Introduzione
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti si sta avvicinando all’autorizzazione del trading di azioni tokenizzate, poiché i partecipanti del settore si aspettano una nuova esenzione normativa che potrebbe supportare le prossime offerte delle aziende crypto, tra cui Coinbase. Secondo un rapporto di Reuters, che cita avvocati e analisti di mercato, il presidente della SEC, Paul Atkins, dovrebbe introdurre un’esenzione per l’innovazione che consentirebbe alle aziende di testare prodotti finanziari basati su blockchain sotto un quadro normativo modificato.
Dettagli sulla proposta
La proposta arriva mentre diverse aziende crypto si preparano a lanciare prodotti di equity tokenizzati, che consentirebbero agli utenti di scambiare azioni 24 ore su 24 con un regolamento quasi istantaneo. Come riportato da crypto.news, Coinbase ha già rivelato piani per lanciare azioni tokenizzate coperte uno a uno da azioni sottostanti, mentre Binance e altre borse hanno ampliato offerte simili al di fuori degli Stati Uniti. Sotto il quadro in discussione, le azioni tokenizzate potrebbero avere gli stessi diritti economici delle azioni tradizionali, inclusi i pagamenti di dividendi e i diritti di voto.
Preoccupazioni e approccio rivisto
L’esenzione prevista segue rapporti precedenti secondo cui la SEC aveva ritardato gli sforzi per consentire le azioni tokenizzate, dopo aver sollevato preoccupazioni riguardo agli standard di protezione degli investitori e ai requisiti di custodia. I partecipanti del settore citati da Reuters ora credono che l’agenzia stia preparando un approccio rivisto che consentirebbe esperimenti senza richiedere la piena conformità a ogni regola esistente di divulgazione e protezione degli investitori.
Proposta di struttura di mercato
Separatamente dalla proposta di esenzione, la SEC la scorsa settimana ha avanzato una proposta di struttura di mercato che potrebbe influenzare il modo in cui le azioni tokenizzate operano eventualmente negli Stati Uniti. Come riportato in precedenza da crypto.news, l’agenzia ha proposto di revocare le Regole 611 e 610(e) del Regolamento NMS, due disposizioni che governano il trading di azioni negli Stati Uniti dal 2005. La Regola 611 attualmente impedisce ai luoghi di trading di eseguire ordini di azioni a prezzi inferiori quando ci sono quotazioni migliori disponibili altrove, mentre la Regola 610(e) affronta le quotazioni bloccate e incrociate nelle azioni del sistema di mercato nazionale.
Commenti del presidente della SEC
Commentando la proposta, il presidente della SEC, Paul Atkins, ha sostenuto che due decenni di esperienza con la Regola 611 giustificano una nuova revisione del suo impatto sul mercato. Secondo Atkins, la regolamentazione potrebbe aver prodotto conseguenze indesiderate che hanno limitato la concorrenza e aumentato la complessità all’interno dei mercati azionari.
Prospettive future
Sebbene la proposta non autorizzi il trading di azioni tokenizzate, arriva mentre la SEC continua a esaminare modi per accogliere le infrastrutture di titoli basati su blockchain. Rapporti precedenti indicavano che funzionari dell’agenzia stavano studiando un’esenzione per l’innovazione specificamente progettata per supportare le azioni pubbliche tokenizzate. L’interesse per il settore è accelerato bruscamente negli ultimi due anni. Secondo i dati di CoinGecko, le azioni tokenizzate sono passate da 14 asset il 31 gennaio 2024 a 478 asset entro il 31 maggio 2026, rappresentando una crescita di oltre il 3.300%. Le azioni tokenizzate sono la categoria di monete crypto in più rapida crescita dal 2024.
Iniziative delle istituzioni finanziarie
CoinGecko ha identificato le azioni tokenizzate come la categoria crypto in più rapida crescita durante quel periodo. Lo stesso set di dati ha mostrato che gli asset del mondo reale sono aumentati da 64 progetti a 1.282, un guadagno di circa il 1.900%. Anche grandi istituzioni finanziarie hanno iniziato a esplorare il mercato. Secondo un rapporto del WSJ, Citigroup sta preparando azioni tokenizzate legate a società private come OpenAI e Anthropic, inizialmente mirando a investitori internazionali prima di potenzialmente espandere l’accesso ai clienti statunitensi. Altrove, la Borsa di New York sta sviluppando infrastrutture per il trading di azioni 24 ore su 24 attraverso sistemi di mercato tokenizzati, secondo divulgazioni precedenti.
Conclusione
Presi insieme, la revisione in corso della SEC delle esenzioni per le azioni tokenizzate e delle regole di struttura di mercato tradizionali ha posizionato il trading di azioni basato su blockchain più vicino al mainstream normativo statunitense rispetto a qualsiasi altro momento da quando il concetto è emerso per la prima volta.
