Binance può ridurre una posizione vincente in Bitcoin anche quando gli asset dei clienti sono garantiti
Esplora l'aggiornamento della prova di riserve di Binance, che analizza il supporto di Bitcoin e l'impatto dell'Auto-Deleveraging sulle coperture futures, in seguito a recenti incidenti di sicurezza.
Introduzione
L'ultima prova di riserva di Binance solleva interrogativi sulla garanzia del Bitcoin dei clienti in un'istantanea datata. La copertura futures affronta un test separato: le regole sui futures di Binance consentono l'Auto-Deleveraging (ADL), che può ridurre una posizione short redditizia a compensazione del possesso.
Dettagli sull'aggiornamento di Binance
Nel suo aggiornamento del 2 novembre, Binance ha dichiarato che i detentori di dieci token, incluso Bitcoin, possono verificare in modo indipendente il supporto di almeno 1:1 per l'istantanea presa alle 00:00 UTC del 31 ottobre. L'exchange aveva rivelato nel suo aggiornamento del 31 ottobre che alcune riserve di assicurazione sui futures hanno contribuito a ripristinare gli asset rubati in seguito a un incidente di sicurezza.
"Binance ha affermato di aver rilasciato solo l'eccedenza oltre il suo livello di copertura richiesto e che i fondi rimanenti superavano tale requisito."
Riserve e gestione delle posizioni
Tuttavia, la sola divulgazione non stabilisce né una carenza di riserva né un aumento misurabile nella probabilità di ADL. Binance ha anche distinto i suoi Fondi di Assicurazione sui Futures dagli asset degli utenti: si tratta di riserve che non sono visibili nel PoR (Proof of Reserves) verificabile dagli utenti. Queste riserve supportano la gestione delle posizioni future in caso di bancarotta e riducono la necessità di chiudere le posizioni dei trader opposti.
Capacità Massima di Assorbimento
La FAQ sull'assicurazione futures descrive diversi pool assegnati a diverse categorie di contratti, con Binance in grado di modificare le allocazioni. Pertanto, una cifra di riserva a livello di exchange non può automaticamente descrivere la protezione disponibile per ogni contratto Bitcoin. La stessa FAQ definisce la Capacità Massima di Assorbimento come un limite sul valore nominale delle posizioni in bancarotta che un fondo può assorbire in un dato momento.
"È un multiplo del saldo attuale del fondo, con il moltiplicatore predeterminato mantenuto riservato."
Meccanismi di Auto-Deleveraging
Quel limite di capacità differisce dall'importo disponibile per assorbire perdite. La FAQ afferma che l'ADL può essere attivato quando si raggiunge la capacità di assorbimento o quando le perdite non realizzate su posizioni assunte dal fondo superano il saldo disponibile pertinente. Aspettare che un saldo di fondo raggiunga zero mancherebbe il vincolo di capacità descritto nelle sue linee guida.
Sotto le regole di priorità ADL, le posizioni redditizie opposte possono essere selezionate quando il fondo non può accettare una posizione in bancarotta. La redditività e la leva influenzano il loro posto nella coda. Una posizione può quindi essere vincente in prezzo e comunque essere selezionata per la riduzione.
Esempio di trading
Consideriamo un trader puramente ipotetico che detiene 1 BTC e una posizione short futures lineare di 1 BTC. Supponiamo che lo short diventi redditizio dopo un calo del prezzo. Se l'ADL lo riduce a 0,5 BTC mentre il possesso sottostante rimane invariato, solo metà del possesso rimane compensato.
Se Bitcoin poi scende di un presunto $10.000 per BTC, la posizione combinata rimanente perde $5.000 su quel ulteriore movimento. Quel calcolo presume che spot e futures si muovano insieme, le quantità rimangano fisse e il trader non aggiunga alcuna copertura sostitutiva.
Conclusioni
Per le posizioni governate dalle regole di clearing di Binance RCH, una posizione selezionata da ADL può essere ridotta o chiusa al prezzo di bancarotta della posizione in bancarotta che ha attivato il trigger, senza il consenso specifico del partecipante al clearing interessato. Questo differisce dal problema di garanzia nell'analisi di ottobre di CryptoSlate sulle coperture frammentate, dove un lato perdente sottofinanziato può essere liquidato mentre i profitti si trovano altrove.
Le FAQ sono linee guida educative che deferiscono alle regole governative e alle specifiche del contratto. L'entità Binance applicabile, i termini del prodotto e l'accordo del conto determinano quali protezioni legali governano una posizione.