Введение
Председатель SEC Пол Аткинс представил «инновационное исключение» — новые правила для токенов, разделенные на пять категорий, а также соглашение с CFTC, которое открывает регулируемый путь для токенизированных ценных бумаг на блокчейне.
Основные моменты выступления
Отмечая первую годовщину своего председательства в Вашингтонском экономическом клубе, Аткинс использовал основное выступление, чтобы объявить о том, что он считает регуляторной перезагрузкой для цифровых активов, основанной на стратегии «A–C–T»: продвигать, уточнять, трансформировать.
Структура токенов
В центре этой повестки находится структура токенов, разделенная на пять категорий, которая, по словам Аткинса, поместит лишь узкий сегмент криптоактивов под действие законодательства о ценных бумагах, в то время как большинство других будет явно классифицировано как неценные бумаги.
«Наша цель — помочь участникам рынка распределить криптоактивы по четким категориям, вместо того чтобы оставлять их гадать, назовет ли SEC что-то ценной бумагой задним числом», — отметил Аткинс.
Он также повторил свой часто заявляемый принцип, что «форма не меняет суть», утверждая, что акция «остается акцией, независимо от того, представлена ли она на бумаге, через запись в DTCC или как токен на блокчейне».
Инновационное исключение
Главная реформа заключается в «инновационном исключении», которое позволит квалифицированным компаниям выпускать и торговать токенизированными ценными бумагами на блокчейне в течение ограниченного времени при более легких условиях, оставаясь под надзором SEC.
Как описано в предыдущих рекомендациях по проекту Crypto, подходящие эмитенты и торговые площадки получат льготный период от 12 до 36 месяцев для выполнения требований регистрации, после чего они должны либо продемонстрировать «достаточную децентрализацию», либо перейти в стандартный режим ценных бумаг.
Цели и задачи
Аткинс охарактеризовал исключение как способ сохранить токенизацию акций, облигаций и других реальных активов внутри рынков США, а не выталкивать эксперименты за границу.
«Позиция SEC с головой в песке — и ее подход «стрелять первым, задавать вопросы позже» остались в прошлом», — сказал он.
Он добавил, что новая дорожная карта предназначена для «восстановления регуляторной ясности, укрепления конкурентоспособности и ускорения инноваций».
Соглашение с CFTC
Чтобы укрепить этот сдвиг, SEC подписала меморандум о взаимопонимании с CFTC, который обязывает оба агентства к совместным интерпретациям, согласованным правилам и подходящей структуре для криптоактивов.
Это соглашение, наряду с усилиями проекта Crypto по модернизации правил клиринга, маржи и обеспечения для инструментов на блокчейне, сигнализирует о том, что Вашингтон наконец рассматривает токенизированные рынки как продолжение капиталовложений США, а не как параллельную систему, которую следует контролировать исключительно через принуждение.
