Steuerbehörden Südkoreas und tokenisierte Aktien
Die Steuerbehörden Südkoreas bereiten sich darauf vor, tokenisierte Aktien als Wertpapiere und nicht als virtuelle Vermögenswerte zu klassifizieren. Dieser Schritt könnte den schnell wachsenden Sektor in den bestehenden Besteuerungsrahmen des Landes integrieren, sobald die Finanzaufsichtsbehörden ihre rechtliche Auslegung abgeschlossen haben.
Laut Äußerungen des südkoreanischen Ministeriums für Wirtschaft und Finanzen, die dem lokalen Outlet Bloomberg Bit mitgeteilt wurden, betrachtet die Regierung tokenisierte Aktien inhaltlich als Wertpapiere, trotz ihrer blockchain-basierten Struktur.
Besteuerung und Regulierung
Das Ministerium erklärte, dass die Besteuerung sofort unter den bestehenden Regeln der Kapitalmärkte beginnen könnte, wenn die Finanzdienstleistungsbehörde feststellt, dass tokenisierte Aktien als Wertpapiere qualifizieren, ohne dass neue Gesetze erforderlich sind. Beamte teilten der Publikation mit, dass tokenisierte Aktien zwar in Form von digitalen Vermögenswerten vorliegen können, ihre wirtschaftlichen Merkmale jedoch eher traditionellen Wertpapieren ähneln.
Das Ministerium verwies auch auf frühere Hinweise von Finanzaufsichtsbehörden, die betonten, dass Vermögenswerte, die die Merkmale von Wertpapieren erfüllen, unabhängig von der verwendeten Technologie als Wertpapiere reguliert werden sollten.
Marktentwicklung und Nachfrage
Das Interesse an tokenisierten Aktien ist im vergangenen Jahr stark gewachsen, da Investoren blockchain-basierten Zugang zu börsennotierten Unternehmen suchen. Daten von RWA.xyz zeigten, dass der Markt für tokenisierte Aktien am 8. Juni 1,47 Milliarden USD erreichte, was einem Anstieg von 115 % seit Jahresbeginn entspricht. Die Nachfrage war insbesondere unter Investoren stark, die Zugang zu US-Unternehmen wie Tesla und Nvidia über Plattformen suchen, die rund um die Uhr Handel und schnellere Abwicklung anbieten.
Regulatorische Entwicklungen
Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die Finanzdienstleistungsbehörde, die voraussichtlich im Juli Überarbeitungen ihrer Richtlinien für tokenisierte Wertpapiere und verwandte Vorschriften veröffentlichen wird. Zuvor hatte die Behörde während des zweiten Treffens einer öffentlich-privaten Arbeitsgruppe für tokenisierte Wertpapiere im Mai erklärt, dass sie einen detaillierten Fahrplan für die Tokenisierung konventioneller Wertpapiere, einschließlich börsennotierter Aktien, entwickeln werde.
Eine formelle Auslegung, die tokenisierte Aktien als Wertpapiere klassifiziert, könnte den Weg für die Steuererhebung in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 ebnen.
Unsicherheiten und zukünftige Klassifizierungen
Die südkoreanischen Aufsichtsbehörden haben bereits eine Grundlage für diesen Ansatz geschaffen. In ihren Richtlinien für tokenisierte Wertpapiere 2023 erklärte die Behörde, dass tokenisierte Wertpapiere, die in digitaler Vermögensform ausgegeben werden, unter den Anwendungsbereich des Kapitalmarkgesetzes fallen. Diese Richtlinien konzentrierten sich jedoch weitgehend auf Produkte mit fractional ownership, die an Vermögenswerte wie Immobilien, Kunstwerke und geistiges Eigentum gebunden sind, was zu Unsicherheiten hinsichtlich tokenisierter Versionen gewöhnlicher Aktien führte.
Aufgrund dieser Unsicherheit hatten viele Marktteilnehmer angenommen, dass tokenisierte Aktien ähnlich wie virtuelle Vermögenswerte behandelt werden und bis zur Einführung des südkoreanischen Besteuerungsregimes für virtuelle Vermögenswerte im nächsten Jahr außerhalb des Steuerrahmens bleiben würden.
Das Ministerium für Wirtschaft und Finanzen deutete an, dass die Besteuerung nicht unbedingt auf im Inland ausgegebene Produkte beschränkt sein würde. Beamte teilten Bloomberg Bit mit, dass die Besteuerung von Wertpapieren nach geltendem Recht auf den wirtschaftlichen Rechten basiert, die an einem Vermögenswert hängen, und nicht darauf, wo er ausgegeben wird.
Zusammenarbeit mit internationalen Steuerbehörden
Daher könnten tokenisierte Aktiengeschäfte, die über ausländische Plattformen abgewickelt werden, weiterhin den südkoreanischen Steuervorschriften unterliegen, wenn die zugrunde liegenden Rechte als gleichwertig mit Wertpapieren angesehen werden. Das Ministerium stellte auch fest, dass zukünftige Klassifizierungen von spezifischen Merkmalen abhängen könnten, die an den Tokens angebracht sind.
Je nachdem, ob Stimmrechte enthalten sind, könnten tokenisierte Aktien möglicherweise als gewöhnliche Aktien, derivative Wertpapiere oder Wertpapiere aus Investitionsverträgen kategorisiert werden. Gleichzeitig arbeiten die südkoreanischen Steuerbehörden und der Nationale Steuerdienst daran, die Informationsaustauschvereinbarungen mit ausländischen Steuerbehörden, einschließlich des US-amerikanischen Internal Revenue Service, zu stärken, um die Transparenz bei Transaktionen, die über ausländische Plattformen durchgeführt werden, zu verbessern.
Wachstum des Marktes für tokenisierte Aktien
Der regulatorische Druck kommt, während tokenisierte Finanzen weltweit an Dynamik gewinnen. Laut einem Bericht von Binance Research ist der Markt für tokenisierte Aktien das am schnellsten wachsende Segment des Sektors für reale Vermögenswerte, wobei der Marktwert seit Anfang 2025 um 422 % gestiegen ist. Das Forschungsunternehmen führte einen Großteil des Wachstums auf Plattformen zurück, die blockchain-basierten Zugang zu traditionellen Aktien und börsengehandelten Fonds bieten.
Die zunehmende Aktivität auf Plattformen wie xStocks und Ondo Global Markets hat das Interesse der Investoren an blockchain-basierten Wertpapieren weiter beschleunigt und den Druck auf die Aufsichtsbehörden erhöht, zu klären, wie bestehende Finanz- und Steuergesetze auf den Sektor angewendet werden sollten.
