Por qué Wall Street puede utilizar Ethereum sin invertir en ETH
Descubre cómo Wall Street puede aprovechar Ethereum sin invertir directamente en ETH, utilizando activos tokenizados para el comercio y como colateral en finanzas descentralizadas.
Introducción a los Activos Tokenizados en Wall Street
Wall Street puede utilizar activos tokenizados sin necesidad de elegir ETH para respaldar sus operaciones. Esta distinción es crucial para el argumento presentado por Vitalik Buterin el 8 de noviembre sobre la tenencia de ETH.
El Marco de Colateral de BUIDL
El fondo en dólares de BlackRock, BUIDL, permite a las instituciones elegibles emitir tokens de fondos generadores de rendimiento como colateral. Buterin argumenta que las propiedades monetarias de ETH merecen más atención que su valoración a través de la quema de tarifas.
El marco de colateral establecido por BUIDL, en colaboración con OKX y Standard Chartered, describe una ruta para que los clientes elegibles respalden el comercio con reclamos de fondos generadores de rendimiento en lugar de ETH. Buterin apoyó explícitamente la conservación de EIP-1559 y su mecanismo de quema.
Cambio en la Propuesta de Valor de ETH
Su argumento cambia el enfoque de la propuesta de valor de ETH. En una publicación de seguimiento, vinculó la utilidad de mantener ETH a activos emitidos de manera nativa en la capa base de Ethereum. Más activos podrían ofrecer a los tenedores más oportunidades para intercambiar ETH por otros instrumentos o utilizar ETH como colateral.
Comparación Institucional y Anuncios Relevantes
La comparación institucional precede el hilo de noviembre. En un anuncio del 28 de abril de 2026, Standard Chartered describió un marco que permite a los clientes VIP e institucionales de OKX emitir BUIDL en custodia fuera de intercambio en el banco mientras comercian en OKX Medio Oriente.
"La explicación de OKX también describe una ruta de intercambio: BUIDL puede ser depositado y utilizado como margen generador de rendimiento."
En ambas rutas, el beneficio declarado es que el rendimiento en dólares continúa mientras los tokens de fondos respaldan el comercio. La exposición subyacente incluye efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra.
Características de BUIDL y su Comparación con ETH
Los términos de lanzamiento de BlackRock de marzo de 2024 describieron a BUIDL como un fondo que busca un valor de token estable de $1, con transferencias entre inversores preaprobados. Estas características difieren del argumento basado en la descentralización que Buterin hace para ETH. BUIDL es un reclamo autorizado sobre un fondo en dólares administrado, con requisitos de custodia y elegibilidad.
Una institución que lo elige como margen está optando por esa exposición e infraestructura, en lugar de expresar una preferencia por mantener ETH.
Diferencias en Custodia y Expansión de Redes
Los roles de custodia también difieren. El lanzamiento original del fondo nombró a BNY Mellon como custodio de los activos subyacentes; el marco posterior coloca los tokens de fondos emitidos con Standard Chartered. Estas son capas separadas del acuerdo.
Además, BUIDL no es un producto exclusivo de Ethereum. El anuncio de expansión de Securitize de noviembre de 2025 enumeró siete redes existentes y agregó una clase de acciones de BNB Chain.
Impacto en el Valor de ETH
La escala de los activos alojados en Ethereum hace que la preferencia de colateral sea significativa, incluso a medida que esos saldos se contraen. El panel de Ethereum de RWA.xyz mostró $15 mil millones en valor de activos distribuidos el 9 de noviembre, una disminución del 12.1% en 30 días. La capitalización de mercado de las stablecoins de Ethereum era de $139 mil millones, una disminución del 6.1% en el mismo período.
El resumen de Ethereum de CryptoSlate de julio ya había identificado la brecha entre los activos alojados y la captura de valor de ETH. El argumento de noviembre agudiza una parte de esa prueba: si el acceso a más instrumentos hace que ETH sea más deseable para retener como colateral.
BUIDL muestra por qué esta distinción es importante: las finanzas tokenizadas pueden hacer que un reclamo en dólares sea más útil como colateral sin convertir a ETH en el activo que una institución elige mantener.