Introduction de Pontes par la BCE
La Banque centrale européenne (BCE) a lancé Pontes, un service destiné à régler les transactions de gros basées sur la blockchain en monnaie de banque centrale. Parallèlement, elle prévoit d’investir une partie de son portefeuille de fonds propres de 23 milliards d’euros dans des titres numériques.
Fonctionnalités et intégration
Selon la BCE, ce nouveau service connecte les plateformes de technologie de registre distribué (DLT) utilisées par les participants du marché financier avec les services TARGET du Système européen de banques centrales. Cela permet aux transactions impliquant des actifs tokenisés de se régler en euros de banque centrale.
Parmi les premières institutions à avoir terminé leur intégration et à avoir accès à la plateforme, on trouve Deutsche Bank, Santander et le groupe de compensation de titres Clearstream. Pontes fonctionnera initialement entre 8h et 16h CET les jours ouvrables, avec une prévision d’extension de ses heures d’ouverture et de ses fonctionnalités au fil du temps.
Objectifs et avantages de Pontes
Ce lancement met en œuvre un projet que la BCE a développé alors que les institutions financières expérimentent l’émission, le trading et le règlement de titres via des registres distribués. Contrairement au règlement par le biais de stablecoins émis par des entités privées ou d’autres formes de monnaie commerciale, Pontes offre aux institutions participantes un accès direct à la monnaie de banque centrale pour le côté liquidité des transactions basées sur la blockchain.
Le membre du Directoire, Piero Cipollone, a déclaré que les vendeurs de titres tokenisés pourraient autrement recevoir des actifs exposés à la volatilité des prix ou au risque de crédit.
Pontes est conçu pour relier les plateformes DLT du marché avec l’infrastructure TARGET existante du Système européen de banques centrales, sans exiger que les transactions de titres se déplacent entièrement sur un seul réseau blockchain. Au lancement, la finalité juridique du règlement pour le côté liquidité reste ancrée dans le système TARGET2 du Système européen de banques centrales.
Évolution et perspectives d’avenir
La BCE a souligné que la technologie blockchain pourrait rendre les transactions financières plus rapides et plus efficaces en combinant plusieurs étapes du cycle de vie d’un actif et en permettant l’automatisation de certains processus. Pontes s’appuie sur des expériences antérieures du Système européen de banques centrales avec le règlement de la monnaie de banque centrale de gros.
Le service devrait s’étendre après son déploiement initial. Les plans de la BCE, publiés avant le lancement, prévoyaient que les heures d’ouverture atteignent finalement 22,5 heures par jour ouvrable, suivies d’une disponibilité 24 heures sur 24 et d’une programmabilité élargie à partir de la mi-2028.
Le travail sur la plateforme se déroule parallèlement à Appia, le programme à long terme de la BCE pour développer un système financier tokenisé européen intégré.
Investissements et cadre de garantie
La BCE prend une mesure distincte en tant qu’investisseur, en préparant à allouer une petite partie de son portefeuille de fonds propres de 23 milliards d’euros à des titres basés sur la blockchain. Les investissements se concentreront initialement sur des dettes libellées en euros de haute qualité émises par des institutions publiques.
Cette décision fait suite à des changements dans le cadre de garantie du Système européen de banques centrales plus tôt cette année. À partir du 30 mars, les titres négociables émis par des services basés sur DLT dans des dépôts de titres centraux sont devenus éligibles en tant que garantie pour les opérations de crédit du Système européen de banques centrales.
La membre du Directoire de la BCE, Isabel Schnabel, a appelé les banques centrales à « aller sur la chaîne » en août, arguant que les institutions publiques devraient participer directement à mesure que la tokenisation se développe dans la finance de gros.
Conclusion
Le lancement de la BCE intervient alors que les banques centrales et les grandes institutions financières testent différents modèles pour amener des titres et de l’argent traditionnels sur des registres distribués. Pour la BCE, la tokenisation de gros reste distincte de son travail sur un euro numérique destiné aux consommateurs, avec un pilote prévu pour un euro numérique de détail pour la seconde moitié de 2027.
