Introduction
Washington a passé un an à débattre de l’agence qui devrait réguler un marché de 2,2 trillions de dollars. Personne n’a vérifié si cette agence avait du personnel en place. Actuellement, elle ne compte qu’un seul commissaire, quatre chaises vides et un plan impliquant l’intelligence artificielle.
Débat sur la Juridiction
Le débat sur la politique crypto américaine a essentiellement tourné autour d’une question de juridiction : la SEC ou la CFTC devrait-elle superviser les marchés des actifs numériques ? La CLARITY Act répond en faveur de la CFTC, et l’industrie a investi une énergie et des ressources considérables pour tenter de faire inscrire cette réponse dans la loi. Cependant, peu de personnes se sont arrêtées pour poser une question plus fondamentale concernant l’agence qui recevra cette responsabilité.
Situation Actuelle de la CFTC
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) est conçue pour avoir cinq commissaires, mais elle n’en a actuellement qu’un. Quatre sièges sont vacants, y compris les deux réservés au parti minoritaire. L’organisme que le Congrès envisage de désigner comme régulateur principal d’un marché de 2,2 trillions de dollars est, à ce jour, constitué d’une seule personne, d’un personnel en diminution et d’un plan pour que des logiciels comblent le vide.
Effectifs et Direction
En 2025, la CFTC comptait environ 556 employés, tandis que la SEC en avait environ 4 200. Cet écart existait déjà avant l’essor de la crypto. Depuis janvier 2025, l’agence a perdu entre 21 % et 25 % de son personnel. La division de l’application de la loi, qui est chargée de poursuivre les fraudes, compte environ 108 postes après une demande de budget pour trois nouvelles recrues, ce qui la laisse environ 23 % en dessous des 140 employés d’application de la loi qu’elle avait en 2025.
Michael Selig, confirmé en décembre 2025, est le seul commissaire en fonction. Ce n’est pas une nouveauté : son prédécesseur, la présidente par intérim Caroline Pham, était également la seule commissaire de l’agence pendant son mandat. Quatre postes vacants, y compris les deux sièges réservés au parti minoritaire, dans une commission conçue pour un équilibre bipartite.
Charge de Travail et Responsabilités
La CLARITY Act donnerait à la CFTC la supervision principale du trading au comptant des actifs numériques, tels que Bitcoin, Ether, XRP, Solana, et d’autres actifs. Cela implique des livres de règles, des enregistrements, des examens, une supervision et des normes de garde pour un marché entièrement nouveau.
« L’agence affirme une juridiction fédérale exclusive sur un secteur qui est passé de millions de dollars par an à plusieurs milliards. »
Défis de Supervision
Une division d’application 23 % en dessous de son niveau de 2025 n’est pas une division qui peut absorber la supervision au comptant de chaque échange crypto. L’intelligence artificielle ne réalise pas un examen. Les enquêtes sur les marchés de prédiction affinent le point. Selig a confirmé que l’agence enquête sur des transactions bien chronométrées que les législateurs soupçonnent d’impliquer des informations non publiques.
Conclusion
Le projet de loi pour lequel l’industrie a passé un an à se battre contient un plan de secours dans lequel les entreprises fonctionnent provisoirement parce que le régulateur n’a pas pu se doter en personnel à temps. Le statut provisoire n’est pas une certitude. C’est une incertitude avec une base législative, ce qui peut être marginalement mieux que le statu quo et n’est rien de ce que le lobbying a promis.
Il est crucial que tout commissaire soit nommé avant la pause. La direction de l’Agriculture de la Chambre écrit déjà à la Maison Blanche à ce sujet, et les deux partis affirment que les agences devraient avoir des équipes complètes avant que des règles majeures sur la crypto avancent.
