Informe Financiero de Gemini Space Station
Gemini Space Station reportó una pérdida neta de $107.7 millones para el segundo trimestre que finalizó el 30 de junio, extendiendo su racha a cuatro pérdidas trimestrales consecutivas desde su cotización en Nasdaq en septiembre de 2025. Aunque los ingresos aumentaron un 37% interanual, alcanzando los $45.5 millones, el negocio principal de operaciones al contado de la bolsa se debilitó drásticamente, ya que el volumen total cayó a $3.8 mil millones desde $11.3 mil millones un año antes.
La presentación de la SEC del 13 de agosto mostró que la pérdida se redujo un 19% respecto a los $133.2 millones del segundo trimestre de 2025.
La pérdida operativa de Gemini fue de $76.9 millones, mejorando un 18% en comparación con el primer trimestre, mientras que los gastos operativos disminuyeron un 15% secuencialmente, alcanzando los $122.4 millones. Esta reducción siguió a recortes de personal en febrero y salidas de varios mercados internacionales.
Desempeño de Ingresos y Volúmenes de Operación
Los ingresos por transacciones cayeron un 15% interanual, totalizando $17.8 millones. Los ingresos de la bolsa disminuyeron un 38%, alcanzando los $12.5 millones, a medida que la actividad tanto minorista como institucional se desaceleró. El volumen de operaciones al contado minorista cayó un 53%, situándose en $700 millones, mientras que el volumen institucional se redujo un 68%, alcanzando los $3.1 mil millones.
A pesar de la caída en el volumen de operaciones, los ingresos totales crecieron un 37% interanual a $45.5 millones, impulsados por un aumento del 149% en los ingresos por servicios. Este crecimiento se produjo en un contexto de caída del 38% en los ingresos por transacciones de la bolsa, lo que resalta los esfuerzos de la compañía por diversificar sus fuentes de ingresos y reducir los gastos operativos.
Desglose de Ingresos y Pérdidas
El negocio de la bolsa más débil fue parcialmente compensado por otras actividades. Los ingresos por servicios aumentaron un 149%, alcanzando los $23.5 millones. Los ingresos por tarjetas de crédito se dispararon un 231%, totalizando $16.2 millones, mientras que los ingresos por staking aumentaron un 50%, alcanzando los $4 millones, y los ingresos por operaciones extrabursátiles crecieron a $4.7 millones desde $611,000.
La compañía registró $20.1 millones en pérdidas por transacciones, un aumento significativo desde los $3.6 millones del año anterior. Este total incluyó una provisión de $16.1 millones por pérdidas crediticias esperadas en su cartera de tarjetas de crédito.
Gemini indicó que alrededor de $10 millones de la provisión del segundo trimestre estaban relacionados con cuentas originadas durante el primer trimestre y asociadas con actividades de fraude identificadas.
Desafíos y Estrategias Futuras
La compañía implementó controles de detección de fraude y monitoreo de cuentas. La gerencia afirmó que la provisión elevada estaba concentrada en la cohorte afectada y «no refleja un deterioro generalizado» en la cartera de crédito, manteniendo esta evaluación.
Por separado, la compañía registró una pérdida realizada y no realizada de $60.7 millones en activos y cuentas por cobrar de criptomonedas, parcialmente compensada por una ganancia de $35.7 millones en préstamos de criptomonedas a partes relacionadas. Los activos en la plataforma de Gemini cayeron un 54% interanual, alcanzando los $8.4 mil millones desde $18.2 mil millones.
La compañía atribuyó esta disminución a menores valoraciones de criptomonedas y salidas selectivas de custodia institucional. El número de usuarios que transaccionan mensualmente aumentó un 11%, alcanzando los 580,000 desde el año anterior, aunque esta cifra cayó un 2% desde el primer trimestre.
Expansión y Nuevas Oportunidades
La compañía está tratando de reducir su dependencia de las tarifas de criptomonedas al contado. Los mercados de predicción generaron $524,000 en ingresos en el segundo trimestre, mientras que los contratos de eventos negociados aumentaron un 93% desde el primer trimestre, superando los 225 millones de contratos acumulativos.
Además, la compañía lanzó operaciones de acciones sin comisiones para clientes elegibles en EE. UU. en julio, ampliando su enfoque más allá del comercio de criptomonedas. La expansión de la compañía en EE. UU. está respaldada por una infraestructura de derivados regulada.
La CFTC ha listado a Gemini Titan como un mercado de contratos designado, y su registro muestra que Gemini Olympus se convirtió en una organización de compensación de derivados registrada el 29 de abril.
Gemini anunció que su cámara de compensación comenzó a operar el 4 de agosto, lo que le permite liquidar sus propios contratos de predicción y explorar productos adicionales de derivados en EE. UU. La gerencia está programada para discutir el trimestre en una llamada de ganancias a las 8:30 a.m. ET del 14 de agosto.
Los inversores estarán atentos a si el crecimiento de los servicios puede compensar el debilitamiento del comercio al contado y si las pérdidas crediticias se normalizan. La compañía también enfrenta una demanda en una acción colectiva de inversores sobre sus divulgaciones de IPO y cambio de estrategia. El expediente federal muestra que el caso sigue activo.
