Risposta della CFTC sui Contratti Futures Perpetui
La Commissione per il commercio dei futures sulle merci degli Stati Uniti ha risposto a quattro critiche comuni riguardanti i contratti futures perpetui, citando oltre 100 commenti pubblici ricevuti durante un processo di consultazione avvenuto nel 2025. Questo avviene mentre i regolatori continuano ad ampliare la supervisione dei mercati degli asset digitali.
Critiche e Risposte
In un post pubblicato su X, il presidente della CFTC, Michael Selig, ha evidenziato che sono emerse diverse idee errate sui contratti futures perpetui e sulle recenti approvazioni dell’agenzia per tali prodotti. Le preoccupazioni principali riguardano:
- Durata del contratto
- Leva
- Consultazione pubblica
- Tassi di finanziamento
“Nell’approvare il contratto BTCPERP, hanno approvato un contratto futures che consentirà alle persone statunitensi di avere una leva fino a 250x e lo hanno fatto in violazione delle proprie regole.”
Selig ha affermato che né il Commodity Exchange Act né i regolamenti della CFTC definiscono esplicitamente il termine “contratto futures” in un modo che richieda una scadenza o una data di consegna fissa. Ha spiegato che i criteri utilizzati per determinare se uno strumento si qualifica come contratto futures derivano da decisioni giudiziarie e interpretazioni della commissione, nessuna delle quali richiede che un contratto scada in una data predeterminata.
Leva e Partecipazione dell’Industria
L’attenzione si è concentrata anche sulla leva, dopo che alcuni critici hanno affermato che l’agenzia aveva approvato un prodotto che consentirebbe ai trader statunitensi di accedere a una leva fino a 250x. Selig ha chiarito che l’estrema leva è storicamente associata a luoghi di trading offshore, piuttosto che alla struttura dei futures perpetui stessa. I contratti perpetui operanti sotto la supervisione della CFTC rimangono soggetti alle stesse restrizioni di leva che si applicano ad altri prodotti futures regolamentati negli Stati Uniti.
In risposta alle domande riguardanti la partecipazione dell’industria dopo il processo di approvazione, Selig ha fatto riferimento a una richiesta di commento di aprile 2025 che ha ricevuto oltre 100 risposte da parte dei partecipanti al mercato, comprese numerose aziende già registrate presso la commissione.
Tassi di Finanziamento e Regolamentazione
I tassi di finanziamento, un’altra caratteristica frequentemente dibattuta dei futures perpetui, hanno ricevuto un’attenzione separata nella dichiarazione. Secondo Selig, i critici hanno sostenuto che il meccanismo crea costi elevati per i trader e incoraggia comportamenti di mercato dannosi. Tuttavia, ha spiegato che mantenere una posizione in contratti futures tradizionali può generare costi annualizzati simili, una volta che i trader tengono conto delle spese associate all’apertura e al rinnovo ripetuto dei contratti in scadenza.
Ha aggiunto che i tassi di finanziamento aiutano a mantenere i futures perpetui allineati con il mercato spot sottostante, piuttosto che incoraggiare comportamenti scorretti.
Ruolo della CFTC e Sviluppi Futuri
I commenti arrivano mentre la CFTC continua a svolgere un ruolo di primo piano nella regolamentazione degli asset digitali, mentre il Congresso discute una legislazione che potrebbe ridefinire le responsabilità della CFTC e della SEC. Come riportato in precedenza da crypto.news, la commissione ha recentemente nominato l’ex consulente del gruppo di lavoro sulla criptovaluta della SEC, Donald Battle, come chief data innovation officer.
Nell’annunciare l’assunzione, l’agenzia ha evidenziato l’esperienza di Battle nell’analisi della blockchain, nelle indagini finanziarie, nell’intelligenza artificiale e nella scienza dei dati. Oltre ai mercati delle criptovalute, la commissione è rimasta attiva in dispute che coinvolgono mercati di previsione e contratti di eventi.
I documenti legali citati dall’agenzia mostrano che ha recentemente contestato le autorità del New Mexico per gli sforzi volti ad applicare le leggi statali sul gioco ai contratti quotati su Kalshi, sostenendo che i contratti di eventi regolati a livello federale rientrano nella giurisdizione della CFTC.
Allo stesso tempo, il regolatore sta raccogliendo feedback pubblico su un quadro proposto per i contratti di eventi sportivi, un processo che potrebbe influenzare il modo in cui le autorità federali supervisionano i mercati di previsione legati allo sport in futuro.
