Warum 21 große Banken ihren eigenen digitalen Dollar schaffen wollen, anstatt USDC zu verwenden

Einführung

Goldman Sachs, Bank of America, Citi und 18 weitere Finanzinstitute bereiten sich darauf vor, die Dominanz bestehender Stablecoins herauszufordern, indem sie einen gemeinsamen digitalen Dollar entwickeln. Laut einer am 1. September veröffentlichten Ankündigung von Wells Fargo beabsichtigt das Konsortium, 2026 ein Unternehmen zu gründen und in der ersten Hälfte von 2027 seinen ersten dollarbasierten Stablecoin auf den Markt zu bringen. Zu den Teilnehmern gehören 18 Banken, die Vermögensverwalter Fidelity und WisdomTree sowie Sirius International Holding.

Motivation für einen neuen Token

Aber warum einen neuen Token entwickeln, wenn Circles USDC bereits dollar-denominierte Blockchain-Zahlungen ermöglicht? Die Antwort liegt in der Kontrolle über Kunden, Zahlungsinfrastruktur und Einnahmen. Wenn ein Unternehmen gewöhnliche Dollar in USDC umwandelt, werden die resultierenden Tokens zu Verbindlichkeiten der ausgebenden Einheit von Circle, anstatt Einlagen bei der ursprünglichen Bank des Kunden zu sein. Circle verwaltet die Reserve-Struktur und die Rücknahmevereinbarungen, während Finanzinstitute Verwahrungs-, Vertriebs- und Zahlungsdienste anbieten können.

Risiken und Chancen für Banken

Für Banken könnte die weit verbreitete Annahme von Stablecoins dazu führen, dass Kundenbestände allmählich außerhalb herkömmlicher Einlagenkonten verschoben werden. Diese Sorge erklärt, warum Institutionen ihre eigenen digitalen Dollars entwickeln, anstatt sich ausschließlich auf externe Emittenten zu verlassen. Zudem gibt es eine Einnahmechance: Stablecoin-Reserven enthalten typischerweise Bargeld und kurzfristige Staatsanleihen, die Zinseinnahmen generieren können. Die finanziellen Offenlegungen von Circle zeigen, wie wichtig diese Einnahmen sind, obwohl ihre Vertriebsvereinbarungen erfordern, dass erhebliche Einnahmen mit Partnern geteilt werden. Ein bankgestütztes Konsortium könnte potenziell mehr von diesem wirtschaftlichen Wert erfassen.

Fragmentierung und Interoperabilität

Die Teilnehmer haben jedoch nicht offengelegt, wie die Reserveneinnahmen, Ausgaben oder Gewinne des vorgeschlagenen Tokens verteilt werden. Ein gemeinsamer Token könnte ein Problem lösen, das individuelle bankausgegebene Stablecoins schaffen: Fragmentierung. Stellen Sie sich vor, ein Unternehmen hält digitale Dollars, die von Bank A ausgegeben wurden, während sein Lieferant nur Tokens akzeptiert, die von Bank B ausgegeben wurden. Der Umtausch zwischen diesen Tokens könnte zusätzliche Liquiditätsanbieter, Gebühren und Abwicklungsverfahren erfordern. Ein gemeinsamer Stablecoin, der von mehreren Finanzinstituten unterstützt wird, könnte diese Reibung verringern, wenn die Teilnehmer sich auf Rücknahme-Standards und Interoperabilität einigen.

Grenzüberschreitende Zahlungen und zukünftige Entwicklungen

Das Konsortium plant, grenzüberschreitende Zahlungen und die Abwicklung digitaler Vermögenswerte anzustreben, zunächst unter Verwendung von Dollar, bevor es möglicherweise auf Euro und andere G7-Währungen ausweitet. Der Ansatz unterscheidet sich von Japans gemeinsamer Stablecoin-Initiative, die drei große Bankengruppen umfasst, die eine gemeinsame Emissionsstruktur entwickeln. Er steht auch im Gegensatz zu tokenisierten Bankeinlagen, bei denen Kunden digitale Darstellungen bestehender Verbindlichkeiten von Geschäftsbanken halten, anstatt separater Stablecoin-Ansprüche.

Herausforderungen bei der Implementierung

Das Konsortium hat noch nicht erklärt, ob sein geplanter Token auf einer Blockchain oder mehreren betrieben wird. Den digitalen Dollar zu schaffen, ist relativ unkompliziert im Vergleich dazu, Unternehmen und Finanzplattformen davon zu überzeugen, ihn zu nutzen. USDC profitiert bereits von etablierter Handelsliquidität, Börsenintegrationen und Zahlungsbeziehungen. Banken benötigen daher mehr als regulatorische Glaubwürdigkeit. Sie müssen wettbewerbsfähige Rücknahmebedingungen, zuverlässige Interoperabilität und bedeutende Vorteile für Unternehmenskunden bieten.

Fazit

Die Gelegenheit ist erheblich, da tokenisierte Wertpapiere digitale Abwicklungsvermögen erfordern. Banken könnten potenziell Blockchain-Zahlungen direkt mit ihren Verwahrungs- und Treasury-Diensten verbinden, wodurch die Anzahl der beteiligten Intermediäre reduziert wird. Dennoch reagieren unabhängige Emittenten. Circle hat datenschutzorientierte USDC-Produkte untersucht, die auf Institutionen abzielen, die vertrauliche Transaktionen benötigen.