Warum Wall Street Ethereum nutzen kann, ohne auf ETH zu setzen
Erfahren Sie, wie Wall Street Ethereum nutzen kann, ohne direkt in ETH zu investieren, indem sie tokenisierte Vermögenswerte für den Handel und als Sicherheiten in der dezentralen Finanzwirtschaft verwendet.
Tokenisierte Vermögenswerte und ETH
Wall Street kann tokenisierte Vermögenswerte nutzen, ohne ETH als Absicherung für ihre Geschäfte auszuwählen. Diese Unterscheidung ist wichtig für Vitalik Buterins Argumentation vom 8. November, ETH zu halten.
BUIDL von BlackRock
Der Dollarfonds BUIDL von BlackRock ermöglicht es berechtigten Institutionen, renditetragende Fonds-Token als Sicherheiten zu hinterlegen. Buterin argumentierte, dass die monetären Eigenschaften von ETH mehr Aufmerksamkeit verdienen als die Bewertung durch Gebührenverbrennung.
Das etablierte Sicherheitenframework von BUIDL in Zusammenarbeit mit OKX und Standard Chartered beschreibt einen Weg für berechtigte Kunden, den Handel mit renditetragenden Fondsansprüchen anstelle von ETH zu unterstützen. Er befürwortete ausdrücklich die Beibehaltung von EIP-1559 und dessen Verbrennung.
Vermögenswerte und Handelsmöglichkeiten
Sein Argument verschiebt den Schwerpunkt des Wertangebots von ETH. In einem Folgebeitrag verband er die Nützlichkeit des Haltens von ETH mit Vermögenswerten, die nativ auf der Basis von Ethereum ausgegeben werden. Mehr Vermögenswerte könnten den Inhabern mehr Möglichkeiten geben, zwischen ETH und anderen Instrumenten zu wechseln oder ETH als Sicherheiten zu verwenden.
Institutionelle Vergleiche und Ankündigungen
Der institutionelle Vergleich geht dem Thread vom November voraus. In einer Ankündigung vom 28. April 2026 beschrieb Standard Chartered ein Framework, das es OKX VIP- und institutionellen Kunden ermöglicht, BUIDL in der Verwahrung außerhalb der Börse bei der Bank zu hinterlegen, während sie auf OKX Middle East handeln.
Die Erklärung von OKX beschreibt auch einen Weg auf der Börse: BUIDL kann hinterlegt und als renditetragende Margin verwendet werden. In beiden Fällen besteht der angegebene Vorteil darin, dass die Dollar-Rendite weiterläuft, während die Fonds-Token den Handel unterstützen.
Merkmale und Unterschiede von BUIDL
Die zugrunde liegende Exposition umfasst Bargeld, US-Staatsanleihen und Rückkaufvereinbarungen. Die Bedingungen für den Start von BlackRock im März 2024 beschrieben BUIDL als einen Fonds, der einen stabilen Tokenwert von 1 $ anstrebt, mit Übertragungen zwischen vorab genehmigten Investoren. Diese Merkmale unterscheiden sich von dem dezentralisierungsbasierten Argument, das Buterin für ETH vorbringt.
BUIDL ist ein genehmigter Anspruch auf einen verwalteten Dollarfonds, mit Verwahrungs- und Berechtigungsvoraussetzungen. Eine Institution, die es als Margin wählt, entscheidet sich für diese Exposition und Infrastruktur, anstatt eine Präferenz für das Halten von ETH auszudrücken.
Verwahrungsrollen und Netzwerke
Auch die Verwahrungsrollen unterscheiden sich. Der ursprüngliche Fondsstart nannte BNY Mellon als Verwahrer der zugrunde liegenden Vermögenswerte; das spätere Framework platziert die hinterlegten Fonds-Token bei Standard Chartered. Das sind separate Ebenen der Vereinbarung.
BUIDL ist zudem kein ausschließlich Ethereum-Produkt. Die Ankündigung zur Expansion von Securitize im November 2025 listete sieben bestehende Netzwerke auf und fügte eine BNB Chain-Anteilsklasse hinzu.
Marktanalyse und Schlussfolgerungen
Die Veröffentlichungen von OKX und Standard Chartered im April identifizieren keine berechtigten Chains, Sicherheitenabschläge, Kundenanzahlen oder die unter ihrer Vereinbarung hinterlegte Menge. Der angekündigte Sicherheitenweg veranschaulicht daher eine Wahl.
Ohne Nutzungszahlen wird nicht festgestellt, dass ETH verdrängt wird oder einen quantifizierbaren Einfluss auf seinen Preis hat. Der Umfang der von Ethereum gehosteten Vermögenswerte macht die Präferenz für Sicherheiten bedeutend, auch wenn diese Salden schrumpfen.
Das Ethereum-Dashboard von RWA.xyz zeigte am 9. November einen Wert von 15 Milliarden Dollar in verteilten Vermögenswerten, was einem Rückgang von 12,1 % über 30 Tage entspricht. Die Marktkapitalisierung von Ethereum-Stablecoins betrug 139 Milliarden Dollar, was einem Rückgang von 6,1 % im gleichen Zeitraum entspricht.
Die Ethereum-Übersicht von CryptoSlate im Juli hatte bereits die Lücke zwischen gehosteten Vermögenswerten und der Wertschöpfung von ETH identifiziert. Das Argument im November schärft einen Teil dieses Tests: ob der Zugang zu mehr Instrumenten ETH wünschenswerter macht, um es als Sicherheiten zu halten.
BUIDL zeigt, warum die Unterscheidung wichtig ist: tokenisierte Finanzen können einen Dollaranspruch nützlicher als Sicherheiten machen, ohne ETH zu dem Vermögenswert zu machen, den eine Institution wählt zu halten.