Intesa Sanpaolo reduziert Bitcoin-Engagement und erhöht Ethereum-Exposition
Die größte Bankengruppe Italiens, Intesa Sanpaolo, hat im zweiten Quartal ihre Position im iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock drastisch reduziert, während sie gleichzeitig ihre Exposition gegenüber dem gestakten Ethereum-Fonds (ETHB) von BlackRock erhöht hat. Am 30. Juni hielt Intesa 40.723 Stammaktien von IBIT, was einem Rückgang von 93,7 % im Vergleich zu 646.809 Aktien Ende März entspricht. Auch die gemeldete Call-Position für IBIT fiel von 2,50 Millionen auf 18.000 Aktien. In der neuesten Einreichung (Formular 13F) wurde zudem eine Put-Position in Verbindung mit 500.000 IBIT-Aktien eingeführt.
Änderungen in den ETF-Positionen
Gleichzeitig erhöhte Intesa seine Beteiligung am iShares Staked Ethereum Trust ETF von 116.200 auf 349.600 Aktien. Die Position im Bitwise Solana Staking ETF fiel von 2.817 Aktien auf nur sieben. Diese Angaben beziehen sich auf Wertpapiere, über die Intesa Anlageentscheidungen getroffen hat. Die Einreichung legt jedoch nicht fest, ob jede Position zum Eigenkapital der Bank, einem verwalteten Fonds oder Kundenkonten gehört.
Die Gesamtbewertung der IBIT-Position betrug am 30. Juni 1,36 Millionen USD, verglichen mit 24,85 Millionen USD Ende März. Die Anzahl der mit Calls verbundenen Aktien fiel um 99,3 %, während der neue Put 500.000 zugrunde liegende Aktien mit einem gemeldeten Wert von 16,65 Millionen USD darstellt. Die Einreichung deutet jedoch nicht auf einen umfassenden Rückzug aus börsennotierten Bitcoin-Produkten hin. Intesa meldete weiterhin 3,47 Millionen Aktien des ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) im Wert von 67,63 Millionen USD, was nur 3,7 % unter den 3,61 Millionen Aktien liegt, die drei Monate zuvor gemeldet wurden. ARKB bleibt somit Intesas größte offengelegte Krypto-ETF-Position nach Marktwert.
Marktanalyse und zukünftige Entwicklungen
Die fortdauernde Halteposition schränkt die Schlussfolgerungen ein, dass die Bankengruppe ihre Bitcoin-Exposition einfach aufgegeben hat, nur weil sie IBIT reduziert hat. Wie bereits berichtet, hatte Intesa im ersten Quartal ihre gemeldeten Bitcoin-, Ether- und XRP-Wertpapiere ausgeweitet. Die Einreichung für das zweite Quartal deutet auf eine selektivere Anpassung zwischen Emittenten und Produkten hin, anstatt auf einen vollständigen Ausstieg aus der Anlageklasse. Der neu gemeldete Put könnte einen Abwärtsschutz bieten, Teil eines breiteren Optionshandels sein oder eine bärische Position ausdrücken. Die Einreichung gibt jedoch keinen Aufschluss über den Ausübungspreis, das Ablaufdatum, die Kaufprämie oder die Verbindung zu anderen Beständen.
„Die SEC-Anweisungen verlangen von den Managern, dass sie Optionspositionen unter Verwendung der Aktien und des Marktwerts des zugrunde liegenden Wertpapiers melden.“
Formular 13F schließt auch geschriebene Optionen und konventionelle Short-Positionen aus. Diese Positionen werden nicht von den offengelegten Long-Positionen abgezogen. Der Put über 500.000 Aktien sollte daher nicht als Beweis dafür angesehen werden, dass Intesa eine netto Short-Position gegen IBIT oder Bitcoin hielt. Die vollständige wirtschaftliche Exposition könnte von Verträgen und Positionen abhängen, die nicht in der öffentlichen Einreichung erscheinen. Eine klare Marktreaktion kann ebenfalls nicht isoliert von der Offenlegung betrachtet werden. Formular 13F berichtet über die Positionen zum Quartalsende und kann bis zu 45 Tage nach dem Berichtszeitraum eingereicht werden. Intesa könnte jede der Positionen nach dem 30. Juni geändert haben.
Erhöhung der ETHB-Position
Intesa erhöhte seine Position im iShares Staked Ethereum Trust ETF um 200,9 %, wodurch die Anzahl der Aktien auf 349.600 stieg. Ihr gemeldeter Wert stieg von 3,15 Millionen USD Ende März auf 7,10 Millionen USD am 30. Juni. Der Fonds von BlackRock, der unter dem Ticker ETHB gehandelt wird, kombiniert die Exposition gegenüber dem Marktpreis von Ether mit den Belohnungen, die durch das Staken eines Teils seiner Bestände generiert werden. BlackRock meldete zum 3. August Nettofondsvermögen von etwa 562,5 Millionen USD. Das Produkt wurde im Februar 2026 an der Nasdaq eingeführt. Die größere ETHB-Position könnte das Interesse an einem Produkt widerspiegeln, das Staking-Belohnungen generiert, zusätzlich zur Nachverfolgung von Ether. Intesa hat jedoch keine Erklärung für den Handel veröffentlicht, und das 13F gibt keinen Aufschluss über ihre Anlagestrategie.
In einem verwandten Bericht untersuchte crypto.news, wie ETHB professionelle Validatoren einsetzt und einen Teil der Staking-Einnahmen an die Aktionäre zurückgibt. Intesa reduzierte ihre Beteiligung am Bitwise Solana Staking ETF von 2.817 Aktien auf sieben. Die Position wurde am 30. Juni nur mit 70 USD bewertet, verglichen mit 31.128 USD drei Monate zuvor. Diese Änderung lässt die Solana-Exposition in dieser spezifischen Einreichung vernachlässigbar erscheinen. Im Vergleich dazu behielt die Bank Millionen von Aktien in ARKB und Hunderttausende von Aktien in ETHB sowie im Grayscale XRP Trust ETF. Die Anzahl der XRP-Aktien von Intesa blieb mit 712.319 unverändert, obwohl ihr gemeldeter Wert mit dem Marktpreis des Fonds gesunken ist.
Ausblick auf zukünftige Einreichungen
Das nächste Formular 13F, das die Positionen zum 30. September abdeckt, sollte zeigen, ob die Reduzierung von IBIT und die Expansion in ETHB eine dauerhafte Allokationsänderung darstellt. Diese Einreichung wird jedoch nur einen Snapshot zum Quartalsende bieten und nicht die vollständige Optionsstruktur oder alle verwalteten Vermögenswerte innerhalb der Intesa-Gruppe offenbaren. Intesa meldete 992,67 Milliarden Euro an Gesamtvermögen und 5,55 Milliarden Euro an Nettogewinn für das erste Halbjahr 2026. Ihre Größe macht die Krypto-ETF-Aktivitäten bemerkenswert, aber die 13F-Daten sollten nicht als vollständige Sicht auf die Bilanz der Bank oder die gesamte Strategie für digitale Vermögenswerte behandelt werden.
