Risultati del Primo Trimestre di MARA Holdings
Le azioni di MARA Holdings sono scese dopo che il miner di Bitcoin ha riportato risultati del primo trimestre più deboli e una perdita più ampia del previsto. I ricavi per il trimestre terminato il 31 marzo sono diminuiti del 18% rispetto all’anno precedente, scendendo a 174,6 milioni di dollari, rispetto ai 213,9 milioni di dollari nel primo trimestre del 2025. Wall Street si aspettava circa 192,7 milioni di dollari.
Andamento del Titolo
Il titolo aveva chiuso lunedì in aumento del 3,48% a 13,39 dollari, prima di scendere del 3,44% dopo l’orario di negoziazione, chiudendo a 12,93 dollari. Questo movimento ha annullato il guadagno della giornata e ha riportato l’attenzione sulla base dei costi di MARA, sull’esposizione al Bitcoin e sugli sforzi per costruire ricavi legati ai centri dati per l’AI.
Perdite e Costi
MARA ha riportato una perdita netta di 1,3 miliardi di dollari, ovvero 3,31 dollari per azione diluita, rispetto a una perdita di 533,4 milioni di dollari, ovvero 1,55 dollari per azione, un anno prima. L’azienda ha dichiarato che il trimestre includeva una perdita di 1,0 miliardo di dollari legata al valore equo delle attività digitali.
Produzione e Costi Energetici
Il Bitcoin è sceso del 22% dal 31 dicembre 2025 al 31 marzo 2026, il che ha danneggiato il valore delle partecipazioni di MARA. Anche la produzione è leggermente diminuita rispetto all’anno precedente: l’azienda ha estratto 2.247 BTC nel primo trimestre del 2026, rispetto ai 2.286 BTC nel primo trimestre del 2025. I costi energetici sono rimasti elevati, con MARA che ha dichiarato che i costi dell’energia acquistata hanno raggiunto 44,7 milioni di dollari, rispetto ai 43,5 milioni di dollari dell’anno precedente.
Strategia di Mining e Innovazione
Il costo per Bitcoin nei siti di proprietà e gestiti è aumentato a 40.047 dollari, principalmente a causa dell’aumento della difficoltà di rete e degli eventi meteorologici. MARA ha affermato che il mining di Bitcoin rimane centrale per il suo business, anche mentre costruisce una piattaforma di infrastruttura digitale più ampia. L’azienda ha dichiarato:
“Il mining di Bitcoin non è un’attività legacy dalla quale ci stiamo allontanando. È la base operativa su cui stiamo costruendo.”
Acquisizioni e Ristrutturazione
Durante il trimestre, il miner ha acquisito 2,4 EH di macchine ASIC di nuova generazione usate per migliorare l’efficienza della flotta. Tuttavia, MARA ha dichiarato di non aspettarsi di perseguire acquisti di ASIC su larga scala, definendo il suo approccio futuro selettivo e legato a ritorni chiari. Inoltre, MARA ha ridotto la sua forza lavoro del 15% durante il trimestre, affermando che questa mossa dovrebbe portare a circa 12 milioni di dollari di risparmi annualizzati mentre rimodella il suo team per lavori legati all’AI e all’infrastruttura digitale.
Espansione nell’AI
MARA sta spingendo ulteriormente nell’AI e nel calcolo ad alte prestazioni attraverso asset energetici e conversioni di siti. La sua partnership con Starwood sta passando dall’annuncio allo sviluppo attivo, con circa il 90% della capacità non ospitata in fase di revisione per la conversione in infrastruttura digitale. L’azienda sta anche acquistando Long Ridge Energy & Power, un sito che afferma potrebbe supportare 600 megawatt lordi di carico critico IT e AI nel tempo.
Conclusioni
Una copertura separata mostra che altri miner, tra cui Core Scientific, stanno anche spostando la potenza mineraria verso i centri dati per l’AI mentre il settore cerca flussi di entrate più stabili. Per MARA, l’attenzione a breve termine è ora sulla domanda degli inquilini, sull’energia contrattata e sulla prova che la sua espansione nell’AI può ridurre la dipendenza dai cicli del Bitcoin.
