Declaraciones de Simon Gerovich sobre Metaplanet
El CEO de Metaplanet, Simon Gerovich, reconoció el 6 de septiembre que la compañía no había explicado adecuadamente su plan de opciones ejecutivas de la Serie 10 ni la estructura que lo conecta con el principal accionista, MMXX Ventures. Gerovich afirmó que es un «accionista significativo pero no mayoritario» en la empresa matriz de MMXX. Negó tener participación en las decisiones de inversión o comercio de MMXX y aseguró que Metaplanet proporcionaría explicaciones más claras sobre su estructura corporativa.
Críticas y Compensación
Esta declaración siguió a críticas renovadas sobre un programa de compensación que creció a medida que Metaplanet emitía acciones para financiar su estrategia de tesorería en Bitcoin. Metaplanet limitó el plan a 319,464,000 acciones potenciales el 18 de agosto, pero los accionistas argumentan que la enmienda detuvo la expansión futura sin abordar el crecimiento que ya había ocurrido.
Gerovich expresó su deseo de mejorar la comunicación y la transparencia. Durante la última semana, él y su equipo han dedicado tiempo a leer las preguntas, comentarios y críticas que han recibido.
«Gracias por su pasión y por su creencia en Metaplanet»
, dijo. El 28 de agosto, Gerovich ejerció 92,000 derechos de adquisición de acciones de la Serie 10, lo que resultó en la creación de 64,032,000 acciones y aumentó su propiedad directa a 79,587,500 acciones, según la divulgación de Metaplanet del 31 de agosto.
Estructura del Programa de Opciones
Metaplanet estableció el programa de Derechos de Adquisición de Acciones de la Serie 10 antes de adoptar su estrategia de tesorería en Bitcoin. Su junta aprobó los términos de emisión el 28 de diciembre de 2022, y los accionistas los aprobaron en una reunión extraordinaria el 7 de febrero de 2023. La compañía emitió 460,000 derechos a siete funcionarios y empleados, donde cada derecho representaba inicialmente 100 acciones, sujeto a ajustes.
Los beneficiarios pagaron ¥18 por derecho, mientras que el precio de ejercicio era de ¥10 por acción. El programa no otorgó un número fijo de acciones; su mecanismo de ajuste mantuvo el fondo de recompensas en aproximadamente el 20% del número total de acciones totalmente diluidas de Metaplanet. Esta estructura permitió que el número de acciones de recompensa potencial creciera cuando la compañía emitía capital adicional.
Estrategia de Tesorería en Bitcoin
Metaplanet comenzó su estrategia de tesorería en Bitcoin en abril de 2024, basándose en acciones, garantías y otros instrumentos de financiamiento para realizar compras. La nueva emisión diluyó a los inversores existentes mientras expandía el número de acciones vinculadas a los derechos de la Serie 10. En su presentación del 18 de agosto, Metaplanet reconoció que el mecanismo de ajuste original había producido un resultado no intencionado, afirmando que
«amplifica la dilución soportada por los accionistas existentes»
.
La junta eliminó el ajuste flotante y fijó la emisión potencial restante en 319,464,000 acciones. Esta enmienda impide que futuras recaudaciones de capital amplíen automáticamente el fondo. Sin embargo, la junta no restauró el fondo a su tamaño original cuando Metaplanet adoptó la estrategia de Bitcoin.
Reacciones de los Accionistas
Los críticos sostienen que esa decisión preservó cientos de millones de acciones potenciales acumuladas a través del mecanismo de ajuste. Un accionista que se identifica como Bitcoin Pharaoh calculó que 273 millones de las acciones potenciales resultaron de ajustes después del cambio de tesorería. Esta cifra ha circulado ampliamente, pero Metaplanet no la ha adoptado como un cálculo oficial de la compañía.
Una respuesta a la publicación de Simon sobre transparencia agradeció por su comunicación. Se solicitó participación, y Gerovich compartió su perspectiva, con fuentes vinculadas para verificación. En relación a MMXX, su publicación indica que es un «accionista significativo pero no mayoritario» de la empresa matriz de MMXX.
Ejercicio de Derechos y Bloqueo de Acciones
La divulgación de Metaplanet del 31 de agosto indicó que Gerovich ejerció 92,000 derechos de la Serie 10 con efecto el 28 de agosto, convirtiéndose en 64,032,000 acciones comunes. Este ejercicio aumentó sus tenencias directas de 15,555,500 acciones a 79,587,500 acciones. Metaplanet colocó las acciones recién adquiridas bajo un bloqueo de cinco años introducido a través de la enmienda del 18 de agosto, lo que generalmente impide la venta o transferencia de las acciones hasta el 17 de agosto de 2031.
La compañía afirmó que el bloqueo tenía como objetivo alinear a los titulares de opciones con el rendimiento a largo plazo de la empresa. Aunque la restricción reduce la posibilidad de una venta inmediata, no cancela las acciones ni revierte la dilución. Las 64,032,000 acciones se convirtieron en parte del capital emitido de la compañía cuando Gerovich ejerció los derechos.
Perspectivas Futuras y Gobernanza
La presentación del 18 de agosto de Metaplanet mostró que Gerovich tenía 276,000 de los 459,000 derechos de la Serie 10 no ejercidos que estaban pendientes al 30 de junio. Dos funcionarios ejecutivos tenían 141,000 derechos colectivamente, mientras que dos empleados tenían otros 42,000. Un tercio de los derechos se consolidará el 8 de febrero de 2026, y los tramos restantes están programados para consolidarse el 8 de febrero de 2027 y el 8 de febrero de 2028.
