Coinbase призывает Сенат ослабить требования к тесту на "манипуляцию" для листинга токенов малой капитализации

Лоббирование криптобирж

Криптобиржи Coinbase, Kraken и Gemini лоббируют у лидеров Сената по сельскому хозяйству отмену стандарта "не подвержен манипуляциям" из основного законопроекта о цифровых активах. Они предупреждают, что это фактически запретит малые токены с низкой ликвидностью на регулируемых биржах США и предоставит Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) право вето на будущие листинги.

Предложения и опасения

Согласно информации от Politico, Coinbase, Kraken и Gemini ранее в этом году представили поправки в Комитет по сельскому хозяйству Сената, призывая законодателей убрать требование, что зарегистрированные "биржи цифровых товаров" могут листить только токены, "не подверженные манипуляциям". В совместном письме три компании сообщили сенаторам, что "миллионы американцев участвуют в рынках цифровых активов без тех федеральных регуляторных защит, которые они заслуживают" и настаивали на том, что "каждый элемент нашего законодательного взаимодействия был направлен на изменение этого — путем расширения надзора, а не его ограничения".

Стандарты и их влияние

Они добавили, что применение высоких стандартов Закона о товарных биржах для фьючерсов и свопов, где контракты должны быть "не подвержены манипуляциям", на спотовый рынок "значительно повысит планку для листинга меньших, менее ликвидных токенов" и может быть использовано будущим председателем CFTC "для подавления инноваций" просто отказом в сертификации новых активов.

Законопроект о цифровых товарных посредниках

Это положение содержится в проекте Закона о цифровых товарных посредниках Комитета по сельскому хозяйству Сената, который был впервые предложен в конце 2025 года председателем Джоном Бузманом и сенатором Кори Букером. Законопроект предоставляет CFTC явные полномочия над "цифровыми товарами". Клиентское уведомление от McGuireWoods о проекте обсуждения отмечает, что любое торговое учреждение, предлагающее наличный или спотовый рынок в цифровом товаре, должно зарегистрироваться как "биржа цифровых товаров", с обязательствами, основанными на существующих правилах CFTC для площадок фьючерсов.

Политические аспекты

Комитет по сельскому хозяйству продвинул свою часть законопроекта по партийным линиям в конце января, как подчеркивается в релизе комитета, но все ожидают значительных изменений, прежде чем он попадет на пол. Politico сообщает, что республиканцам понадобятся демократы из Комитетов по сельскому хозяйству и банковскому делу, чтобы одобрить окончательный пакет, который сможет преодолеть барьер в 60 голосов, и переговорщики уже обмениваются правками между панелями.

Экзистенциальный тест для бирж

Для Coinbase, Kraken и Gemini тест на манипуляцию является экзистенциальным для их бизнеса с длинным хвостом. Как сообщает Politico, биржи "категорически поддерживают стандарт, подверженный манипуляциям, на традиционных рынках фьючерсов и свопов", но утверждают, что "импортирование стандарта, который не имеет смысла для спотового крипто", "непреднамеренно ослабит агентство, индустрию и потребителей".

Заключение

"Борьба за одну фразу — 'не подвержен манипуляциям' — это то место, где эти два инстинкта сейчас сталкиваются."

Освещение этого противостояния в статье Crypto.news подчеркивало, что Coinbase рассматривает законопроект как компромисс: более четкие правила CFTC с одной стороны, потенциальные ограничения на его основной бизнес с другой. Теперь та же схема разворачивается вокруг листинга малой капитализации. Как отмечает Politico, источники в индустрии сообщают, что биржи также лоббируют членов Комитета по банковскому делу Сената, чтобы смягчить сопутствующий язык, предупреждая, что если тест на манипуляцию останется в силе, многие "малые токены с низкой ликвидностью" просто никогда не попадут на регулируемые платформы.