Fidelity Incorpora Staking de Ethereum en su Fondo
Fidelity ha decidido incorporar el staking de Ethereum y distribuciones de efectivo trimestrales a su Fidelity Ethereum Fund, que cuenta con un capital de $898 millones. El fideicomiso está autorizado a realizar staking de hasta el 100% de su ETH en condiciones normales.
La presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., realizada el 11 de agosto, muestra que Fidelity enmendó la declaración de registro del fondo para incluir el staking, lo que permitirá que FETH obtenga recompensas del ether ya mantenido por el fideicomiso.
Estructura y Condiciones del Staking
Fidelity planea comenzar el staking tan pronto como sea posible después de que el prospecto entre en vigor. Bajo la estructura propuesta, Fidelity no estará obligada a realizar staking de una cantidad mínima del ETH del fondo. Aunque hasta el 100% podría ser comprometido a validadores en condiciones normales, parte del ether permanecería disponible para redenciones, gastos del fondo, distribuciones y gestión de liquidez.
La presentación define las condiciones normales como aquellos períodos en los que Ethereum opera sin interrupciones significativas, la actividad de redención se mantiene dentro de los rangos esperados y no ocurre ningún evento extraordinario que requiera que Fidelity mantenga ETH adicional fuera del staking.
Operadores de Nodos y Recompensas
Una vez que Fidelity determine cuánto ETH puede ser staked, los custodios del fondo trabajarán con operadores de nodos seleccionados para colocar los activos en validadores de Ethereum. Los custodios retendrán el control de las claves privadas, mientras que los operadores de nodos se encargarán de la infraestructura de validadores necesaria para participar en la red de prueba de participación de Ethereum.
Fidelity ha nombrado a Blockdaemon, Figment y Galaxy Digital Trading Cayman como sus operadores de nodos previstos. La asignación entre ellos dependerá de factores como prácticas de seguridad, experiencia operativa, tecnología y la concentración del ETH del fondo con operadores individuales.
Las recompensas de staking estarán sujetas a una tarifa fija del 15%, que se dividirá entre el patrocinador, custodios y operadores de nodos. FETH retendrá el 85% restante, según la presentación.
Distribuciones y Comparaciones con Otros Fondos
Después de deducir estas tarifas, las recompensas se utilizarán primero para cubrir tarifas del patrocinador u otros gastos y obligaciones del fideicomiso, seguidas de distribuciones trimestrales a los accionistas, requisitos de redención y staking adicional. Este acuerdo difiere del modelo de staking propuesto por Morgan Stanley en junio.
Como informó crypto.news en ese momento, Morgan Stanley enmendó sus ETFs propuestos de Ethereum y Solana para que el 95% de las recompensas de staking se quedaran dentro de los fideicomisos, mientras que los proveedores de staking y custodios recibirían el 5% restante.
La presentación de Morgan Stanley también detalló algunos de los límites operativos que pueden afectar el staking de ETF de Ethereum. A partir del 18 de mayo, aproximadamente 3.64 millones de ETH estaban en espera en la cola de activación de validadores de Ethereum, lo que el administrador de activos estimó que podría traducirse en una espera de aproximadamente 63 días antes de que el ETH recién depositado comenzara a generar recompensas de staking.
Gestión de Riesgos y Liquidez
Fidelity ha indicado que las recompensas se acumularían en ether hasta que se declare una fecha de registro, después de la cual una contraparte comercial vendería el ETH disponible para distribución antes de la fecha de pago. En condiciones normales, el fondo espera realizar esas distribuciones de efectivo trimestralmente.
La cantidad exacta dependerá de los rendimientos de staking de Ethereum, el rendimiento de los validadores, las reglas de la red, tarifas, gastos, eventos de slashing y otras condiciones operativas, mientras que Fidelity ha señalado que las distribuciones no están garantizadas.
Fidelity podría suspender un pago cuando las obligaciones del fondo superen las recompensas de staking recibidas, reteniendo esas recompensas para cubrir las obligaciones del fideicomiso. El patrocinador también establecerá las fechas de registro y pago bajo las reglas de la bolsa.
Conclusión
La estructura de staking propuesta por Fidelity se basa en parte en la guía fiscal de EE. UU. emitida en noviembre de 2025. El Departamento del Tesoro y el Servicio de Impuestos Internos introdujeron el Procedimiento de Ingresos 2025-31, creando un puerto seguro que permite a los fideicomisos de inversión calificados que poseen activos digitales participar en staking sin poner en peligro su tratamiento como fideicomisos de inversión y fideicomisos otorgantes para fines de impuestos federales sobre la renta.
Fidelity ha afirmado que FETH tiene la intención de llevar a cabo sus operaciones de staking y liquidez de acuerdo con el puerto seguro del IRS. El objetivo de inversión del fondo también se modificará para que su rendimiento siga el ether a través de la Tasa de Referencia de Ethereum de Fidelity, ajustada por gastos y obligaciones, más un monto vinculado a las recompensas de staking.
