StablecoinX erhält dauerhafte Befreiung von Sperrfristen
StablecoinX hat eine dauerhafte Befreiung erlangt, die die 48-monatige Sperrfrist für seine ENA-Bestände ab dem 5. Oktober 2026 aufhebt. Separate Kontrollen für Token-Verkäufe bleiben jedoch bestehen. In einem X-Post vom 17. September gab StablecoinX bekannt, dass es ein Formular 8-K eingereicht hat, das eine mit Ethena OpCo und der Ethena Foundation unterzeichnete Befreiung beschreibt. Laut dem SEC-Antrag haben die Parteien das Befreiungsschreiben am 14. September unterzeichnet, wobei die Änderungen am 5. Oktober in Kraft treten sollen.
Details zur Befreiung
Die Vereinbarung hebt dauerhaft alle Sperr-, Vesting- und Freigabebeschränkungen für ENA auf, die von StablecoinX und seinen Tochtergesellschaften gehalten werden oder geliefert werden sollen. Zu den betroffenen Token gehören ENA, die das Unternehmen durch private Investitionen in öffentliche Eigenkapitalvereinbarungen im Zusammenhang mit seiner Unternehmenszusammenführung mit TLGY Acquisition Corp. erworben hat. Zuvor galt eine 48-monatige vertragliche Sperrfrist sowie ein auf Raten basierender Freigabezeitplan für Token, die im Rahmen dieser Vereinbarungen gekauft wurden.
Sobald die Befreiung in Kraft tritt, können die aufgehobenen Beschränkungen laut dem Befreiungsschreiben nicht zurückkehren. Das Dokument besagt, dass Ethena OpCo und die Stiftung „jede Sperrfrist, die für die betroffenen Token gilt, aufheben, freigeben und beenden“ werden. ENA, die durch Staking oder einen protokollweiten Verteilungsmechanismus erhalten wurde, fällt ebenfalls unter die Befreiung, sofern sie durch die früheren Token-Kaufvereinbarungen abgedeckt ist.
Regulatorische Anforderungen und Genehmigungen
Der 5. Oktober entspricht dem Datum, das die Ethena Foundation zuvor für die Freigabe von gesperrten Token, die von anderen ENA-Inhabern gehalten werden, angekündigt hat. Die Aufhebung der Sperrfrist gibt StablecoinX jedoch nicht uneingeschränkte Kontrolle über die Verwendung der ENA. Laut dem Befreiungsschreiben muss StablecoinX die Token weiterhin als permanente, unbeschränkte Treasury-Assets halten, es sei denn, es erhält vorherige schriftliche Zustimmung von der Ethena Foundation oder schließt einen Verkauf im Rahmen des neuen Finanzierungsrahmens ab. Diese Anforderung umfasst Verkäufe und Übertragungen sowie Verleih, Absicherung, Verpfändung, Besicherung und andere Formen der Belastung.
Separate Genehmigungen können auch vom Vorstand von StablecoinX, dem Investitionsausschuss oder den Inhabern seiner Klasse-B-Aktien erforderlich sein. Rechtliche und regulatorische Grenzen bleiben unberührt. Die Vereinbarung bewahrt ausdrücklich die Beschränkungen, die sich aus dem U.S. Securities Act, Regel 144, dem Status als verbundenes Unternehmen und allen geltenden Registrierungs- oder Listungsanforderungen ergeben.
Offenlegung für US-Investoren
Für US-Investoren ist die Offenlegung von Bedeutung, da StablecoinX an der Nasdaq unter dem Symbol USDE handelt, während seine öffentlichen Warrants als USDEW gehandelt werden. Seine Aktien bieten Aktienmarktinvestoren indirekten Zugang zu Ethenas Governance-Token, ohne dass sie ENA direkt kaufen oder halten müssen. StablecoinX reichte die Vereinbarung bei der U.S. Securities and Exchange Commission unter Punkt 1.01 ein, der den Abschluss einer wesentlichen endgültigen Vereinbarung abdeckt. Chief Financial Officer Young Cho unterzeichnete das Formular 8-K am 17. September.
