La victoire de XRP
La communauté XRP célèbre le 13 juillet comme le « jour de la victoire de XRP », marquant trois ans depuis que la juge Analisa Torres a rendu un jugement sommaire dans l’affaire opposant la SEC à Ripple. Ce jugement de 2023 a rejeté la revendication du régulateur selon laquelle chaque transaction de XRP devait être considérée sous le même cadre légal. Il a également établi une distinction entre les ventes sur les échanges publics et les transactions institutionnelles directes.
Contexte de l’affaire
La SEC avait accusé Ripple et deux de ses dirigeants de mener des offres de titres non enregistrées à travers des années de ventes et de distributions de XRP sur divers canaux. Toutefois, le tribunal n’a pas rendu de décision générale stipulant que chaque vente future de XRP serait en dehors de la loi sur les valeurs mobilières. La juge Torres a précisé que le XRP, en tant que jeton, n’était pas « en soi » un contrat d’investissement.
Elle a ensuite examiné comment Ripple a offert et vendu l’actif dans différentes catégories de transactions, en se basant sur le test de Howey. Les ventes programmatiques de Ripple sur les échanges n’ont pas été considérées comme des contrats d’investissement, selon le tribunal. Ces transactions utilisaient des systèmes d’enchères à l’aveugle, ce qui signifie que les acheteurs ne savaient pas si Ripple ou un autre détenteur avait vendu le XRP. Par conséquent, le dossier n’a pas démontré que ces acheteurs s’attendaient raisonnablement à des profits grâce aux efforts de Ripple.
Ventes institutionnelles et conséquences
En revanche, la situation était différente pour environ 728,9 millions de dollars de ventes institutionnelles. Ripple a vendu ces jetons par le biais d’accords écrits à des acheteurs sophistiqués. Le tribunal a constaté que les contrats, le marketing et l’utilisation des produits créaient une attente que le travail de Ripple pourrait augmenter la valeur du XRP, ce qui a conduit à la conclusion que ces ventes violaient les règles d’enregistrement.
Des commentaires récents de dirigeants de Ripple ont révélé de nouveaux détails sur la pression entourant cette affaire. Le directeur général Brad Garlinghouse a déclaré que l’entreprise « avait presque décidé de fermer » après que la SEC a déposé sa plainte en décembre 2020, soulignant que les ressources du gouvernement constituaient une préoccupation majeure lors des discussions internes.
Le co-fondateur de Ripple, David Schwartz, a mentionné que certains avocats considéraient l’entreprise comme « irrécupérable » et conseillaient aux dirigeants de rechercher des règlements personnels. Ces commentaires, bien qu’éclairants, ne prouvent pas que la SEC avait l’intention de fermer Ripple. Comme l’a rapporté crypto.news, Ripple a continué à fonctionner et a dépensé environ 150 millions de dollars pour sa défense.
Conséquences judiciaires
L’ordre de juillet 2023 n’a pas mis fin au procès. Le tribunal a ensuite imposé une amende civile de 125,04 millions de dollars et une injonction permanente concernant les futures ventes institutionnelles non enregistrées. Bien que ce montant soit inférieur aux recours demandés par la SEC, il a confirmé que Ripple avait violé la loi fédérale sur les valeurs mobilières dans une partie de son activité liée au XRP.
Ripple et la SEC ont tenté de réduire l’amende à 50 millions de dollars et de supprimer l’injonction en 2025, mais Torres a rejeté leur demande conjointe, affirmant qu’ils n’avaient pas démontré de motifs suffisants pour modifier le jugement final. Les deux parties ont ensuite abandonné leurs appels, et l’affaire s’est officiellement terminée en août 2025.
Conclusion
Comme précédemment rapporté, le résultat final a établi un cadre basé sur les transactions. Les ventes sur les échanges publics ont bénéficié d’un traitement plus favorable, tandis que les ventes institutionnelles directes sont restées soumises à des restrictions. La décision a également mis fin aux réclamations personnelles en cours contre Garlinghouse et le président exécutif Chris Larsen, après que la SEC les a abandonnées en 2023.
