Recommandations sur les Stablecoins et la Finance Transfrontalière
Les États-Unis et le Royaume-Uni ont émis dix recommandations concernant les stablecoins, les titres tokenisés et la finance transfrontalière, bien que ces propositions n’aient pas abouti à des règles applicables. Le Transatlantic Taskforce for Markets of the Future a publié ces recommandations le 14 juillet, établissant des priorités pour la coopération entre deux des plus grands centres financiers du monde, sans remplacer le processus réglementaire de chaque pays.
Contexte et Objectifs du Groupe de Travail
Établi en septembre 2025 par le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent et la chancelière britannique Rachel Reeves, le groupe de travail a rassemblé des responsables des départements du Trésor, de la Réserve fédérale, de la Securities and Exchange Commission, de la Commodity Futures Trading Commission, de la Banque d’Angleterre et de la Financial Conduct Authority. Cinq recommandations concernent les actifs numériques, tandis que les cinq autres traitent de la levée de capitaux, des exigences pour les émetteurs étrangers, des données de marché consolidées, de la supervision des échanges de swaps et des normes comptables internationales.
« Les États-Unis et le Royaume-Uni agissent ainsi parce qu’ils sont deux des principaux marchés financiers mondiaux, et tous deux font face au même problème : les actifs numériques sont accessibles mondialement via n’importe quel ordinateur ou téléphone, tandis que la réglementation financière est toujours imposée au niveau national. » – Frank Hepworth, PDG de New Market Trading
Recommandations Clés
Selon la première recommandation, les gouvernements prévoient d’établir un groupe dirigé par le secteur privé pour la finance tokenisée. Ce groupe fonctionnerait pendant un an et testerait les transactions transfrontalières tout en partageant des pratiques techniques et réglementaires avec les autorités publiques. Les régulateurs examineront également comment leurs règles traitent les actifs tokenisés.
Les titres tokenisés ont déjà fait l’objet de discussions réglementaires actives dans les deux pays. En juillet, le Royaume-Uni a sélectionné la plateforme Orion de HSBC pour son premier bond souverain basé sur la blockchain, le gilt numérique devant être émis d’ici début 2027.
Déclaration Conjointe et Cadre Réglementaire
Publiée en même temps que les recommandations, la Déclaration conjointe UK-US sur les Stablecoins soutient une voie par laquelle un stablecoin réglementé dans un pays pourrait éventuellement être proposé ou utilisé dans l’autre. Les responsables ont déclaré que tout arrangement devrait préserver la stabilité financière, la protection des consommateurs, l’intégrité du marché et des garanties contre le financement illicite.
Hepworth a noté que les pays coordonnent leurs efforts sur les stablecoins, les titres tokenisés et l’accès transfrontalier afin que leurs systèmes réglementaires puissent rester efficaces à mesure que la technologie évolue. Il a cependant averti que les documents de coopération ne changent pas eux-mêmes la position légale des émetteurs, des bourses ou des investisseurs.
Implications et Perspectives d’Avenir
L’absence de dispositions contraignantes signifie que les recommandations ne confèrent pas de licences, n’établissent pas de droits de passeport ou ne suppriment pas les obligations de conformité dans l’une ou l’autre juridiction. Les entreprises cherchant à accéder aux clients américains ou britanniques doivent continuer à respecter les lois et les exigences d’autorisation qui s’appliquent dans chaque marché.
Les agences fédérales n’ont pas terminé toutes les réglementations requises avant la date limite du 18 juillet 2026. Comme rapporté en juillet, plusieurs paquets de règles restaient inachevés, y compris les mesures d’identification des clients et de lutte contre le blanchiment d’argent.
« Ce groupe de travail est une tentative de déterminer comment la réglementation peut s’adapter à cette réalité. » – Frank Hepworth
Les régulateurs britanniques avancent par le biais d’un cadre différent. La FCA supervisera la plupart des émetteurs de stablecoins au Royaume-Uni et les activités crypto réglementées, tandis que la Banque d’Angleterre supervisera les stablecoins en livres sterling que le HM Treasury reconnaît comme systématiquement importants.