Verkaufsprozess und Verwendung der Erlöse
Neben der dauerhaften Freigabe schufen die Parteien einen Prozess, durch den StablecoinX ENA verkaufen kann, um den Betriebskapitalbedarf oder strategische Bedürfnisse zu decken, die mit Aktivitäten zur Unterstützung des Ethena-Ökosystems verbunden sind. Ein vorgeschlagener Finanzierungsverkauf erfordert, dass StablecoinX der Stiftung mindestens fünf Geschäftstage vor der geplanten Transaktion schriftlich Mitteilung sendet. Die Mitteilung muss erklären, wie die Erlöse verwendet werden, die maximale Anzahl der beteiligten Token angeben und den minimal akzeptablen Preis festlegen. StablecoinX muss auch offenlegen, wie es plant, den Verkauf durchzuführen, einschließlich, ob es eine Börse, eine außerbörsliche Transaktion, einen Market Maker oder eine Agenturvereinbarung nutzen wird. Jedes feste Angebot eines Dritten muss in der Mitteilung erscheinen.
Während der fünf Tage Überprüfung kann die Ethena Foundation wählen, alle oder einen Teil der vorgeschlagenen ENA-Zuteilung zum angegebenen Preis zu kaufen. Die Abwicklung kann in US-Dollar, USDC, USDe oder USDtb erfolgen, abhängig von den von den Parteien vereinbarten Bedingungen. Wenn die Stiftung weder innerhalb des Überprüfungszeitraums antwortet noch ihr Kaufrecht ausübt, kann StablecoinX mit einem qualifizierten Finanzierungsverkauf fortfahren. Genehmigte Transaktionen müssen innerhalb von 60 Tagen abgeschlossen werden, nach denen das Unternehmen eine weitere Mitteilung ausgeben muss.
Marktstrategien und zukünftige Pläne
Die Vereinbarung verlangt von StablecoinX, jeden Verkauf in geordneter Weise durchzuführen und angemessene kommerzielle Anstrengungen zu unternehmen, um Störungen des ENA-Marktes zu begrenzen. Mögliche Methoden umfassen die Verteilung von Verkäufen über die Zeit oder die Nutzung von außerbörslichen und Agenturvereinbarungen. Die Ethena Foundation kann weitere Gespräche anfordern, wenn sie vernünftigerweise feststellt, dass eine vorgeschlagene Transaktion nicht mit einer genehmigten Aktivität zusammenhängt, einen geordneten ENA-Markt stören könnte oder gegen ein Gesetz oder eine bestehende Vereinbarung verstoßen könnte. Solche Gespräche dürfen nicht länger als weitere fünf Geschäftstage dauern.
Zulässige Verwendungen umfassen allgemeine Betriebskapital, strategische Investitionen, Unternehmensübernahmen und Softwareentwicklung über StablecoinX Harness und seine dezentralen Verifier-Node-Operationen hinaus. Der Rahmen umfasst auch Aktienrückkäufe, die im Rahmen eines genehmigten Regelplans 10b5-1 durchgeführt werden, vorausgesetzt, die Stiftung hat den Plan erhalten und genehmigt und das Unternehmen hat seinen Offenlegungspflichten nachgekommen.
Finanzielle Situation von StablecoinX
StablecoinX hatte zum Ende des zweiten Quartals etwa 3 Milliarden ENA in der Treasury, was etwa 20 % des gesamten Token-Angebots entspricht, berichtete crypto.news im August. Bei einem Schlusskurs von ENA am 30. Juni von 0,07204 USD bewertete das Unternehmen die Position auf 218,4 Millionen USD oder etwa 9,09 USD für jede seiner 24.029.375 ausstehenden Klasse-A-Aktien. StablecoinX verzeichnete 212,9 Millionen USD an digitalen immateriellen Vermögenswerten nach Berücksichtigung von Wertminderungen. Die Treasury-Strategie des Unternehmens begann mit einem ENA-Plan über 360 Millionen USD, der im Juli 2025 angekündigt wurde. Die Finanzierung umfasste 60 Millionen USD in Token von der Ethena Foundation und 260 Millionen USD in bar, die für ENA-Käufe vorgesehen waren. Nach dem Börsendebüt an der Nasdaq im Juni 2026 berichtete StablecoinX, dass es etwa 3,029 Milliarden ENA hielt, die mit 275 Millionen USD bewertet wurden, basierend auf dem 30-Tage volumengewichteten Durchschnittspreis, der vor dem Abschluss der Transaktion angewendet wurde.
Neben seinen Token-Beständen betreibt StablecoinX einen dezentralen Verifier-Node, der Cross-Chain-Nachrichten für Ethena-Produkte verarbeitet. Bis zum 12. August gab das Unternehmen an, dass der Node mehr als 10.000 Nachrichten verifiziert hatte, die über 3 Milliarden USD an kumulativem Cross-Chain-Volumen repräsentieren.
