Introducción a Pontes
El Banco Central Europeo (BCE) ha lanzado Pontes, un nuevo servicio destinado a liquidar transacciones mayoristas basadas en blockchain utilizando dinero del banco central. Esta iniciativa se produce mientras el BCE se prepara para invertir parte de su cartera de fondos propios, que asciende a 23 mil millones de euros, en valores digitales.
Conexión y Funcionamiento de Pontes
Según el BCE, Pontes conecta plataformas de tecnología de libro mayor distribuido (DLT) utilizadas por participantes del mercado financiero con los Servicios TARGET del Eurosystem, lo que permite que las transacciones que involucran activos tokenizados se liquiden en euros del banco central. Entre las primeras instituciones en completar la incorporación y obtener acceso a la plataforma se encuentran Deutsche Bank, Santander y el grupo de compensación de valores Clearstream.
Pontes operará inicialmente de 8 a.m. a 4 p.m. CET en días hábiles, con planes del BCE para extender sus horas de operación y funciones en el futuro. Este lanzamiento activa un proyecto que el banco central ha estado desarrollando mientras las instituciones financieras experimentan con la emisión, negociación y liquidación de valores a través de libros mayores distribuidos.
A diferencia de la liquidación mediante stablecoins emitidas de forma privada u otras formas de dinero comercial, Pontes ofrece a las instituciones participantes acceso al dinero del banco central para el lado en efectivo de las transacciones basadas en blockchain.
Perspectivas y Expansión
Crypto.news informó anteriormente que el BCE considera el dinero del banco central como un ancla de liquidación para valores tokenizados, depósitos y stablecoins. El miembro del Consejo Ejecutivo, Piero Cipollone, mencionó que los vendedores de valores tokenizados podrían, de otro modo, recibir activos expuestos a la volatilidad de precios o riesgo de crédito.
Pontes está diseñado para vincular plataformas DLT del mercado con la infraestructura TARGET existente del Eurosystem, en lugar de requerir que las transacciones de valores se muevan completamente a una única red blockchain. En el momento del lanzamiento, la finalización legal de la liquidación para el lado en efectivo sigue anclada en el sistema TARGET2 del Eurosystem.
El BCE ha indicado que se espera que versiones posteriores traigan la finalización de la liquidación a una plataforma DLT operada por el Eurosystem e introduzcan funcionalidad de contratos inteligentes.
Inversiones y Marco de Colateral
El banco central ha señalado que la tecnología blockchain podría hacer que las transacciones financieras sean más rápidas y eficientes al combinar varias etapas del ciclo de vida de un activo y permitir la automatización de algunos procesos. Pontes se basa en experimentos previos del Eurosystem con la liquidación de dinero del banco central mayorista, que examinaron cómo las transacciones registradas en libros mayores distribuidos podrían liquidarse contra fondos del banco central, manteniendo las protecciones de liquidación utilizadas en la infraestructura financiera convencional.
Se espera que el servicio se expanda después de su lanzamiento inicial. Los planes del BCE prevén que las horas de operación eventualmente alcancen 22.5 horas por día hábil, seguidas de disponibilidad las 24 horas y programación ampliada a partir de mediados de 2028.
El BCE está dando un paso adicional como inversor al prepararse para asignar una pequeña porción de su cartera de fondos propios de 23 mil millones de euros a valores basados en blockchain. Las inversiones se centrarán inicialmente en deuda altamente calificada denominada en euros emitida por instituciones públicas.
«El BCE ha descrito la asignación planificada como una pequeña porción de sus propios fondos.»
Esta decisión sigue a cambios en el marco de colateral del Eurosystem a principios de este año. A partir del 30 de marzo, los valores negociables emitidos a través de servicios basados en DLT en depósitos centrales de valores se volvieron elegibles como colateral para las operaciones de crédito del Eurosystem.
Desarrollo Futuro y Comparaciones Internacionales
El Eurosystem ha continuado estudiando si los activos emitidos y liquidados completamente a través de redes DLT podrían calificar en el futuro. La miembro del Consejo Ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel, instó a los bancos centrales a «ir a la cadena» en agosto, argumentando que las instituciones públicas deberían participar directamente a medida que la tokenización se desarrolla en las finanzas mayoristas.
El BCE ha identificado la liquidación atómica y la programabilidad como beneficios potenciales, aunque señala que la infraestructura de liquidación convencional europea ya proporciona algunas funciones comparables.
El lanzamiento del BCE se produce en un contexto en el que los bancos centrales y las principales instituciones financieras están probando diferentes modelos para llevar valores y dinero tradicionales a libros mayores distribuidos. Suiza ha utilizado el Proyecto Helvetia para explorar la liquidación de valores tokenizados con moneda digital mayorista del banco central.
Las instituciones financieras privadas también han ingresado a este mercado. Broadridge procesó billones de dólares a través de su plataforma de repos basada en blockchain en julio, mientras que las instituciones europeas han probado bonos gubernamentales tokenizados, valores estructurados y otros instrumentos financieros a través de varias redes de libros mayores distribuidos.
Euro Digital y Futuro del BCE
Para el BCE, la tokenización mayorista sigue siendo un ámbito separado de su trabajo en un euro digital destinado a consumidores. El banco central está preparando un piloto de euro digital minorista de 12 meses para la segunda mitad de 2027, que involucrará a comerciantes, bancos centrales nacionales, bancos y proveedores de servicios de pago.
El BCE tiene como objetivo estar listo para una posible emisión del euro digital en 2029, sujeto a la legislación necesaria de la Unión Europea y a una decisión separada de su Consejo de Gobierno. Este proyecto está destinado a proporcionar una opción de pago digital pública junto al efectivo y los depósitos bancarios, al tiempo que reduce la dependencia de Europa de proveedores de pago extranjeros.
