Conflit entre le CME Group et la CFTC
Le CME Group prévoit de poursuivre la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) suite à l’approbation par l’agence des contrats à terme perpétuels aux États-Unis. Le PDG sortant, Terrence Duffy, a déclaré sur CNBC que l’opérateur de la bourse déposerait un recours après que le régulateur a autorisé des plateformes telles que Kalshi et Coinbase à proposer des contrats à terme perpétuels crypto régulés.
Position du CME sur les contrats à terme perpétuels
Duffy a affirmé que le CME n’acceptait pas le traitement des produits par la CFTC comme des contrats à terme ordinaires. Il a soutenu que les contrats à terme perpétuels devraient être considérés comme des swaps en vertu de la loi Dodd-Frank. Il a également précisé que le CME avait des licences exclusives avec des fournisseurs de référence, ajoutant que les produits connexes devraient passer par le CME, même s’ils utilisent une structure perpétuelle.
Nature des contrats à terme perpétuels
Les contrats à terme perpétuels, souvent appelés « perps« , sont des dérivés sans date d’expiration, permettant aux traders de maintenir des positions ouvertes sans avoir à passer à un nouveau contrat. Ces produits sont courants sur les marchés crypto offshore et offrent souvent un effet de levier élevé, ce qui peut accroître à la fois les gains et les pertes.
« Je ne me suis jamais dérobé à un défi, et je ne me déroberai pas à celui-ci. » – Terrence Duffy
Réactions de la CFTC
Reuters a rapporté qu’un porte-parole de la CFTC a déclaré que l’agence se réjouissait de pouvoir répondre aux revendications et a qualifié le procès prévu de frivole. Duffy a également critiqué la CFTC pour avoir agi trop rapidement en approuvant un produit qu’il considère comme complexe.
Contexte de l’approbation des contrats à terme perpétuels
Ce différend fait suite à l’approbation par la CFTC, le 29 mai, du contrat BTCPERP de Kalshi, un produit perpétuel bitcoin listé par un marché de contrats désigné. Le régulateur a précisé que Kalshi devait maintenir le contrat en conformité avec la Commodity Exchange Act et les règles de la CFTC.
Comme l’a rapporté crypto.news plus tôt, Kalshi a obtenu l’approbation de la CFTC pour lancer le premier contrat à terme perpétuel Bitcoin aux États-Unis, tandis que Coinbase a également reçu un chemin régulé pour certains produits perpétuels crypto.
Impact sur le marché des dérivés
Cette affaire ajoute une pression sur un marché des dérivés américains déjà tendu. Les actions du CME, de Cboe et de l’Intercontinental Exchange ont chuté après que la CFTC a ouvert la porte aux contrats à terme perpétuels, alors que les investisseurs pesaient si de nouveaux produits crypto pourraient détourner le commerce des anciens marchés à terme.
Dans un précédent rapport de crypto.news, Duffy a qualifié les perps crypto américains de « désastre en attente de se produire », citant l’effet de levier, les liquidations automatiques et les coûts de taux de financement. crypto.news a précédemment rapporté que le volume des perps de Kalshi avait dépassé 5,5 milliards de dollars peu après son lancement, montrant pourquoi ce nouveau marché a attiré à la fois la demande et l’opposition.
L’issue de cette affaire pourrait façonner la manière dont les bourses listent les futurs dérivés crypto, comment les références sont utilisées et combien de place les nouveaux entrants ont face à de grandes plateformes établies.
