¿Por qué 21 bancos importantes quieren crear su propio dólar digital en lugar de usar USDC?

Desarrollo de un Dólar Digital Compartido

Goldman Sachs, Bank of America, Citi y otras 18 instituciones financieras se están preparando para desafiar el dominio de las stablecoins existentes al desarrollar un dólar digital compartido. Según un anuncio del 1 de septiembre publicado por Wells Fargo, el consorcio tiene la intención de establecer una empresa en 2026 y lanzar su primera stablecoin respaldada por dólares durante la primera mitad de 2027.

Motivaciones Detrás del Nuevo Token

Los participantes incluyen 18 bancos, así como los gestores de activos Fidelity y WisdomTree, y Sirius International Holding. Pero, ¿por qué desarrollar un nuevo token cuando el USDC de Circle ya proporciona pagos en blockchain denominados en dólares? La respuesta radica en el control sobre los clientes, la infraestructura de pagos y los ingresos.

"Cuando una empresa convierte dólares ordinarios en USDC, los tokens resultantes se convierten en pasivos de la entidad emisora de Circle, en lugar de ser depósitos en el banco original del cliente."

Circle gestiona la estructura de reservas y los acuerdos de redención, mientras que las instituciones financieras pueden ofrecer custodia, distribución y servicios de pago. Para los bancos, la adopción generalizada de stablecoins podría mover gradualmente los saldos de los clientes fuera de las cuentas de depósito convencionales.

Oportunidades de Ingresos y Fragmentación

Esta preocupación ayuda a explicar por qué las instituciones están desarrollando sus propios dólares digitales en lugar de depender exclusivamente de emisores externos. Además, existe una oportunidad de ingresos. Las reservas de stablecoins suelen contener efectivo e instrumentos del Tesoro a corto plazo que pueden generar ingresos por intereses. Las divulgaciones financieras de Circle muestran cuán importantes son esos ingresos, aunque sus acuerdos de distribución requieren compartir una parte sustancial de los ingresos con los socios.

Un consorcio respaldado por bancos podría capturar potencialmente más de ese valor económico. Sin embargo, los participantes no han revelado cómo se distribuirían los ingresos, gastos o beneficios de la reserva del token propuesto.

"Un token compartido podría resolver un problema que crean las stablecoins emitidas por bancos individuales: la fragmentación."

Imagina una empresa que tiene dólares digitales emitidos por el Banco A, mientras que su proveedor acepta solo tokens emitidos por el Banco B. Convertir entre esos tokens podría requerir proveedores de liquidez adicionales, tarifas y procedimientos de liquidación. Una stablecoin común respaldada por múltiples instituciones financieras podría reducir esa fricción si los participantes acuerdan estándares de redención e interoperabilidad.

Enfoque en Pagos Transfronterizos

El consorcio planea enfocarse en pagos transfronterizos y liquidación de activos digitales, inicialmente utilizando dólares antes de potencialmente expandirse a euros y otras monedas del G7. Este enfoque difiere de la iniciativa conjunta de stablecoin de Japón, que involucra a tres grandes grupos bancarios desarrollando una estructura de emisión compartida.

También contrasta con los depósitos bancarios tokenizados, donde los clientes mantienen representaciones digitales de pasivos de bancos comerciales existentes en lugar de reclamos de stablecoin separados. El consorcio aún no ha explicado si su token planeado operará en una blockchain o en varias.

Desafíos y Competencia

Construir un dólar digital es relativamente sencillo en comparación con persuadir a empresas y plataformas financieras para que lo utilicen. El USDC ya se beneficia de una liquidez de negociación establecida, integraciones de intercambio y relaciones de pago. Por lo tanto, los bancos necesitan más que credibilidad regulatoria; deben ofrecer redenciones competitivas, interoperabilidad confiable y ventajas significativas para los clientes corporativos.

La oportunidad es sustancial porque los valores tokenizados requieren activos de liquidación digitales. Los bancos podrían potencialmente conectar pagos en blockchain directamente con sus servicios de custodia y tesorería, reduciendo el número de intermediarios involucrados. Sin embargo, los emisores independientes están respondiendo. Circle ha explorado productos USDC enfocados en la privacidad, dirigidos a instituciones que requieren transacciones confidenciales.