Aktuelle Entwicklungen bei IREN
Die Analysten von Bernstein haben am Montag das Kursziel für die IREN-Aktie von 125 $ auf 100 $ gesenkt und gleichzeitig die Aktie als ihre Top-Wahl unter den auf KI fokussierten Bitcoin-Minern bekräftigt. Diese Entscheidung erfolgt vor dem Hintergrund der raschen Transformation des Unternehmens zu einem superskalierbaren KI-Cloud-Anbieter und der Erwartung, dass IREN in den kommenden Jahren seine Krypto-Mining-Aktivitäten vollständig einstellen wird.
Faktoren der Zielsenkung
Die Investmentfirma erklärte, dass die Zielsenkung zwei Faktoren widerspiegelt, die nicht mit den Geschäftsaussichten von IREN zusammenhängen: einerseits die Reduzierung des Bitcoin-Minings und andererseits einen Anstieg der ausstehenden Aktien durch kürzliche Aktienemissionen – nicht etwa eine Verschlechterung der KI-Ambitionen des Unternehmens.
Vertrag mit Microsoft
Im Zentrum des optimistischen Szenarios steht ein bedeutender Vertrag mit Microsoft. IREN hat 77.000 seiner 150.000 GPUs unter einem fünfjährigen Vertrag mit dem Softwaregiganten vertraglich gebunden, der auf etwa 1,94 Milliarden $ an annualisierten Einnahmen basiert. Die verbleibende GPU-Kapazität wird an On-Demand-Cloud-Kunden vermarktet, wobei bis Februar bereits Verträge im Wert von 400 Millionen $ unterzeichnet wurden.
Finanzierung und Wachstum
Um den Ausbau zu finanzieren, schloss IREN einen Kaufvertrag über 5,8 Milliarden $ mit Dell für Nvidia GB300-Prozessoren ab und sicherte sich 3,6 Milliarden $ an GPU-gestützter Finanzierung zu einem Zinssatz von unter 6 %. In Kombination mit den Vorauszahlungen von Microsoft deckt diese Vereinbarung etwa 95 Prozent des für den Microsoft-Vertrag benötigten Kapitals, so die Analysten.
Prognosen für KI-Cloud-Einnahmen
Bernstein prognostiziert, dass die KI-Cloud-Einnahmen von IREN bis 2027 2,6 Milliarden $ erreichen und bis 2030 auf 6 Milliarden $ steigen werden, wenn das Unternehmen erwartet, eine Flotte von 275.000 GPUs zu betreiben – im Vergleich zu 150.000 heute. Die bereinigten EBITDA-Margen sollen sich bei Skalierung nahe 82 Prozent stabilisieren, was bis Ende des Jahrzehnts nahezu 5 Milliarden $ an Gewinnen vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation impliziert.
Langfristige Wachstumsstory
Die 4,5 Gigawatt an Energieanlagen des Unternehmens – verteilt auf Standorte in Texas, British Columbia und Oklahoma – untermauern die langfristige Wachstumsstory. Bernstein bewertete die 3,6 Gigawatt ungenutzte Kapazität in Sweetwater und Oklahoma mit 3 Millionen $ pro Megawatt, was etwa 10,8 Milliarden $ zu der Summe der Teile-Bewertung des Unternehmens beiträgt.
Ausblick auf das Bitcoin-Mining
Das Bitcoin-Mining, einst der Kern des Geschäfts von IREN, wird im aktualisierten Modell mit null bewertet. Analysten erwarten, dass das Unternehmen weiterhin Mining-Hardware durch GPU-Racks ersetzt, während es die bestehende Infrastruktur für Cloud-Workloads umnutzt. Bernstein prognostiziert, dass die Mining-Einnahmen des Unternehmens in den kommenden Jahren stark zurückgehen, bevor sie im Geschäftsjahr 2030 auf null sinken.
Marktentwicklung und Aktienkurs
Viele andere prominente Bitcoin-Mining-Unternehmen haben in den letzten Monaten die KI-Möglichkeiten stark angenommen, wobei einige sogar das Krypto-Mining ganz aufgegeben haben, angesichts des KI-Booms.
Die IREN-Aktien wurden zuletzt bei 43,78 $ gehandelt, was einem Rückgang von mehr als 9 % an diesem Tag entspricht, im Zuge eines breiteren Rückgangs von KI-bezogenen Aktien, der mit einem Bericht über die Underperformance von OpenAI verbunden ist. Im letzten Monat sind die IREN-Aktien um fast 25 % gestiegen. Zum aktuellen Preis repräsentiert das Kursziel von Bernstein ein Potenzial von etwa 128 % für Investoren.