Por lo tanto, el ejercicio representó solo una parte de la posición divulgada de Gerovich en la Serie 10. Los accionistas han preguntado por qué la compañía congeló el fondo ampliado en lugar de recalcularlo desde abril de 2024. Algunos también han solicitado un plan de incentivos de reemplazo basado en el rendimiento por acción, el rendimiento de Bitcoin u otros objetivos medibles.
Conclusiones sobre la Relación con MMXX
MMXX Ventures es un accionista declarado de Metaplanet. Gerovich afirmó en su declaración del 6 de septiembre que posee una participación no mayoritaria en su empresa matriz y que no gestiona MMXX, no toma decisiones de inversión ni dirige su comercio. También describió a MMXX como separado de Metaplanet. Gerovich dijo:
«No tengo participación en sus decisiones de inversión o comercio»
.
Las presentaciones públicas confirman conexiones entre Gerovich y MMXX, pero no proporcionan un desglose completo de cada propietario beneficiario ni muestran cómo se distribuyeron los ingresos de las ventas de acciones históricas entre los inversores de la empresa matriz. Metaplanet ha divulgado previamente el control de voto de Gerovich en relación con MMXX.
Impacto en el Mercado y Estrategia de Capital
Las acciones de Metaplanet se negociaron cerca de ¥255 el 8 de septiembre, cayendo casi un 6% durante la sesión de Tokio, según Google. La caída siguió a la continua discusión pública sobre la estructura de opciones y la relación con MMXX. La acción sigue muy por debajo de su pico de junio de 2025.
Su declive ha ocurrido incluso cuando Metaplanet ha expandido sus tenencias de Bitcoin a 43,000 BTC. Como informó crypto.news cuando las acciones se acercaron a un mínimo de 52 semanas, los inversores ya estaban sopesando la dilución, las pérdidas de valoración de Bitcoin y la capacidad de la compañía para recaudar capital sin debilitar el valor por acción.
La estrategia de tesorería de Metaplanet depende en gran medida del acceso a los mercados de capital. Emitir acciones puede agregar Bitcoin corporativo mientras reduce el porcentaje de propiedad de cada accionista existente. El resultado para los accionistas depende del precio de emisión, la valoración de la compañía y cuánto Bitcoin u otro valor crea por acción diluida.
Compromisos y Futuras Presentaciones
La compañía también se ha comprometido a 2,100 BTC y $2.5 millones a una plataforma de tesorería de Bitcoin propuesta en EE. UU. que involucra a Super League, que cotiza en Nasdaq. Como se informó anteriormente, se espera que esas monedas permanezcan dentro del grupo consolidado de Metaplanet si la transacción se cierra.
Los accionistas deben evaluar tanto la exposición de Bitcoin de Metaplanet como los valores utilizados para financiar su estrategia más amplia. Metaplanet no ha anunciado una revisión especial, investigación independiente o voto relacionado con el plan de la Serie 10. No se encontró ningún procedimiento judicial o regulatorio verificado relacionado con la crítica actual.
La próxima fecha de consolidación programada es el 8 de febrero de 2027. Los derechos adicionales de la Serie 10 podrían volverse ejercitables en ese momento a menos que Metaplanet los modifique, transfiera o cancele antes. Los inversores probablemente estarán atentos a una presentación que explique cuántos derechos se trasladarán al propuesto vehículo de incentivos para empleados.
También pueden buscar la propiedad del vehículo, las reglas de gobernanza, las condiciones de rendimiento y el tratamiento bajo el bloqueo de cinco años. Las preguntas más grandes sin respuesta conciernen a MMXX. Gerovich ha descrito su propiedad y negado dirigir operaciones, pero Metaplanet no ha publicado una tabla completa de propiedad beneficiaria para la empresa matriz de MMXX ni un informe detallado de la participación económica de Gerovich en sus transacciones.
Hasta que la compañía proporcione esos detalles, las estimaciones de los accionistas deben permanecer claramente etiquetadas como análisis externos. El registro oficial actualmente confirma los términos de la opción, el límite de 319,464,000 acciones, el bloqueo y el ejercicio de 64,032,000 acciones de Gerovich. No resuelve cada pregunta planteada sobre la propiedad y los beneficios económicos pasados.
Son opciones sobre acciones pagadas aprobadas en 2023 para funcionarios y empleados. Su mecanismo de ajuste original mantenía el fondo potencial cerca del 20% de las acciones totalmente diluidas. Metaplanet fijó el fondo en 319,464,000 acciones potenciales el 18 de agosto de 2026. Los ejercicios posteriores reducen los derechos pendientes mientras aumentan las acciones emitidas. Las 64,032,000 acciones están generalmente sujetas a una restricción de venta y transferencia de cinco años que dura hasta el 17 de agosto de 2031.
Gerovich dice que es un accionista no mayoritario en la empresa matriz de MMXX. Metaplanet no ha publicado un desglose completo de propiedad para esa matriz. El CEO abordó el mecanismo de ajuste y negó haber tomado decisiones comerciales de MMXX. Quedan preguntas sobre la propiedad de MMXX, los ingresos históricos y si el fondo de opciones ampliado se reducirá.
