-market-Programme erlauben es Emittenten, neue Aktien zu den aktuellen Preisen in bestehenden Märkten zu verkaufen. Saylor identifiziert beide Instrumente als Finanzierungsgrundlagen: Neue Emissionen bringen Kapital in das Unternehmen, während der Handel zwischen bestehenden Aktionären Eigentum überträgt.

Rückkäufe verwenden Unternehmensmittel, um Aktien und deren zukünftige Dividendenansprüche zurückzuziehen. Im September gab Strategy 176 Millionen Dollar für STRC-Rückkäufe bekannt und erweiterte die Genehmigung für den Rückkauf von Wertpapieren auf 2 Milliarden Dollar. Diese Genehmigung erreichte bis zu den Ergebnissen im Oktober 3 Milliarden Dollar, gefolgt von 208,2 Millionen Dollar an STRC-Rückkäufen während des Zeitraums vom 26. Oktober bis 1. November.

Steuerliche Aspekte und Bitcoin-Verkäufe

Eine am 1. November in Kraft tretende Änderung führte die tägliche STRC-Dividendenansammlung ein, einschließlich Wochenenden und Feiertagen. Der überarbeitete Zeitplan legte Kalendertage für die Aufzeichnung fest, wobei Zahlungen an Geschäftstagen verarbeitet wurden. Steuerregeln, die bis ins Jahr 1921 zurückreichen, lieferten eine weitere Grundlage in Saylors Bericht.

Eine Ausschüttung von 12 Dollar, die vollständig als Rückzahlung des Kapitals klassifiziert wird, würde die Steuerbasis einer Investition von 100 Dollar auf 88 Dollar reduzieren, was einen Gewinn von 12 Dollar bei einem späteren Verkauf von 100 Dollar hinterlässt, vor anderen Anpassungen. Ausschüttungen, die die verbleibende Basis übersteigen, führen in der Regel zu Kapitalgewinnen.

Die Bitcoin-Verkäufe von Strategy für Dividenden und Rückkäufe beliefen sich während des Jahres 2026 bis zu den Ergebnissen im Oktober auf etwa 431,8 Millionen Dollar. Die Einreichung vom 2. November gab die ausgewiesene Dollarreserve mit 4,79 Milliarden Dollar und separates Bargeld mit 132,7 Millionen Dollar zum 1. November an. Während des Zeitraums vom 26. Oktober bis 1. November wurden 43,4 Millionen Dollar an Vorzugsdividenden aus dieser Reserve gezahlt.

Schlussfolgerung

Michael Saylor nannte die Siege des Republikaners Byron Donalds in Florida und des Demokraten James Talarico in Texas als Beweis für die parteiübergreifende Unterstützung für innovative Finanzierungsmodelle.