Raccomandazioni su Stablecoin e Finanza Transfrontaliera
Gli Stati Uniti e il Regno Unito hanno emesso dieci raccomandazioni riguardanti le stablecoin, i titoli tokenizzati e la finanza transfrontaliera, sebbene tali proposte non abbiano creato regole applicabili. Il Transatlantic Taskforce for Markets of the Future ha pubblicato le raccomandazioni il 14 luglio, stabilendo priorità per la cooperazione tra due dei più grandi centri finanziari del mondo, senza sostituire il processo normativo di ciascun paese.
Composizione del Gruppo di Lavoro
Istituito nel settembre 2025 dal Segretario del Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent e dal Cancelliere del Regno Unito Rachel Reeves, il gruppo di lavoro ha riunito funzionari dei dipartimenti del Tesoro, della Federal Reserve, della Securities and Exchange Commission, della Commodity Futures Trading Commission, della Banca d’Inghilterra e della Financial Conduct Authority. Cinque raccomandazioni riguardano gli asset digitali, mentre le restanti cinque affrontano la raccolta di capitali, i requisiti per gli emittenti esteri, i dati di mercato consolidati, la supervisione del trading di swap e gli standard contabili internazionali.
Cooperazione e Regolamentazione
Il CEO di New Market Trading, Frank Hepworth, ha dichiarato a crypto.news che la cooperazione risponde a un conflitto di base tra i mercati digitali globali e la supervisione finanziaria nazionale. Gli asset crypto possono muoversi attraverso telefoni e computer oltre confine, mentre i governi applicano ancora la maggior parte delle regole finanziarie attraverso istituzioni nazionali.
“Gli Stati Uniti e il Regno Unito stanno facendo questo perché sono due dei principali mercati finanziari del mondo e affrontano entrambi lo stesso problema: gli asset digitali sono accessibili a livello globale tramite qualsiasi computer o telefono, mentre la regolamentazione finanziaria è ancora imposta a livello nazionale, principalmente attraverso istituzioni finanziarie domestiche,” ha affermato Hepworth.
Raccomandazioni Specifiche
Sotto la prima raccomandazione, i governi pianificano di stabilire un gruppo guidato dal settore privato per la finanza tokenizzata. Questo gruppo opererebbe per un anno e testerebbe le transazioni transfrontaliere, condividendo pratiche tecniche e normative con le autorità pubbliche. I regolatori esamineranno anche come le loro regole trattano gli asset tokenizzati.
Secondo il rapporto, la SEC, la CFTC, la FCA e la Banca d’Inghilterra considereranno approcci comuni riguardo alla finalità di regolamento, al trattamento normativo e all’infrastruttura di mercato. Un’area in fase di revisione è se le stablecoin e i fondi monetari tokenizzati potrebbero qualificarsi come garanzia di margine presso le controparti centrali.
Situazione Attuale e Prospettive Future
I titoli tokenizzati sono già entrati in discussioni normative attive in entrambi i paesi. A luglio, il Regno Unito ha selezionato la piattaforma Orion di HSBC per il suo primo bond sovrano basato su blockchain, con il gilt digitale previsto per l’emissione entro l’inizio del 2027 all’interno della Banca d’Inghilterra e della FCA Digital Securities Sandbox.
Hepworth ha affermato che reprimere la tecnologia degli asset digitali potrebbe lasciare entrambi i paesi indietro rispetto a giurisdizioni che consentono uno sviluppo regolamentato. Nella sua valutazione, il gruppo di lavoro rappresenta uno sforzo per adattare la supervisione finanziaria preservando le posizioni competitive di Londra e New York.
“Entrambi i paesi riconoscono anche che cercare semplicemente di vietare o reprimere questa tecnologia rischia di metterli in una posizione di svantaggio competitivo rispetto a giurisdizioni che la abbracciano,” ha detto Hepworth. “Questo gruppo di lavoro è un tentativo di capire come la regolamentazione possa adattarsi a questa realtà.”
Dichiarazione Congiunta e Normative
Pubblicata insieme alle raccomandazioni, la Dichiarazione Congiunta UK-US sulle Stablecoin supporta un percorso attraverso il quale una stablecoin regolamentata in un paese potrebbe eventualmente essere offerta o utilizzata nell’altro. I funzionari hanno affermato che qualsiasi accordo dovrebbe preservare la stabilità finanziaria, la protezione dei consumatori, l’integrità del mercato e le salvaguardie contro la finanza illecita.
Hepworth ha osservato che i paesi stanno coordinando su stablecoin, titoli tokenizzati e accesso transfrontaliero affinché i loro sistemi normativi possano rimanere efficaci mentre la tecnologia si sviluppa. Ha avvertito, tuttavia, che i documenti di cooperazione non cambiano di per sé la posizione legale di emittenti, borse o investitori.
Conclusioni e Prossimi Passi
Il gruppo di lavoro ha anche chiesto ai due paesi di sostenere una revisione mirata degli standard prudenziali del Comitato di Basilea sulla vigilanza bancaria per gli asset crypto. I regolatori britannici stanno procedendo attraverso un quadro diverso, con la FCA che supervisionerà la maggior parte degli emittenti di stablecoin nel Regno Unito.
La finestra di autorizzazione della FCA per le aziende che entrano nel nuovo regime crypto del Regno Unito sarà aperta dal 30 settembre 2026 al 28 febbraio 2027. Le regole approvate si applicheranno quando il quadro obbligatorio inizierà il 25 ottobre 2027.
