Résultats décevants de MARA Holdings
Les actions de MARA Holdings ont chuté après que le mineur de Bitcoin a annoncé des résultats du premier trimestre décevants, accompagnés d’une perte significative. Les revenus pour le trimestre se terminant le 31 mars ont diminué de 18 % par rapport à l’année précédente, atteignant 174,6 millions de dollars, contre 213,9 millions de dollars au premier trimestre 2025. Wall Street s’attendait à environ 192,7 millions de dollars.
L’action avait clôturé lundi en hausse de 3,48 % à 13,39 dollars, avant de chuter de 3,44 % après les heures de négociation, pour atteindre 12,93 dollars. Ce mouvement a effacé le gain de la journée et a mis en lumière la structure de coûts de MARA, son exposition au Bitcoin et ses efforts pour développer des revenus liés aux centres de données d’IA.
Perte nette et production de Bitcoin
MARA a annoncé une perte nette de 1,3 milliard de dollars, soit 3,31 dollars par action diluée, contre une perte de 533,4 millions de dollars, soit 1,55 dollar par action, un an plus tôt. La société a précisé que ce trimestre incluait une perte de 1,0 milliard de dollars liée à la juste valeur des actifs numériques. Le Bitcoin a chuté de 22 % entre le 31 décembre 2025 et le 31 mars 2026, ce qui a eu un impact sur la valeur des avoirs de MARA.
La production a également légèrement diminué par rapport à l’année précédente, avec 2 247 BTC extraits au premier trimestre 2026, contre 2 286 BTC au premier trimestre 2025. Les coûts énergétiques sont restés élevés, atteignant 44,7 millions de dollars, contre 43,5 millions de dollars un an plus tôt. Le coût par Bitcoin sur les sites détenus et exploités a augmenté à 40 047 dollars, principalement en raison de la difficulté accrue du réseau et des événements météorologiques.
Stratégie et restructuration
MARA a affirmé que le minage de Bitcoin reste central à son activité, même si elle construit une plateforme d’infrastructure numérique plus large. La société a déclaré :
« Le minage de Bitcoin n’est pas une activité héritée dont nous nous éloignons. C’est la base opérationnelle sur laquelle nous construisons. »
Au cours du trimestre, le mineur a acquis 2,4 EH de machines ASIC de nouvelle génération d’occasion pour améliorer l’efficacité de sa flotte. Cependant, MARA a précisé qu’elle ne s’attendait pas à poursuivre des achats d’ASIC à grande échelle, qualifiant son approche future de sélective et liée à des retours clairs.
MARA a également réduit son effectif de 15 % au cours du trimestre, une mesure qui devrait générer environ 12 millions de dollars d’économies annualisées, alors qu’elle restructure son équipe pour se concentrer sur le travail lié à l’IA et à l’infrastructure numérique.
Partenariats et développement futur
La société s’engage davantage dans l’IA et l’informatique haute performance grâce à des actifs énergétiques et des conversions de sites. Son partenariat avec Starwood est passé de l’annonce au développement actif, avec environ 90 % de la capacité non hébergée examinée pour une conversion en infrastructure numérique. MARA acquiert également Long Ridge Energy & Power, un site qu’elle estime capable de soutenir 600 mégawatts bruts de charge IA et informatique critique au fil du temps.
Cet actif comprend des terrains alimentés, de la génération et des liaisons au réseau autour de son opération minière existante à Hannibal. Une couverture séparée indique que d’autres mineurs, y compris Core Scientific, déplacent également leur puissance de minage vers des centres de données d’IA, alors que le secteur cherche des flux de revenus plus stables. Pour MARA, l’accent à court terme est désormais mis sur la demande des locataires, l’énergie contractée et la preuve que son développement en IA peut réduire la dépendance aux cycles du Bitcoin.
