Öffentliche Sitzung der SEC zur Regulierung von Krypto-Assets
Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) wird am 14. August um 10:00 Uhr ET eine öffentliche Sitzung abhalten, um zu prüfen, ob ein maßgeschneidertes Angebotsregime für bestimmte Investitionsverträge, die Krypto-Assets betreffen, vorgeschlagen werden soll. Die offizielle Mitteilung der Behörde, datiert auf den 10. August, besagt, dass die Sitzung öffentlich im SEC-Hauptquartier in Washington stattfinden und online übertragen wird. Der Tagesordnungspunkt trägt den Titel „Regulierung von Krypto-Assets“ und wird von der Abteilung für Unternehmensfinanzierung präsentiert.
Formelle Entscheidung und Vorschläge
Die Sitzung bringt eine formelle Entscheidung der Kommission zu einem Rahmen, den Vorsitzender Paul Atkins seit März diskutiert. Atkins hatte die SEC zuvor gebeten, eine Startup-Ausnahme, eine größere Fundraising-Ausnahme und einen „Safe Harbor“ für Investitionsverträge in Betracht zu ziehen, die den Emittenten klarere Regeln geben könnten, wann das Wertpapierrecht nicht mehr auf bestimmte tokenbezogene Vereinbarungen anwendbar ist. Diese Ideen sind jedoch noch keine endgültigen Regeln.
Atkins verwendete in seiner Rede im März illustrative Zahlen, darunter bis zu 75 Millionen Dollar über 12 Monate für eine mögliche Fundraising-Ausnahme, aber die Tagesordnung für Freitag gibt keine vorgeschlagenen Schwellenwerte oder den vollständigen Regeltext bekannt.
Unified Agenda und Marktstruktur
Die Unified Agenda der SEC für 2026 listet die umfassendere Regel für Krypto-Assets im vorgeschlagenen Stadium und beschreibt mögliche Ausnahmen und Safe Harbors. Der Rahmen entwickelt sich seit Monaten. Wie bereits in früheren Berichten über Safe Harbors erwähnt, skizzierte Atkins separate Wege für Projekte in der Frühphase, größere Fundraising-Runden und Investitionsverträge, die möglicherweise nicht mehr als Wertpapiervereinbarungen gelten.
Der Tagesordnungspunkt für Freitag ist enger gefasst als ein vollständiges Marktstrukturregime für digitale Vermögenswerte. Die Mitteilung der SEC besagt, dass die Kommissare Regeln für Angebote in Bezug auf bestimmte Krypto-Investitionsverträge prüfen werden.
Zusammenarbeit zwischen SEC und CFTC
Separate Punkte auf der Agenda der SEC für 2026 befassen sich mit der finanziellen Verantwortung von Broker-Dealern sowie der Marktstruktur für Krypto-Börsen und alternative Handelssysteme. Die Behörde hat bereits einen weiteren Schritt zur Klassifizierung unternommen. Im März gaben die SEC und die CFTC eine gemeinsame Auslegung heraus, die erklärt, wie die bundesstaatlichen Wertpapiergesetze auf Krypto-Assets angewendet werden und wie ein Vermögenswert, der selbst kein Wertpapier ist, Teil eines Investitionsvertrags werden oder aufhören kann, Teil eines solchen zu sein. Die Behörden erklärten, dass die Auslegung dazu gedacht sei, die Arbeiten des Kongresses zu ergänzen, anstatt sie zu ersetzen.
Tage zuvor hatten die beiden Regulierungsbehörden auch ein neues Memorandum of Understanding unterzeichnet, das darauf abzielt, die Regelsetzung, Produktdefinitionen und die Aufsicht zu koordinieren. Dies gibt der SEC einen Weg, mit der CFTC zusammenzuarbeiten, wo ihre bestehenden Befugnisse sich überschneiden, während breitere gesetzliche Änderungen dem Kongress überlassen bleiben.
Auswirkungen auf den Kongress und die Gesetzgebung
Die Sitzung findet statt, während der Senat sich in der Augustpause befindet. Die Senatsunterlagen zeigen, dass der Schließungsantrag zu H.R. 3633, dem Digital Asset Market Clarity Act, um 14:15 Uhr ET am 15. September reifen wird, nachdem die Senatoren nach Washington zurückgekehrt sind. Die prozedurale Abstimmung würde bestimmen, ob der Senat mit der Prüfung fortfahren kann, nicht ob das Gesetz sofort in Kraft tritt.
Wie crypto.news in früheren Berichten über CLARITY berichtete, hat Atkins gesagt, dass die SEC Teile des Krypto-Marktes durch Regelsetzung angehen kann, wenn der Kongress nicht handelt. Er hat auch argumentiert, dass eine Gesetzgebung einen haltbareren Rahmen bieten würde. Die Regeln der Behörde können die gesetzliche Aufteilung der Befugnisse zwischen der SEC und der CFTC nicht dauerhaft neu zeichnen. Dieser Unterschied hält den Kongress relevant, auch wenn die Regulierungsbehörden vorankommen.
Ausblick auf die Sitzung
Der CLARITY Act würde einen gesetzlichen Marktstrukturrahmen schaffen, während die Sitzung der SEC am Freitag speziell mit ihrer eigenen Befugnis im Wertpapierrecht über bestimmte Krypto-Angebote zu tun hat. Wenn die Kommissare abstimmen, um den Vorschlag zu erlassen, würde die SEC die vorgeschlagene Regel veröffentlichen und öffentliche Kommentare einholen, bevor sie eine endgültige Version in Betracht zieht.
Die Sitzung am Freitag würde daher eine weitere Phase der Regelsetzung einleiten, anstatt sofort die Registrierungsanforderungen für Krypto-Emittenten zu ändern. Atkins sagte im März, dass er erwarte, dass der Vorschlag zur öffentlichen Kommentierung veröffentlicht wird. Investoren und Entwickler müssen den endgültigen Vorschlag hinsichtlich der Offenlegungspflichten, der Zulassungsvoraussetzungen und der Übergangsfristen beobachten, die in der aktuellen Sitzungseinladung nicht erscheinen.
Der genaue Text wird auch zeigen, ob die Kommission die Konzepte von Startup, Fundraising und Safe Harbor, die Atkins zuvor beschrieben hat, beibehält. Bis dieser Text erscheint, bleiben Ansprüche über endgültige Fundraising-Obergrenzen, Zulassungsregeln oder Wirksamkeitsdaten unbestätigt. Das nächste feste Datum im Kongress ist der 15. September, wenn der CLARITY Act seinen Schließungstest im Senat besteht.
