Рекомендации США и Великобритании по стейблкоинам
Соединенные Штаты и Великобритания выпустили 10 рекомендаций по стейблкоинам, токенизированным ценным бумагам и трансграничным финансам, однако эти предложения не создают обязательных правил. Трансатлантическая рабочая группа по рынкам будущего опубликовала рекомендации 14 июля, установив приоритеты для сотрудничества между двумя крупнейшими финансовыми центрами мира, не заменяя при этом регуляторные процессы каждой страны.
Создание рабочей группы
Рабочая группа была создана в сентябре 2025 года министром финансов США Скоттом Бессентом и канцлером Великобритании Рэйчел Ривз и объединила чиновников из министерств финансов, Федеральной резервной системы, Комиссии по ценным бумагам и биржам, Комиссии по торговле товарными фьючерсами, Банка Англии и Управления по финансовому поведению.
Содержание рекомендаций
Пять рекомендаций касаются цифровых активов, а остальные пять относятся к привлечению капитала, требованиям к иностранным эмитентам, консолидированным рыночным данным, надзору за свопами и международным стандартам бухгалтерского учета.
«США и Великобритания делают это, потому что они являются двумя ведущими финансовыми рынками мира, и оба сталкиваются с одной и той же проблемой: цифровые активы доступны глобально через любой компьютер или телефон, в то время как финансовое регулирование по-прежнему осуществляется на национальном уровне, в основном через внутренние финансовые учреждения,» — сказал Фрэнк Хепуорт, генеральный директор New Market Trading.
Первая рекомендация и ее реализация
В соответствии с первой рекомендацией правительства планируют создать группу, возглавляемую частным сектором, для токенизированного финансирования. Группа будет работать в течение одного года и тестировать трансграничные транзакции, делясь техническими и регуляторными практиками с государственными органами.
Регуляторы также рассмотрят, как их правила относятся к токенизированным активам. Согласно отчету, SEC, CFTC, FCA и Банк Англии рассмотрят общие подходы к окончательности расчетов, регуляторному обращению и рыночной инфраструктуре.
Токенизированные ценные бумаги и их регулирование
Токенизированные ценные бумаги уже стали предметом активных регуляторных обсуждений в обеих странах. В июле Великобритания выбрала платформу HSBC Orion для своего первого суверенного облигационного займа на основе блокчейна, цифровой гилт планируется выпустить к началу 2027 года в рамках Банка Англии и FCA Digital Securities Sandbox.
Регуляторы США рассматривают аналогичные вопросы, касающиеся прав собственности и прав инвесторов. SEC отложила работу над исключением для токенизированных акций в мае после того, как биржи выразили обеспокоенность по поводу эмитентов, не связанных с ними, выпускающих блокчейн-репрезентации публичных акций.
Риски и вызовы
«Важно, что ни одна из десяти рекомендаций, опубликованных в июле, сама по себе не создает обязательных правил. Они устанавливают регуляторные приоритеты и области для сотрудничества, в то время как фактические правила все еще будут разрабатываться на внутреннем уровне,» — отметил Хепуорт.
Отсутствие обязательных положений означает, что рекомендации не предоставляют лицензии, не устанавливают права на паспорт или не снимают обязанности по соблюдению требований в любой юрисдикции. Компании, стремящиеся получить доступ к клиентам в США или Великобритании, должны продолжать соблюдать законы и требования авторизации, которые применяются на каждом рынке.
Закон GENIUS и его влияние
Для американских эмитентов и инвесторов реализация частично зависит от Закона GENIUS, который президент Дональд Трамп подписал в июле 2025 года. Этот закон создал федеральную основу для стейблкоинов, включая требования к резервам один к одному, ограничения для эмитентов, ежемесячные раскрытия и федеральный или квалифицированный государственный надзор.
Будущее регулирования
Рабочая группа также попросила две страны поддержать целевой обзор пруденциальных стандартов Комитета по банковскому надзору Базель для криптоактивов. Британские регуляторы действуют через другую структуру, где FCA будет контролировать большинство эмитентов стейблкоинов в Великобритании.
Ожидается, что регулируемые системные стейблкоины начнут функционировать в рамках структуры в 2027 году. Хепуорт сказал, что рынки на блокчейне будут продолжать развиваться, пока чиновники разрабатывают применимые правила.
