Perché Wall Street può utilizzare Ethereum senza investire in ETH
Scopri come Wall Street può sfruttare Ethereum senza investire direttamente in ETH, utilizzando asset tokenizzati per il trading e come garanzia nella finanza decentralizzata.
Introduzione
Wall Street può utilizzare asset tokenizzati senza necessariamente scegliere ETH per sostenere le proprie operazioni. Questa distinzione è cruciale, soprattutto in relazione all'intervento di Vitalik Buterin dell'8 novembre, in cui ha sostenuto il possesso di ETH.
Il Fondo BUIDL di BlackRock
Il fondo in dollari di BlackRock, BUIDL, consente alle istituzioni idonee di utilizzare token di fondi che generano rendimento come garanzia. Buterin ha sottolineato che le proprietà monetarie di ETH meritano maggiore attenzione rispetto alla valutazione basata sulla combustione delle commissioni.
Collaborazione e Framework di Garanzia
Il framework di garanzia stabilito da BUIDL in collaborazione con OKX e Standard Chartered offre un percorso per i clienti idonei per supportare il trading utilizzando richieste di fondi che generano rendimento, piuttosto che ETH stesso. Ha esplicitamente sostenuto il mantenimento dell'EIP-1559 e della sua combustione, spostando l'enfasi sulla proposta di valore di ETH.
Utilità del Possesso di ETH
In un post di follow-up, Buterin ha collegato l'utilità del possesso di ETH agli asset emessi nativamente sul layer base di Ethereum. Maggiori asset potrebbero offrire ai possessori più opportunità di convertire tra ETH e altri strumenti o utilizzare ETH come garanzia.
Annuncio di Standard Chartered
Il confronto istituzionale risale a prima del thread di novembre. In un annuncio del 28 aprile 2026, Standard Chartered ha descritto un framework che consente ai clienti VIP e istituzionali di OKX di postare BUIDL in custodia off-exchange presso la banca mentre operano su OKX Middle East.
Benefici e Rendimento
La spiegazione di OKX descrive anche un percorso on-exchange: BUIDL può essere depositato e utilizzato come margine che genera rendimento. In entrambi i casi, il beneficio dichiarato è che il rendimento in dollari continua mentre i token di fondi supportano il trading. L'esposizione sottostante è in contante, titoli di Stato statunitensi e contratti di riacquisto.
Caratteristiche di BUIDL
I termini di lancio di BlackRock di marzo 2024 descrivevano BUIDL come un token che cerca di mantenere un valore stabile di $1, con trasferimenti tra investitori pre-approvati. Queste caratteristiche differiscono dal caso basato sulla decentralizzazione che Buterin fa per ETH.
Custodia e Infrastruttura
BUIDL è una richiesta autorizzata su un fondo in dollari gestito, con requisiti di custodia e idoneità. Un'istituzione che lo sceglie come margine sta optando per quella esposizione e infrastruttura, piuttosto che esprimere una preferenza per possedere ETH. Anche i ruoli di custodia differiscono: il lancio originale del fondo nominava BNY Mellon custode degli asset sottostanti, mentre il framework successivo colloca i token di fondi postati con Standard Chartered.
Espansione e Reti
Né BUIDL è un prodotto esclusivo di Ethereum. L'annuncio di espansione di Securitize del novembre 2025 ha elencato sette reti esistenti e ha aggiunto una classe di azioni BNB Chain. I comunicati di aprile di OKX e Standard Chartered non identificano le catene idonee, i requisiti di garanzia, il numero di clienti o l'importo postato sotto il loro accordo.
Conclusione
Il percorso di garanzia annunciato illustra quindi una scelta. Senza dati di utilizzo, non stabilisce la sostituzione di ETH né un effetto quantificato sul suo prezzo. La scala degli asset ospitati su Ethereum rende la preferenza per la garanzia significativa, anche se quei saldi diminuiscono. Il dashboard di RWA.xyz su Ethereum mostrava $15 miliardi in valore di asset distribuiti il 9 novembre, in calo del 12,1% in 30 giorni. La capitalizzazione di mercato delle stablecoin di Ethereum era di $139 miliardi, in calo del 6,1% nello stesso periodo. L'overview di Ethereum di CryptoSlate di luglio aveva già identificato il divario tra asset ospitati e cattura di valore di ETH. L'argomento di novembre affina una parte di quel test: se l'accesso a più strumenti renda ETH più desiderabile da mantenere come garanzia. BUIDL dimostra perché questa distinzione è importante: la finanza tokenizzata può rendere una richiesta in dollari più utile come garanzia senza rendere ETH l'asset che un'istituzione sceglie di detenere.