Il Clarity Act fallisce di nuovo: cosa significa per il settore delle criptovalute

Il Voto del Senato sul Digital Asset Market Clarity Act

Martedì, il Senato degli Stati Uniti ha respinto una mozione di chiusura che avrebbe permesso al Digital Asset Market Clarity Act di procedere. Questo voto riguardava la mozione per procedere, piuttosto che la legislazione stessa, e rappresenta una sconfitta inaspettata per l'industria delle criptovalute, che aveva mostrato fiducia nel fatto che un numero sufficiente di senatori avrebbe votato a favore del disegno di legge. Ma cosa significa questo per il settore delle criptovalute?

Dettagli sul Disegno di Legge

Il disegno di legge, introdotto come H.R. 3633, avrebbe stabilito categorie normative distinte per le merci digitali e i titoli digitali. Le merci digitali includerebbero generalmente asset il cui valore è principalmente legato all'uso e al funzionamento di una rete blockchain, mentre i titoli digitali coprirebbero asset associati a contratti di investimento e a un controllo centralizzato. Sotto il quadro proposto, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervisionerebbe le merci digitali, mentre la Securities and Exchange Commission (SEC) mantenerebbe la giurisdizione sui titoli digitali. Questa legislazione è destinata a rispondere a una delle domande normative di lunga data dell'industria: quando un asset crypto dovrebbe essere trattato come un titolo piuttosto che come una merce?

Il Processo Legislativo

La Camera dei Rappresentanti aveva approvato la legislazione a luglio 2025 con 294 voti a favore e 134 contro. Successivamente, il Comitato Bancario del Senato aveva approvato la sua versione con 15 voti a favore e 9 contro il 14 maggio 2026. Tuttavia, il voto del Senato di martedì non era un voto per approvare la legislazione, ma un voto di chiusura per decidere se procedere con il disegno di legge verso la considerazione in aula, richiedendo 60 voti. Con i repubblicani che detengono 53 seggi al Senato, il disegno di legge necessitava del supporto di almeno sette democratici per avanzare.

Le trattative sul disegno di legge si erano bloccate prima della pausa di agosto del Senato, con i legislatori democratici che cercavano restrizioni più severe sul coinvolgimento dei funzionari federali nel settore delle criptovalute. La questione ha assunto un significato aggiuntivo a causa delle attività legate alle criptovalute della famiglia del Presidente Donald Trump e dei suoi presunti interessi finanziari nel settore.

I senatori repubblicani hanno presentato una legislazione sostanzialmente rivista il 13 e 14 settembre, incorporando 126 modifiche richieste dai democratici. Il testo sostitutivo di 635 pagine include disposizioni che richiedono a determinati funzionari federali, giudici e ai loro coniugi di disinvestire le partecipazioni in criptovalute o di metterle in trust ciechi.

Implicazioni del Voto

Il voto di martedì ha quindi ritardato gli sforzi per stabilire un quadro normativo federale per i mercati delle criptovalute. La chiusura richiede 60 voti al Senato e avrebbe limitato ulteriori dibattiti su se i legislatori dovrebbero formalmente occuparsi del disegno di legge. La misura non ha raggiunto quella soglia, lasciando la legislazione bloccata dopo mesi di trattative tra legislatori repubblicani e democratici.

Le banche hanno sollevato un insieme separato di preoccupazioni, in particolare riguardo alle disposizioni che riguardano le stablecoin e le piattaforme crypto che offrono prodotti generanti rendimento. I gruppi bancari sostengono che tali prodotti potrebbero competere con i depositi tradizionali e potenzialmente ridurre il pool di finanziamenti disponibili per i prestiti bancari. Tuttavia, i rappresentanti dell'industria delle criptovalute e i funzionari della Casa Bianca hanno respinto tali preoccupazioni.

Il 17 marzo, la SEC e la CFTC hanno emesso un'interpretazione congiunta che ha classificato 16 asset crypto, tra cui Bitcoin, Ethereum, Solana e XRP, come merci digitali. Questo documento fornisce una posizione normativa da entrambe le agenzie, sebbene il Clarity Act stabilirebbe il suo quadro attraverso la legislazione.

Conclusione

Il voto procedurale lascia il disegno di legge bloccato a Capitol Hill dopo mesi di trattative mirate a costruire un sostegno bipartisan. I leader repubblicani avevano rilasciato una versione rivista del disegno di legge domenica, aggiungendo nuove restrizioni etiche per affrontare le preoccupazioni democratiche riguardo alla capacità dei funzionari pubblici di trarre profitto da iniziative crypto. Tuttavia, quelle modifiche non sono state sufficienti a risolvere l'opposizione rimanente.

Prima del voto, i democratici hanno espresso frustrazione per il fatto che i negoziatori repubblicani non avessero soddisfatto le loro richieste riguardo all'etica per affrontare i profitti ottenuti dalle iniziative crypto da parte del Presidente degli Stati Uniti. Il voto fallito rappresenta un passo indietro per gli sforzi dell'industria delle criptovalute di stabilire una legislazione che definisca le responsabilità normative della SEC e della CFTC.