Nuevas Regulaciones sobre Stablecoins en EE. UU.
El Tesoro de EE. UU. ha propuesto nuevas regulaciones que definen cuándo se emiten, ofrecen o venden stablecoins de pago en los Estados Unidos. Esto ocurre mientras los reguladores se preparan para las restricciones clave de la Ley GENIUS, que comenzarán a aplicarse en enero de 2027.
Aviso de Propuesta de Regulación
El Departamento del Tesoro anunció el 17 de agosto que su Aviso de Propuesta de Regulación se centra en la Sección 3 de la Ley de Orientación y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. Esto abre un nuevo proceso de comentarios públicos mientras el gobierno trabaja en los requisitos de implementación restantes de la ley.
Según la propuesta, el Tesoro establecería los límites de lo que califica como la emisión de una stablecoin de pago «en los Estados Unidos», una distinción que determina cuándo un emisor debe obtener una licencia federal o estatal bajo la Ley GENIUS.
Certeza Regulatoria y Objetivos
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que el departamento está avanzando en la implementación del marco establecido por el presidente Donald Trump y el Congreso, mientras busca comentarios de empresas y otros interesados. Bessent destacó que las nuevas reglas tienen como objetivo ofrecer a las empresas «certeza regulatoria» mientras se apoya la innovación en EE. UU. y se mantiene la posición del dólar como moneda de reserva global.
Fechas Clave y Requisitos de Licencia
A partir del 18 de enero de 2027, las empresas generalmente no podrán emitir stablecoins de pago en los Estados Unidos a menos que posean una licencia federal o estatal adecuada, según el Tesoro. La última propuesta se centra en determinar cuándo las actividades de un emisor caen dentro de ese requisito de EE. UU.
Los requisitos de licencia forman parte del régimen federal de stablecoins creado tras la firma de la Ley GENIUS por Trump el 18 de julio de 2025. Esta legislación estableció caminos separados para emisores supervisados a nivel federal y emisores regulados por el estado que califiquen, al tiempo que introdujo requisitos de reserva, redención, cumplimiento y divulgación.
Supervisión y Regulación Estatal
La Oficina del Contralor de la Moneda esbozó su marco propuesto en febrero, cubriendo activos de reserva, redenciones, capital, liquidez, custodia, gestión de riesgos y supervisión para emisores bajo la autoridad de la agencia. La regulación separada ha tratado con la supervisión estatal.
En abril, crypto.news informó sobre la propuesta del Tesoro para determinar si los sistemas regulatorios estatales son lo suficientemente similares al marco federal. Bajo ese proceso, los emisores con menos de $10 mil millones en circulación podrían permanecer bajo supervisión estatal calificada si el régimen estatal cumple con los estándares federales.
Stablecoins Emitidas en el Extranjero
Las stablecoins emitidas en el extranjero también están incluidas en la última propuesta, con el Tesoro trabajando para establecer cómo los tokens emitidos fuera del país pueden seguir llegando a los usuarios de EE. UU. Según la Ley GENIUS, los proveedores de servicios de activos digitales generalmente no pueden ofrecer, vender o de otro modo hacer disponible una stablecoin de pago emitida en el extranjero a menos que su emisor pueda cumplir con órdenes legales y cumpla con los requisitos vinculados a acuerdos recíprocos entre los Estados Unidos y la jurisdicción de origen del emisor.
Restricciones Futuras
A partir del 18 de julio de 2028, los proveedores de servicios de activos digitales generalmente no podrán ofrecer o vender stablecoins de pago a personas en los Estados Unidos a menos que los tokens hayan sido emitidos por un emisor con licencia. Las definiciones propuestas por el Tesoro de «ofrecer o vender» y una persona «en los Estados Unidos» afectan a intercambios, plataformas de negociación y otros negocios de activos digitales.
Proceso de Elaboración de Reglas
El Tesoro está pidiendo a los emisores, proveedores de servicios de activos digitales y otras partes interesadas que envíen comentarios sobre cómo deberían operar las restricciones en la práctica. La elaboración de reglas se centra específicamente en los límites geográficos y transaccionales que determinan si la actividad de stablecoin cae bajo la ley de EE. UU.
«Los comentarios públicos podrían abordar cuestiones planteadas por el marco propuesto y se considerarían antes de que se finalicen las regulaciones.»
Los miembros del público tendrán 60 días a partir de la publicación del aviso en el Registro Federal para enviar comentarios, y las respuestas presentadas durante la consulta estarán disponibles públicamente a través del sistema de elaboración de reglas federal.
