Lanzando un Stablecoin: ¿Convertirse en Emisor o Asociarse con Uno?
Explora las opciones para las empresas de pagos que consideran lanzar un stablecoin: convertirse en un emisor o asociarse con uno, mientras navegan por las obligaciones legales.
Introducción
Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en aspectos legales relacionados con las criptomonedas, presentado por Kelman Law, un bufete de abogados especializado en el comercio de activos digitales.
Responsabilidad Legal en el Uso de Stablecoins
Una empresa de pagos desea que los comerciantes liquiden facturas utilizando un stablecoin en dólares que lleva su nombre. Antes de elegir una blockchain o negociar una tarifa por transacción, debe responder a una pregunta crucial: cuando un comerciante presenta 100,000 tokens para redención, ¿qué entidad legal es responsable de los dólares?
Si la empresa de pagos desea asumir esa responsabilidad, debe considerar convertirse en un emisor de stablecoin de pago permitido. Sin embargo, si su ventaja competitiva radica en alcanzar a los comerciantes e integrar los pagos en sus sistemas contables, podría ser más beneficioso asociarse con un emisor. Ambos modelos permiten que la empresa utilice su nombre en el producto, pero ofrecen diferentes niveles de control sobre la emisión, distintos costos y diversas obligaciones en caso de que surjan problemas.
Aprobación Federal y Estatal
Aprobación federal: Un fintech no bancario calificado puede solicitar a la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) convertirse en un emisor calificado a nivel federal. Un banco nacional no asegurado o una sucursal federal elegible también puede buscar la aprobación de la OCC. Por otro lado, una institución de depósito asegurada sigue un camino diferente: solicita a su regulador federal principal la aprobación para emitir a través de una subsidiaria.
El tiempo es un factor crítico para un nuevo participante. A partir del 10 de noviembre, la página de solicitudes de la OCC indica que aún no está aceptando solicitudes ni solicitudes de exención. El requisito de aprobación previa generalmente comenzará el 18 de enero de 2027.
Aprobación estatal: Un emisor calificado por el estado, que no exceda los $10 mil millones en emisión consolidada pendiente, puede optar por supervisión bajo un régimen estatal que sea sustancialmente similar al marco federal. Este umbral se mide en función de los tokens pendientes en todo el emisor, no del volumen de pagos anuales o las ventas de un token de marca.
Consideraciones para la Emisión de Tokens
¿Quién puede crear tokens? Suponga que un comerciante transfiere $100,000 el viernes por la tarde. El fintech recibe una notificación de transferencia, pero el banco del emisor no ha confirmado la recepción. ¿Puede el software del fintech acuñar 100,000 tokens de todos modos?
El acuerdo debe identificar qué cuenta como fondos liquidados, quién verifica la recepción y quién autoriza la acuñación.
Proceso de Redención y Responsabilidades
¿Cómo recibe un titular el pago? Un comerciante que recibe tokens de un cliente puede no tener cuenta con el emisor. Los términos del cliente deben explicar si ese comerciante puede redimir directamente, si debe completar primero la incorporación o si debe usar un intermediario.
¿Quién responde por errores e interrupciones? Asigne responsabilidad por la selección de clientes, la escalada de actividades sospechosas, la respuesta a órdenes legales y la reconciliación de discrepancias.
Finalización de la Asociación y Consideraciones de Marca
¿Qué sucede cuando termina la asociación? Detener nuevas acuñaciones es relativamente simple. Los tokens pendientes pueden permanecer en billeteras que ninguna de las empresas controla.
¿Necesitamos un token de marca para ofrecer pagos con stablecoin? No. Un fintech puede integrar un token existente si el objetivo comercial es la liquidación en lugar de la emisión.
Gestión de Reservas y Requisitos para Emisores
¿Podemos externalizar la gestión de reservas si nos convertimos en el emisor? Sí, sujeto a los requisitos aplicables. La regla final de la OCC permite a los emisores contratar asesores para la gestión de reservas.
¿Qué deberíamos pedir a un emisor potencial que demuestre? Pídale que explique una acuñación, una redención y un pago fallido utilizando las cuentas, contratos y permisos de firma propuestos.
Publicidad de Abogado: Este artículo proporciona información general, no asesoría legal. Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en aspectos legales relacionados con las criptomonedas, presentado por Kelman Law.